市场表现 - 节后首个交易日，“红利+”指数集体走强，国证自由现金流指数上涨3.3%，国证价值100指数上涨2.7%，中证红利指数上涨1.5% [1] - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）全天净申购分别达7800万份和2400万份 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，工业、原材料、可选消费的占比合计超70% [5] 相关ETF产品 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，可助力投资者把握相关风格投资机会 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在同类标的指数ETF中规模居第一，且是唯一挂钩的ETF [7] - 自由现金流ETF易方达（159222）提供低费率，合计费率为0.15%+0.05% [7] 历史业绩回顾 - 根据2013年至2019年历史数据，国证价值100指数在2014年涨幅达64%，2017年涨幅达46%，2019年涨幅达30% [7] - 根据2013年至2019年历史数据，国证自由现金流指数在2014年涨幅达57%，2017年涨幅达32%，2019年涨幅达18% [7] - 根据2013年至2019年历史数据，中证红利指数在2014年涨幅达58%，2015年涨幅达30%，2017年涨幅达21%，2019年涨幅达21% [7]

市场表现与资金流向 - 今日早盘“红利+”指数震荡上行，中证红利指数午间收盘上涨0.7%，国证价值100指数与国证自由现金流指数均上涨0.4% [1][5] - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）早盘均获得资金加码 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，其成份股由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，该指数兼具高股息与成长性 [1][4] - 国证自由现金流指数的行业分布集中，工业、原材料、可选消费的占比合计超过70% [4] 指数历史业绩对比 - 回顾历史年度表现，国证价值100指数在2014年上涨64%，2017年上涨46% [4] - 国证自由现金流指数在2014年上涨57%，2017年上涨32% [4] - 中证红利指数在2014年上涨58%，2017年上涨21% [4] - 在下跌年份，如2018年，三个指数跌幅相近，中证红利指数下跌16%，国证价值100指数下跌16%，国证自由现金流指数下跌15% [4] 相关ETF产品信息 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，旨在帮助投资者把握相关风格投资机遇 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在同标的指数挂钩的ETF产品中规模位居第一，且是唯一挂钩该指数的ETF [4] - 自由现金流ETF易方达（159222）提供低费率，其费率结构为0.15%管理费加0.05%托管费 [4]

市场表现与资金流向 - 今日早盘“红利+”相关指数普遍震荡回调，截至午间收盘，国证价值100指数下跌0.5%，中证红利指数下跌0.7%，国证自由现金流指数下跌0.8% [1] - 尽管指数下跌，但资金呈现逆势布局态势，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）半日净申购份额分别达到1000万份和1900万份 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性特点 [1] - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）分别跟踪以上指数，为投资者提供把握相关风格投资机遇的工具 [1] 历史业绩回顾 - 中证红利指数在2014年上涨58%，2015年上涨30%，2017年上涨21%，2020年上涨18%，2023年上涨6% [7] - 国证价值100指数在2014年上涨64%，2015年上涨16%，2017年上涨46%，2020年上涨18%，2023年上涨17% [7] - 国证自由现金流指数在2014年上涨57%，2015年上涨17%，2017年上涨32%，2020年上涨49%，2023年上涨29% [7]

市场表现与资金流向 - 1月21日，国证自由现金流指数上涨0.5%，中证红利指数上涨1.3%，国证价值100指数微跌0.03% [1][6] - 当日，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）分别获得1300万份和500万份净申购 [1] - 近一周，价值ETF易方达和自由现金流ETF易方达分别获得3400万元和9100万元资金净流入 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，其中工业、原材料、可选消费行业占比合计超过70% [5] 相关ETF产品信息 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数 [1] - 自由现金流ETF易方达是跟踪国证自由现金流指数的唯一ETF产品，且在同标的指数ETF中规模居第一 [7] - 自由现金流ETF易方达的管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [7] 指数历史回报 - 2013年至2018年间，中证红利指数年度回报分别为-7%、58%、30%、-4%、21%、-16% [7] - 同期，国证价值100指数年度回报分别为2%、64%、16%、6%、46%、-16% [7] - 同期，国证自由现金流指数年度回报分别为-3%、57%、17%、-2%、32%、-15% [7]

