报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货09合约价格上涨，基本面弱势但绝对价格处于偏低水平，下行空间有限，新一轮上涨需终端需求好转和行业利润修复，短期维持低位宽幅震荡运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价5228元/吨，收盘价5244元/吨，上涨0.31% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5070 - 6700元/吨，低端价格持稳，山东银星报价5920 - 5950元/吨 [7] - 智利Arauco公布7月报价，银星成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨 [8] - 5月世界20主要产浆国针叶浆发运量同比降8.2%，1 - 4月累计同比降0.6% [8] - 5月欧洲港口木浆库存总量环比升13.3%，同比升22% [8] - 6月我国纸浆进口总量303万吨，环比升0.5%，同比升16.3% [8] - 截至7月10日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比升0.45%，仅高栏港库存下降，出货速度平稳 [8] - 下游终端订单跟进不足，原纸价格整体稳定个别下跌 [8] 行业要闻 - 7月11日，联盛浆纸有限公司二期化机浆项目2号线投产，开机4小时8分钟贯通系统，20小时后主体浆料质量达纸机产线用浆要求，已用于漳浦基地PM1白卡纸生产线 [9] - 二期化机浆项目2号线投产标志联盛浆纸漳浦基地年产390万吨林浆纸一体化发展取得重大进展，强化原料灵活自给能力 [9] 数据概览 - 报告展示多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、白卡纸和白板纸价格及价差、铜版纸和双胶纸价格及价差、美元兑人民币元等 [15][17][19][26][28][30]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 8 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5080 元/吨，收盘价 5074 元/吨，整体上涨 0.91% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5220 - 6750 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价 6100 元/吨 [7] - 智利 Arauco 6 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期报价持平 [7] - 供应端，世界 20 主要产浆国 5 月针叶浆发运量同比下降 8.2%，1 - 4 月累计同比下降 0.6% [7] - 5 月欧洲港口木浆库存总量环比上升 13.3%，同比上升 22% [7] - 5 月我国纸浆进口总量 302 万吨，环比上升 4.3%，同比上升 6.9% [7] - 截至 2025 年 7 月 3 日，主要地区及港口周度纸浆存量环比上升 3.11%，仅青岛港库存较上周下降，总体出货速度平稳 [7] - 下游纸厂市场订单整体尚无明显改善，成品纸价格持稳运行 [7] - 当前港口去库速度缓慢，进口木浆市场供应相对宽松，叠加国内新产能投放，低位区间震荡运行 [7] 行业要闻 - 7 月 4 日，芬兰芬林集团宣布凯米纸浆厂及其毗邻的造纸厂在数周维护和维修停工后恢复生产，生产分阶段恢复，工厂启动约需两天 [8] - 芬林集团旗下子公司芬宝利用五周年度维护停工期，更换凯米纸浆厂在 2024 年 3 月爆炸中受损的蒸煮装置，此前仅进行临时维修 [8] - 新的凯米纸浆厂 2023 年第四季度投入使用，有全球产能最大的针叶浆生产线，每年可生产 100 万吨针叶木浆、30 万吨阔叶木浆和 18 万吨未漂白纸浆，总生产能力约 150 万吨/年，其中约 110 万吨/年为商品纸浆 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前需求端主导浆价走势，叠加国产浆供应稳定，市场动态博弈，成交价格重心或延续弱势；下游纸企开工负荷率难见明显提高，市场缺乏信心；阔叶浆外盘报价相对坚挺，或对现货市场形成一定支撑，预计短期浆价窄幅波动为主；目前纸浆期货盘面运行至低位区间，后续能否反弹需要观察需求企稳状况以及宏观情况，但若不见明显好转，反弹高度或较为有限 [35] 各部分总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2509低位徘徊 [6] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至7月3日，本周进口针叶浆周均价5824元/吨，较上周下跌1.19%，跌幅较上期扩大0.32个百分点；进口阔叶浆周均价4058元/吨，较上周下跌1.39%，跌幅较上期扩大0.76个百分点；进口本色浆周均价5155元/吨，较上周下跌0.62%，由稳转跌；进口化机浆周均价3775元/吨，较上周下跌0.21%，由稳转跌 [13] - 纸浆进口量：5月份纸浆进口量为301.6万吨，2025年1 - 5月累计进口量为1555万吨，同比增幅2.1%；其中，2025年1 - 5月累计进口针叶浆380.30万吨，同比减少1.88%；2025年1 - 5月累计进口阔叶浆710.81万吨，同比增加8.03% [17][35] - 港口库存情况：截至2025年7月3日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量217.60万吨，环比上升2.32%，由降转升 [21] - 欧洲港口库存：2025年5月欧洲港口总库存环比增长13.26%，较2024年5月增长22.04%；5月英国与西班牙港口库存分别环比下降39.93%、3.92%，荷兰/比利时/法国/瑞士、德国以及意大利港口库存分别环比增长21.74%、5.12%以及16.36%；整体来看，欧洲多数国家港口库存环比增长，导致5月欧洲港口总库存环比上升 [24] - 消费情况：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；双铜纸开工负荷率在62.60%，环比持平；本周双胶纸开工负荷率在49.10%，较上周下降0.87个百分点；本周白卡纸行业周度开工负荷率及产量较上周下滑，开工负荷率下滑0.44个百分点，产量减少0.67%，较上周收窄0.44个百分点；本周生活用纸样本企业开工负荷率较上周下降1.71百分点，降幅扩大1.10个百分点，产量较上周减少2.88%，降幅扩大1.86个百分点 [30] 后市展望 当前需求端主导浆价走势，叠加国产浆供应稳定，成交价格重心或延续弱势；下游纸企开工负荷率难见明显提高，市场缺乏信心；阔叶浆外盘报价相对坚挺，或对现货市场形成一定支撑，预计短期浆价窄幅波动为主；目前纸浆期货盘面运行至低位区间，后续能否反弹需要观察需求企稳状况以及宏观情况，但若不见明显好转，反弹高度或较为有限 [35]

报告基本信息 - 行业：纸浆 [1] - 日期：2025年7月3日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纸浆期货09合约收盘价较前结算价上涨0.56%，山东木浆市场针叶浆低端价格持稳 [7] - 智利Arauco 6月报价持平，世界20主要产浆国5月针叶浆发运量同比降8.2%，1 - 4月累计同比降0.6%，5月欧洲港口木浆库存总量环比升13.3%、同比升22%，5月我国纸浆进口总量环比升4.3%、同比升6.9%，6月26日主要地区及港口周度纸浆库存量环比降3.49% [8] - 下游纸厂采购谨慎，港口去库慢，进口木浆供应宽松，叠加新产能投放预期，纸浆基本面改善有限，低位震荡运行 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价5044元/吨，收盘价5072元/吨，上涨0.56%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5220 - 6750元/吨，低端价格持平，山东银星报价6100元/吨 [7] - 智利Arauco 6月银星报价740美元/吨、金星报价620美元/吨，较上期持平 [8] 行业要闻 - 7月2日仙鹤股份公告，6月30日与四川省合江县政府签110亿元竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目投资协议，分两期实施，每期投资55亿元，分别建设年产40万吨竹浆和60万吨高性能纸基新材料生产线及相关配套 [9] 数据概览 - 报告展示多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外港口木浆库存、下游纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等，数据来源为Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [15][17][19][26][28][30]

