报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年5月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、万凯转债、兴业转债、爱玛转债、重银转债、阳谷转债、奥锐转债、优彩转债，报告对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行了分析[1][3] 各转债对应公司情况总结 中特转债 - 公司是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，具备年产约2000万吨特殊钢材料的生产能力，拥有多个生产基地和产业链延伸基地 2024年营业收入1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%）；2025年营业收入1073.73亿元（同比 - 1.68%），归母净利润59.29亿元（同比 + 15.67%）[8] - 公司看点：是全球品种规格最全的特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力强；积极谋求外延式扩张机会，有望扩大市场份额[9] 山路转债 - 公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，积极拓展多领域，具备完善业务和管理体系 2024年营业收入713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%）；2025年营业收入685.68亿元（同比 - 3.9%），归母净利润22.27亿元（同比 - 4.12%）[22] - 公司看点：实控人为山东省国资委，具有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；有望受益于山东省十四五规划，中标省内重大项目；把握一带一路机遇，开拓新国别[23] 和邦转债 - 公司拥有盐矿、磷矿和天然气供应优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域 2024年营业收入85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%）；2025年营业收入71.88亿元（同比 - 15.91%），归母净利润 - 5.36亿元（同比 - 1804.79%）[37] - 公司看点：磷矿和盐矿贡献利润；液体蛋氨酸产能大，是主要利润贡献点之一[39] 万凯转债 - 公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，主要产品为瓶级PET和大有光PET 2024年营业收入172.32亿元（同比 - 1.71%），归母净利润 - 3亿元（同比 - 168.72%）；2025年营业收入154.94亿元（同比 - 10.08%），归母净利润1.69亿元（同比 + 156.37%）[54] - 公司看点：2027年利润确定性高；2026年PET行业变革，加工费有望上升；集团获得天然气探矿权，预计贡献高额利润[55] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行之一，已发展为现代金融服务集团 2024年营业收入2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%）；2025年营业收入2127.41亿元（同比 + 0.24%），归母净利润774.69亿元（同比 + 0.34%）[73] - 公司看点：资产质量总体稳定；规模保持稳定增长，客户数量增加[74] 爱玛转债 - 公司是电动两轮车行业龙头企业，主要产品为电动两轮车 2024年营业收入216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%）；2025年营业收入250.95亿元（同比 + 16.14%），归母净利润20.35亿元（同比 + 2.34%）[83] - 公司看点：以旧换新国补贴有望延续，刺激终端需求；新国标实施后可能出台扶持政策；毛利率有改善空间[84] 重银转债 - 公司是长江上游和西南地区最早的地方性股份制商业银行 2024年营业收入136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%）；2025年营业收入151.13亿元（同比 + 10.48%），归母净利润56.54亿元（同比 + 10.49%）[93] - 公司看点：成渝双城经济圈升级为国家级战略，经济增长动力强；集团资产、存贷款规模可观，资产质量较好；紧跟国家战略，调整信贷策略，强化风险防控[94][97] 阳谷转债 - 公司主要产业为橡胶助剂，拥有完善研发创新能力 2024年营业收入34.31亿元（同比 - 0.69%），归母净利润1.92亿元（同比 - 36.86%）；2025年营业收入34.43亿元（同比 + 0.37%），归母净利润1.97亿元（同比 + 2.72%）[105] - 公司看点：产品结构多元，抗风险能力强；泰国工厂即将出产品，可拓展海外市场；产品涨价幅度高于原材料涨幅，毛利有望提升[108] 奥锐转债 - 公司专注于复杂原料药、制剂的研发生产销售 2024年营业收入14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%）；2025年营业收入16.97亿元（同比 + 15.03%），归母净利润4.49亿元（同比 + 26.61%）[122] - 公司看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量并布局出海；拥有优质客户资源[123][124] 优彩转债 - 公司主营业务为涤纶纤维及其制品的研发、生产、销售 2024年营业收入23.55亿元（同比 - 3.7%），归母净利润0.84亿元（同比 - 38.87%）；2025年营业收入27.18亿元（同比 + 15.39%），归母净利润0.52亿元（同比 - 37.86%）[140] - 公司看点：产品价格与毛利修复；产能与结构优化；西藏工程无纺布项目投产，贡献增量利润[141]