市场表现与资金流向 - 1月20日市场震荡分化，科技方向集体降温，“红利+”相关指数逆势上涨[1] - 截至当日收盘，中证红利指数上涨1.3%，国证价值100指数上涨1.0%，国证自由现金流指数上涨0.8%[1][6] - 资金借道ETF进行布局，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）当日均获得超1000万份资金净申购[1] 相关指数编制方法 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健[1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性[1] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，行业分布上，工业、原材料、可选消费的占比合计超过70%[5] 指数历史表现概览 - 中证红利指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失），年度涨跌幅分别为-7%、58%、30%、-4%、21%、-16%[7] - 国证价值100指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失），年度涨跌幅分别为2%、64%、16%、6%、46%、-16%[7] - 国证自由现金流指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失），年度涨跌幅分别为-3%、57%、17%、-2%、32%、-15%[7] 相关ETF产品概况 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，可助力投资者把握相关风格投资机遇[1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在跟踪同标的指数的ETF中规模居第一，且是唯一挂钩的ETF[7] - 自由现金流ETF易方达（159222）采用低费率，管理费率为0.15%，托管费率为0.05%[5][7]

市场表现 - 今日早盘，“红利+”相关指数震荡上行，截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨0.9%，国证价值100指数上涨0.7%，中证红利指数上涨0.3% [1] - 相关ETF近期获得资金关注，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）近一周分别获得5400万元和1.6亿元资金净流入 [1] 指数编制与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，其历史表现被描述为稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，其特点是兼具高股息与成长性 [1] 产品与投资机遇 - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）分别跟踪国证价值100指数和国证自由现金流指数 [1] - 这些ETF产品被描述为可助力投资者把握相关风格的投资机遇 [1] 指数历史数据 - 中证红利指数的一项数据显示为0.60 [3] - 国证价值100指数的多项数据显示，其中包括一项为0.89 [3] - 国证自由现金流指数的多项数据显示，其中包括一项为0.90 [3]

市场表现与资金流向 - 今日早盘“红利+”指数震荡分化，国证价值100指数上涨0.8%，国证自由现金流指数上涨0.2%，中证红利指数下跌0.1% [1] - 相关ETF受资金关注，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）近一周分别获6500万元和1.8亿元资金净流入 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，工业、原材料、可选消费的占比合计超70%，兼具高股息与成长性 [1][4] 指数历史业绩对比 - 根据截至2026年1月15日的历史数据，各指数年度涨跌幅如下 [4]： - 中证红利指数：2013年(-7%)，2014年(58%)，2015年(30%)，2016年(-4%)，2017年(21%)，2018年(-16%)，2019年(21%) - 国证价值100指数：2013年(2%)，2014年(64%)，2015年(16%)，2016年(6%)，2017年(46%)，2018年(-16%)，2019年(30%) - 国证自由现金流指数：2013年(-3%)，2014年(57%)，2015年(17%)，2016年(-2%)，2017年(32%)，2018年(-15%)，2019年(18%) 相关ETF产品信息 - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）分别跟踪国证价值100指数和国证自由现金流指数 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在同标的指数ETF中规模居第一，费率为0.15%管理费加0.05%托管费，是同标的指数中唯一挂钩的ETF [4]

