调研基本情况 - 公司于2025年10月30日通过电话会议形式接待了47家境内外机构调研 [1] - 参与机构包括中信证券、金信基金、平安基金、Jefferies等 [1] - 公司副总经理、董事会秘书莫晨晓及证券部副总监马涵参与交流 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入17.95亿元，归母净利润3.39亿元，扣非净利润3.00亿元 [2] - 前三季度经营活动现金流量净额为4.7亿元，同比增长5.68% [2] - 第三季度单季营收5.6亿元，归母净利润0.97亿元，扣非净利润0.96亿元 [2] - 第三季度经营性现金流净额2.29亿元，同比大幅增长1826.61%，环比增长126.42% [2] - 前三季度期间费用率同比上升3.25个百分点，销售费用增26.58%，研发费用增8.51%，管理费用降5.84%，财务费用激增274.62% [2] - 前三季度毛利率32.06%，第三季度毛利率32.24%，净利率分别为18.91%和17.15% [2] - 2025年半年度利润分配方案为每10股派现3元，合计分红1.27亿元，分红率达52.51% [2] - 上市以来累计募资9.37亿元，累计现金分红16.5亿元，分红规模远超募资总额 [2] 市场需求与展望 - 国内市场需求已基本触底，前三季度收入降幅在三季度收窄，预计四季度有望实现同比增长 [3] - 公司对重点项目实施价格让利以抢夺市场份额，对毛利率形成压力，但海外市场价格保持稳定 [3] - 1-9月对俄罗斯出口业务下滑，但排除该市场后，公司出口基本面仍稳健增长 [3] - 公司今年已新增超5家海外经销商，未来将进一步巩固海外经销商网络 [3] 产能与资本开支 - 佛山新工厂预计2026年投产，今年资本开支主要用于现有厂房优化及新地块购置 [4] - 对意大利子公司Masterwood的整合已完成管理团队优化，构建"品牌与贸易双驱动"模式 [4] - 整合深化的关键在于与本地团队的文化及运营融合，这也是拓展欧美市场的重点 [4] 新兴业务发展 - 子公司丹齿精工前三季度保持增长，正推动向高端精密传动领域转型 [5] - 丹齿精工核心零部件已进入机器人、新能源等新兴领域客户的送样与验证阶段 [5] - 未来将重点发力工业机器人产业链，研发精密减速器、伺服电机齿轮轴等高附加值产品 [5] - 目标是从零部件供应商升级为精密传动模组提供者 [5] 行业竞争与策略 - 公司未采取全面降价策略，而是针对关键项目和核心客户精准调价 [6] - 尽管部分竞争对手跟进，但公司凭借产品力与品牌优势，核心竞争力稳固 [6] - 行业当前处于底部夯实阶段，下游需求已显现企稳迹象，但大客户大规模设备更换周期尚未启动 [6][7] - 全面复苏需等待宏观环境与下游需求进一步改善 [7] - 公司计划通过参展加强美国市场拓展，认为产品性价比优势显著，关税对长期布局影响有限 [7]