报告基本信息 - 报告行业：纸浆 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 20 日 [2] 报告核心观点 - 纸浆期货 09 合约价格上涨 0.46%，山东木浆市场针叶浆价格区间为 5220 - 6750 元/吨，智利 Arauco 6 月报价持平 供应端 4 月针叶浆发运量同比降 7.2%，1 - 4 月累计同比升 1.4%，5 月我国纸浆进口量环比升 4.3%，同比升 6.9% 库存环比升 0.7%，出货平缓 下游采浆积极性不足 浆市供应宽松，去库慢，浆价低位宽幅区间震荡 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5230 元/吨，收盘价 5254 元/吨，上涨 0.46% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5220 - 6750 元/吨，低端价格持稳，山东银星报价 6100 元/吨 [7] - 智利 Arauco 6 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期持平 [7] - 4 月世界 20 主要产浆国针叶浆发运量同比下降 7.2%，1 - 4 月累计同比上升 1.4% [7] - 5 月我国纸浆进口量 302 万吨，环比上升 4.3%，同比上升 6.9% [7] - 截至 6 月 19 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 0.7%，港口库存上升，出货平缓 [7] - 下游纸厂消耗前期库存，采浆积极性不足，浆市供应宽松，去库慢，浆价低位宽幅区间震荡 [7] 行业要闻 - 6 月 19 日消息，江苏援伊淮安工作组招引的 1.1 亿元年产 1000 吨芳纶纸新材料项目签约落户新疆第七师胡杨河市 [8] - 6 月 13 日消息，湖北仙鹤 43.9 亿元年产 120 万吨特种浆纸项目转向，高附加值特种纸产能占比提升，特种食品卡纸新增 30 万吨产能，离型原纸产能从 2.5 万吨增至 5 万吨，热敏原纸结构更聚焦高端应用 [8]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年6月10日 [2] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 纸浆期货09合约前结算价为5226元/吨，收盘价为5290元/吨，整体上涨1.22%；SP2601合约涨0.91%；SP2605合约涨0.19% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5280 - 6750元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳运行，山东银星报价为6150 - 6170元/吨 [7] 供应与需求情况 - 智利Arauco公布6月报价，银星740美元/吨，金星620美元/吨，较上期报价持平 [8] - 世界20主要产浆国4月针叶浆发运量同比下降7.2%，1 - 4月累计同比上升1.4% [8] - 5月我国纸浆进口量为302万吨，环比上升4.3%，同比上升6.9% [8] - 截止2025年6月5日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降2.6% [8] - 下游市场改善盈利诉求明确，但终端订单跟进有限，原料采购心态谨慎 [8] 整体市场情况 - 新一轮进口浆报价持稳，港口去库速度仍然缓慢，下游涨价函落实成效一般，芬兰年产69万吨针叶浆厂Joutseno因订单不佳停产提振盘面走势，纸浆宽幅区间反弹回升 [8] 行业要闻 - 6月9日消息，广东梅州兴宁市举行2025年上半年重点产业项目集中签约开工竣工活动，33个重点产业项目计划总投资70.87亿元，达产后预计实现年产值88.57亿元、年税收3.76亿元 [9] - 其中3个包装项目分别为兴宁市明珠包装材料有限公司、兴华包装（兴宁）有限公司、梅州市友利包装制品有限公司，各项目投资额、试产时间、预计年产值及年税收均有明确数据 [9] 数据概览 - 报告展示了纸浆期货不同合约行情、跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内外主要港口木浆库存、白卡纸和白板纸价格及价差、铜版纸和双胶纸价格及价差、美元兑人民币元等相关数据图表，数据来源主要为Wind和卓创资讯 [7][14][17][26][28][30]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年5月30日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国国际贸易法院阻止4月2日的对等关税生效，特朗普政府上诉，宏观扰动仍存 新一轮进口浆报价下调，港口去库慢 下游原纸企业发涨价函但落实成效一般 