市场表现与资金流向 - 今日早盘大盘震荡分化，“红利+”相关指数逆势上涨，截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨1.1%，国证价值100指数上涨0.5%，中证红利指数上涨0.3% [1] - 相关ETF受资金关注，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）近3个交易日均连续获资金净流入，合计分别达4700万元和7400万元 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，工业、原材料、可选消费的占比合计超70%，兼具高股息与成长性 [1][4] 指数历史表现对比 - 根据截至2026年1月13日的历史数据，国证价值100指数在2013年至2018年间（部分年份）的年涨跌幅分别为：2%、64%、16%、6%、46%、-16% [4] - 同期，国证自由现金流指数的年涨跌幅分别为：-3%、57%、17%、-2%、32%、-15% [4] - 同期，中证红利指数的年涨跌幅分别为：-7%、58%、30%、-4%、21%、-16% [4] 相关ETF产品信息 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，可助力投资者把握相关风格投资机遇 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在同标的指数ETF中规模居第一，费率为0.15%管理费加0.05%托管费，是同标的指数中唯一挂钩的ETF [4]

文章核心观点 - 市场将逐渐重回关注消费板块 驱动因素包括部分大众品数据回暖 国补政策落地 以及资金“高切低”的诉求 [1] - 当前“红利+”成为阻力最小的投资方向 基本面触底修复将充当行情催化剂 [1] - 长期来看 在低利率和政策鼓励背景下 保险和银行理财等长线资金权益配置动力增强 商业模式优秀 高分红 业绩稳定且估值有优势的个股将愈发受到关注 [1] 红利+全球优质资产 - 以白电行业为核心 头部企业在全球范围内竞争实力增强 相比海外竞争对手具有明确的供应链优势 性价比更高且运营模式更优 [2] - 在贸易摩擦背景下 公司积极重塑供应链和产能格局 可观察到其自主品牌海外份额持续提升 对整体业绩形成有效拉动 [2] - 公司注重内生效率提升 例如海尔积极变革提升经营质量 使得业务久期更长 同时分红率有进一步提升空间 [2] - 伴随长线资金配置增加 此类资产有望享受高股息与估值提升的双重利好 [2] 红利+边际修复标的 - 高端消费领域（如高端商场 奢侈品 博彩）需求端有所改善 [3] - 部分大众消费品（如啤酒 乳业 复合调味品）在行业格局或公司治理上有所改善 [3] - 现阶段产业基本面积极信号增多 公司也愈发注重分红和回购 [3] - 在理性背景下行业竞争格局改善 有望持续带动板块估值修复 [3] 消费红利+金股 - 成长与价值兼具的标的愈发稀缺 长期资金入市有望带动其估值中枢提升 [4] - 研报精选消费板块十支标的 其平均股息率超过5% 基于2026年预测的市盈率约为13倍 [4] - 推荐标的包括：美的集团 海尔智家 格力电器 华润啤酒 伊利股份 顾家家居 [4] - 建议关注标的包括：颐海国际 华润万象生活 统一企业中国 [4]

市场表现与资金流向 - 2026年1月7日收盘，中证红利指数上涨0.03%，国证价值100指数下跌0.3%，国证自由现金流指数下跌0.5% [1] - 尽管相关指数表现震荡分化，但资金呈现逆势布局，自由现金流ETF易方达（159222）全天净申购份额超过3000万份 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，其成份股由A股中自由现金流水平较高的100只股票组成 [1][6] - 国证自由现金流指数的行业分布集中，工业、原材料、可选消费三个行业的占比合计超过70% [6] - 国证自由现金流指数兼具高股息与成长性 [1][6] 指数历史业绩回顾 - 中证红利指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失）的年涨跌幅分别为：-7%、58%、30%、-4%、21%、-16% [8] - 国证价值100指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失）的年涨跌幅分别为：2%、64%、16%、6%、46%、-16% [8] - 国证自由现金流指数在2013年至2018年间（部分年份数据缺失）的年涨跌幅分别为：-3%、57%、17%、-2%、32%、-15% [8] 相关投资产品概况 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，旨在帮助投资者把握相关风格的投资机遇 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在同标的指数挂钩的ETF产品中规模位居第一，且是唯一挂钩该指数的ETF [8] - 自由现金流ETF易方达（159222）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，属于低费率产品 [8]