财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入42.29亿元，同比下滑2.16% [1] - 归母净利润5.77亿元，同比增长22.02%，扣非后归母净利润5.55亿元，同比增长22.54% [1] - 毛利率和净利率分别达到27.06%和14.54%，创过去5年最高水平 [2] 业务结构调整 - 表观营收下滑主要因钢材销售业务退出，扣除该影响后核心主营业务同比增长11.56% [2] - 利润增长快于营收增长，体现高质量发展态势 [2] 业务板块分析 - 商用车业务收入同比下滑29.72%，主要因24年上半年客户扩产导致高基数 [3] - 商用车销售收入较24年下半年环比增长23.27%，预计下半年同比数据将显著改善 [3] - 公司成功获得多个新能源商用车项目并推进至量产阶段 [3] - 机器人齿轮业务同比增长35.66%，智能智行机构业务同比增长51.73% [3] 海外拓展进展 - 匈牙利工厂厂房建设已于2025年5月全面竣工，设备进入安装调试阶段 [4] - 预计2025年下半年开始实现营收贡献 [4] - 以匈牙利基地为战略支点，深度对接全球主流车企和头部Tier1供应商 [4] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.80亿元、15.67亿元和18.75亿元 [5] - 对应基本每股收益1.51元、1.85元和2.21元 [5] - 对应当前股价PE分别为24.58倍、20.08倍和16.78倍 [5]

产品与技术进展 - 控股子公司中科灵犀于5月发布连杆式和绳驱式两款灵巧手及控制系统 [1] - 8月份推出智能化升级产品及高负载伺服电缸灵巧手 实现驱动、传感及控制技术升级 [1] - 公司将利用零部件产品平台资源全方位赋能中科灵犀 支持高度定制化的灵巧手设计与制造 [1] 业务协同与战略 - 推进灵巧手产品的升级迭代 [1]

公司专利与技术发展 - 公司取得"供电电路及焊机"专利 授权公告号 CN 114844376 B 申请日期为2022年03月 [1] - 公司拥有专利信息413条 商标信息195条 行政许可31个 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年 位于深圳市 属于通用设备制造业 [1] - 企业注册资本47624.9805万人民币 [1] - 公司对外投资12家企业 参与招投标项目43次 [1]

海外产能布局与市场拓展 - 匈牙利新厂房于2025年5月建成 目前处于产能建设及新项目投产审核准备阶段 已实现小批量交付 [2] - 获得新定点项目 即将进入量产爬坡阶段 团队正争取豪华车企下一代标杆电驱动项目 [2] - 欧洲市场需求短期下降但行业趋势不变 公司持续加大产能建设 市场拓展及团队培养投入 [2] 工程机械齿轮业务 - 业务增长主要源于全球头部客户订单增长及外资Tier1客户在国内市场订单拓展 [3] - 通过服务外资Tier1客户间接为国内整机厂提供支持 推动业务增长 [3] - 工程机械齿轮业务基本盘稳定 客户结构良好 整体营收稳健 [3] 新能源汽车齿轮业务 - 产能和需求持续增长 上半年增速受部分客户去库存影响但产能建设及新项目导入速度未减 [4] - 同轴减速箱在新能源汽车中占比仍较低 下半年多家车企将推出搭载该技术新车型 [4] - 公司已定点多个同轴减速箱项目 预计2025年底或2026年初占比提升 [4] 未来增长动力 - 以齿轮技术为核心拓展新形态产品 覆盖新能源汽车 商用车 工程机械等领域 [5] - 新能源汽车齿轮外包加速趋势下 公司未来2-3年该业务增长动力强劲 [5] - 匈牙利基地作为海外市场桥头堡 与海外头部车企及Tier1合作 新定点项目将推动新能源齿轮业务增长 [5] - 非金属复合材料智能执行机构应用领域广泛 预计未来2-3年成为业绩稳步增长新动力 [5] 智能执行机构毛利率 - 上半年毛利率同比增长0.6个百分点 虽低于母公司齿轮业务但仍有提升空间 [7] - e-bike 智能汽车等高毛利场景产品逐步导入 产品矩阵丰富推动毛利率提升 [7] - 通过提升人均产值 降低人事费用率持续优化毛利率 [7] 研发与自制率 - 非金属复合材料智能执行机构毛利率差异主要源于自制率不同 自制率提升将推动毛利率进一步改善 [8] - 依托环研传动研究院专业研发力量 聚焦高技术壁垒 高盈利能力未来产业赛道 [8] - 各基地研发团队共同开发更多产品形态 [8] 商用车业务转型 - 商用车齿轮业务阶段性疲软 公司重心转向新能源电驱动齿轮市场拓展 [9] - 已成功获得多个高技术要求 高单车价值量新能源电驱动齿轮标杆项目 [9] - 项目逐步推进量产 为商用车齿轮业务复苏奠定基础 [9] 财务表现 - 2025年上半年主营收入42.29亿元同比下降2.16% 归母净利润5.77亿元同比上升22.02% [9] - 第二季度单季主营收入21.64亿元同比下降3.71% 归母净利润3.01亿元同比上升19.66% [9] - 毛利率27.06% 负债率44.72% 财务费用1158.23万元 [9] 机构盈利预测 - 10家机构给予评级 其中9家买入 1家增持 90天内目标均价46.65元 [9] - 2025年净利润预测区间11.91亿元至13.60亿元 2026年预测区间13.34亿元至16.48亿元 [11] - 华创证券预测2025年净利润12.87亿元 目标价48.70元 华泰证券预测2025年净利润12.46亿元 目标价48.76元 [11]