宏观压力减弱后纸浆尝试回补跳空缺口，但缺乏基本面配合，后续或维持低位区间震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价5194元/吨，收盘价5356元/吨，上涨3.12% 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5400 - 6750元/吨，低端价格持稳，山东银星报价6300元/吨 [7] - 智利Arauco公布5月报价，银星740美元/吨，金星620美元/吨，较上期下调 世界20主要产浆国4月针叶浆发运量同比降7.2%，1 - 4月累计同比升1.4% 4月我国纸浆进口量289万吨，环比降11.1%，同比降10.2% 截至5月29日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比降2.2% 下游市场改善盈利诉求明确，但终端订单跟进有限，原料采购心态谨慎 [8] 行业要闻 - 5月27日消息，湛江中纸纸业有限公司拟对其中国纸业南方基地高端包装新材项目建设规模重大调整 原规划1条年产102万吨涂布白卡纸生产线和2条共计年产61.2万吨化机浆生产线 变更后包括1条年产40万吨化机浆生产线、1条年产40万吨化学浆生产线、2条共计年产19万吨特种纸生产线 还将配套建设固废资源综合利用设施 此次调整标志其从传统白卡纸市场转向高附加值特种纸领域，自建木浆生产线解决原料“卡脖子”问题 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外港口纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、各类纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等数据图表 [15][17][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月纸浆期货探底回升，虽下游纸厂采购需求偏弱致盘面冲高回落，但下游开工负荷率环比回升或提振行业预期，且中美关税超预期降低使市场有推涨意愿，建议关注下游需求恢复情况并逢低试多 [8][3][35] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2025年5月纸浆期货探底回升，中美关税超预期降低及下游开工负荷率环比回升带来需求恢复预期，但下游纸厂采购需求偏弱，浆市成交难放量致盘面冲高回落 [8] 纸浆基本面分析 - 4月份纸浆进口量环比下滑：全球纸浆总产量稳定在1.8亿吨左右，我国纸浆对外依存度较高，2025年4月我国进口纸浆289.3万吨，1 - 4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%，其中4月针叶浆和阔叶浆进口量环比均下降，国际浆厂有减产计划，预计纸浆进口量增长速度或放缓 [12][13] - 5月份外盘针叶浆价格调低：智利Arauco公司2025年5月木浆外盘报价中，针叶浆银星和本色浆金星价格调低，阔叶浆明星暂无报价，5、6月无量供应，7月预计恢复部分供应，针、阔叶浆价格或走势分化 [18] - 国内主要港口库存环比上升：截至2025年5月23日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量221.64万吨，环比上升0.98%，涨幅收窄10.26个百分点 [19] - 下游开工负荷率呈现回升走势：全球纸浆表观消费量稳定在1.8亿吨，我国废纸浆消费占比63%。截至2025年5月23日，除双铜纸、双胶纸开工负荷率环比下滑外，其余原纸开工负荷率均上涨，或提振行业预期 [21][24] - 进口针叶浆毛利率或维持偏低水平：2025年4月到货成本825美元/吨，截至5月23日银星现货均价约6300元/吨，当前毛利率在盈亏边缘线以下，虽现货价格上涨带动毛利率小幅回升，但下游需求乏力，预计进口针叶浆毛利率维持偏低水平 [27][29] - 进口针、阔叶浆价格涨幅收窄：截至5月22日，进口针叶浆周均价6077元/吨，环比上涨0.81%，涨幅收窄0.33个百分点；进口阔叶浆周均价4250元/吨，环比上涨0.88%，涨幅收窄0.03个百分点；进口本色浆周均价5370元/吨，环比下跌0.92%，跌幅扩大0.31个百分点；进口化机浆周均价3842元/吨，较上周持平 [32] 后市展望 进口方面，2025年4月我国进口纸浆情况与前文相同，1 - 4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%；港口库存环比上升但涨速降低；外盘报价调低进口针叶浆价格，阔叶浆减少供应，价格或走势分化；下游开工负荷率基本回升，除双铜纸、双胶纸外其余原纸开工负荷率上涨；中美关税超预期降低使市场有推涨意愿，建议关注下游需求恢复情况并逢低试多 [34][35]