银行股市场表现与资金流向 - 2024年A股银行股表现强劲，农业银行、建设银行股价屡创新高，工商银行市值逼近3万亿元[1] - 保险资金是此轮行情的主力，2025年一季度险资重仓A股银行股市值达2657.8亿元，占其股票持仓的45%[1] - 平安人寿在半年内七次举牌农行、邮储等H股，对招商银行H股的持股比例飙升至15%[1] - 中央汇金一季度通过沪深300ETF间接加仓银行股5.02亿份，社保基金关注常熟银行等标的[1] - 港股通资金在6月份从科技股撤出400亿港元，转向投资银行股[1] - 外资态度谨慎，在北向资金于四大行股价创新高之际选择减持[1] 高股息吸引力与投资逻辑 - 低利率环境是推动资金流向银行股的关键因素，10年期国债收益率跌破2%，一年期存款利率不足1.5%[3] - 银行股高股息率具有吸引力，工商银行2024年分红1097亿元，股息率超过5%，招商银行每10股派20元，分红总额504亿元[3] - 银行股收益率是存款利息的3倍以上，比国债收益高出4.5个百分点[3] - 新会计准则要求采用FVOCI记账法，高股息银行股符合要求，能获得稳定分红并避免财报利润剧烈波动[3] - 公募基金态度转变，如金信智能中国基金前十大重仓股全部为银行股，并大手笔买入交通银行和建设银行[3] - 银行股被解读为“类固收资产”，在高波动行情下是安全的避风港[3] 银行分红规模与策略 - 2024年42家A股上市银行分红总额突破6300亿元，其中六大行贡献4206亿元[5] - 部分城商行分红表现突出，江苏银行股息率超过5%，成都银行净资产收益率高达13%[5] - 27家银行在7月前提前完成分红，比往年提前两个月[5] - 为吸引投资者，长沙银行、杭州银行等宣布2025年进行中期分红[5] 市场参与结构差异与潜在风险 - 市场参与结构存在差异，主力资金2月份净买入中国银行3829万元，而游资和散户则卖出[7] - 部分银行股涨幅显著，上海银行年内涨幅达13%，部分城商行股价翻倍[7] - 随着股价上涨，银行股股息吸引力可能下降，工商银行股息率已降至3.8%[8] - 银行净息差已跌破警戒线至1.7%，表明银行核心盈利业务正在萎缩[8] - 当股息率冲上7%时，往往意味着股价将暴跌25%[8]