公司专利技术动态 - 公司申请油缸活塞杆位移检测专利 公开号CN 120557231 A 申请日期2025年06月[1] - 专利采用电阻机构与电压测量单元直接连接 通过电压数据测算活塞杆外伸长度 避免磁场干扰[1] - 专利属于流体压力执行机构技术领域 涉及油缸工作方法及位移量检测装置[1] 公司基础信息 - 公司成立于2005年 位于常州市 注册资本134082.0992万人民币[2] - 公司属于通用设备制造业 对外投资9家企业 参与招投标项目344次[2] - 公司拥有商标信息97条 专利信息677条 行政许可33个[2]

核心财务表现 - 25H1营收20.1亿元同比增长27.3% 归母净利润2.7亿元同比增长43.3% 毛利率30.2%同比下降0.1个百分点 归母净利率13.5%同比提升1.5个百分点 [1] - 25Q2营收10.5亿元同比增长20.5% 归母净利润1.6亿元同比增长32.3% 毛利率32.3%同比提升1.9个百分点 归母净利率15.2%同比提升1.4个百分点 [1] - 期间费用3亿元同比下降0.5% 费用率15.1%同比下降4.2个百分点 经营性现金流净流入3.6亿元同比增长50.7% [3] 业务发展状况 - 线性驱动业务25H1营收20亿元同比增长27% 毛利率30.26%同比下降0.03个百分点 [1] - 海外市场营收13.92亿元占比69% 毛利率31.98%较去年全年有所提升 [1] - 美国子公司营收5.22亿元同比增长34% 欧洲物流及生产基地一期建设完成 [1] 产能布局与协同效应 - 全球化产能布局有效应对关税问题影响 [2] - 欧洲基地与德国子公司及奥地利LOGICDATA形成深度协同 提升技术研发、生产交付及供应链管理能力 [1] 新业务拓展 - 机器人执行器事业中心实现空心杯电机量产 旋转模组进入下游整机厂测试 反向式行星滚柱丝杠持续推进创新 [3] - 新增对浙江灵巧智能1000万元投资持股1.67% 通过股权+合资公司形式加速空心杯电机在灵巧手应用 [3] 运营指标与增长预期 - 25H1末存货9.2亿元同比增长24% 合同负债0.44亿元同比增长30% [3] - 预计线性驱动业务25H2保持20-30%同比增长 [3] - 维持25-27年归母净利润预测3.92/4.97/6.40亿元 同比增长39%/27%/29% [3]

天眼查App显示，近日，南京稳刃精密科技有限公司成立，法定代表人为李兵兵，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：刀具销售；模具销售；五金产品零售；普通机械设备安装服务；机械设备销 售；日用百货销售；机械零件、零部件销售；机械零件、零部件加工；技术服务、技术开发、技术咨 询、技术交流、技术转让、技术推广；金属工具销售；金属工具制造；五金产品批发；五金产品制造； 仪器仪表销售；电力电子元器件销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

财务表现 - 营业总收入3.5亿元 同比上升113.17% [1] - 归母净利润-4350.9万元 同比下降343.76% [1] - 第二季度营业总收入2.39亿元 同比上升76.83% [1] - 第二季度归母净利润-2596.35万元 同比下降201.33% [1] - 毛利率11.51% 同比减22.44% [1] - 净利率-12.45% 同比减214.35% [1] - 每股收益-0.61元 同比减344.0% [1] - 扣非净利润-5480.22万元 同比下降81.81% [1] 资产负债结构 - 存货同比增幅达253.71% [1] - 货币资金7566.24万元 同比下降31.21% [1] - 应收账款4.66亿元 同比上升20.46% [1] - 有息负债14.25亿元 同比上升295.70% [1] - 每股净资产9.23元 同比减16.23% [1] - 有息资产负债率达49.18% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.72元 同比减165.36% [1] - 货币资金/流动负债仅为18.95% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.08% [4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4] 费用与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5417.05万元 [1] - 三费占营收比15.5% 同比减24.26% [1] - 存货/营收达111.24% [5] 历史业绩与投资回报 - 去年净利率为-8.56% [3] - 上市以来中位数ROIC为15.8% [3] - 2024年ROIC为-1.31% [3] - 上市以来亏损年份1次 [3] 融资与资本开支 - 公司计划向金融机构和非金融机构申请授信额度不超过30亿元 [5] - 拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过6亿元 [5] - 募集资金用于风电增速器智慧工厂（一期）及补充流动资金 [5] - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在4387.0万元 [5] - 每股收益均值预期0.6元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.56亿元 同比增长5.85% 归母净利润1831.37万元 同比增长60.89% [1] - 第二季度单季营业总收入1.36亿元 同比增长3.16% 归母净利润1120.51万元 同比增长122.4% [1] - 扣非净利润1546.51万元 同比增长97.58% 货币资金1.79亿元 同比增长73.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.31% 同比提升16.74个百分点 净利率7.12% 同比提升51.27个百分点 [1] - 三费占营收比7.73% 同比下降27.49% 每股收益0.17元 同比增长60.9% [1] - 每股经营性现金流0.37元 同比增长30.18% 每股净资产8.37元 同比增长2.3% [1] 资产与负债状况 - 应收账款1.26亿元 同比下降2.26% 有息负债84.16万元 同比下降15.27% [1] - 现金资产状况非常健康 但需关注应收账款占利润比例达428.36% [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为2.96% 资本回报率不强 净利率5.73% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数达14.3% 投资回报较好 2024年为历史最低水平 [3] 业务发展特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 需深入研究驱动力实际情况 [3] - 海外营收占比超30% 产品出口覆盖全球30多个国家和地区 [3] - 德国子公司作为欧洲核心支点 承担客户跟踪、技术支持和市场信息收集职能 [3] 战略布局动向 - 对德国子公司增资旨在扩大团队规模 提升客户响应效率 [3] - 支持新产品研发 增强欧洲市场竞争力 [3]

财务表现 - 营业总收入1.56亿元，同比下降26.21% [1] - 归母净利润1393.43万元，同比上升8.29% [1] - 第二季度营业总收入9034.94万元，同比下降30.36% [1] - 第二季度归母净利润349.15万元，同比下降18.36% [1] - 毛利率25.75%，同比增长11.55% [1] - 净利率8.11%，同比增长34.48% [1] - 每股收益0.03元，同比增长8.2% [1] - 每股净资产2.38元，同比增长2.2% [1] - 每股经营性现金流0.08元，同比增长172.56% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2859.42万元 [1] - 三费占营收比18.31%，同比增长24.33% [1] 盈利能力与回报 - 公司去年的ROIC为0.9%，资本回报率不强 [2] - 去年的净利率为1.99%，产品或服务的附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为1.95%，中位投资回报较弱 [2] - 2018年ROIC为-65.79%，投资回报极差 [2] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 上市来已有年报10份，亏损年份2次，生意模式比较脆弱 [2] 财务健康状况 - 货币资金/流动负债仅为91.81% [2] - 应收账款/利润已达3933.52% [2]