报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双胶纸4月市场价格有一定的下降，但纸厂仍有一定的挺价意愿，可考虑在4000 - 4200元/吨区间高抛低吸操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 双胶纸期货数据 - 2026年4月2日，0P2606合约价格4052，较前一日4056下降0.10%；主力合约持仓量7905，较前一日7037增长12.33% [3] 现货价格数据 - 双胶纸方面，山东高白天鹅价格4625元/吨，日环比0.00%，周环比 - 2.12%；山东本白天阳价格4450元/吨，日环比0.00%，周环比 - 1.11%等 [3] - 铜版纸方面，广东晨鸣雪兔价格4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；广东华夏太阳价格4850元/吨，日环比0.00%，周环比 - 1.02%等 [3] 造纸原料数据 - 山东阔叶金鱼价格5190元/吨，日环比0.00%，周环比0.88%；山东针叶银星价格4590元/吨，日环比0.39%；山东针叶俄针价格4820元/吨，日环比0.00%，周环比0.63% [4] 双胶纸供需数据 - 2026年3月27日产量21.62万吨，产能利用率52.90%，厂内库存148.5万吨，社会库存54.5万吨 [4] - 化机浆为主的双胶纸生产毛利322元/吨，阔叶浆为主的双胶纸生产毛利 - 23元/吨 [4] 双胶纸毛利润计算方式 - 以化机浆为主的双胶纸毛利润计算方式为双胶纸价格 - (0.2×针叶浆 + 0.3×阔叶浆 + 0.5×化机浆)×0.75 - 1200 [5] - 以阔叶浆为主的双胶纸毛利润计算方式为双胶纸价格 - (0.15×针叶浆 + 0.6×阔叶浆 + 0.25×化机浆)×0.75 - 1200 [5]

报告行业投资评级 - 纸浆期货偏空看待 [5] 报告的核心观点 - 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，外盘报价下跌 [5] 相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026年4月1日，针叶浆银星SP2701期货价格5438元/吨，日环比-0.84%，周环比-2.02%，现货价格5150元/吨，日环比0.00%，周环比-0.96% [5] - 2026年4月1日，SP2609价格5170元/吨，日环比-1.00%，周环比-2.78%；SP2605价格5072元/吨，日环比-1.01%，周环比-2.91% [5] - 2026年4月1日，针叶浆俄针现货价格5000元/吨，日环比0.00%，周环比-0.99%；阔叶浆金鱼现货价格4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 智利银星外盘报价680美元/吨，月环比-4.23%，进口成本5559元/吨，月环比-4.19% [5] - 智利明星外盘报价620美元/吨，月环比3.33%，进口成本5073元/吨，月环比3.30% [5] - 智利金星外盘报价620美元/吨，月环比0.00%，进口成本5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026年2月针叶浆进口量58.02万吨，月环比-30.86%；阔叶浆进口量147.13万吨，月环比-2.94% [5] - 2026年1月往中国纸浆发运量170千吨，环比-19.80% [5] - 2026年3月26日阔叶浆国产量26.2万吨，化机浆国产量25.3万吨 [5] - 2026年3月26日纸浆港口库存239.5万吨，期货交割库库存18.6万吨 [5] - 2026年3月26日双胶纸成品纸产量21.60万吨，铜版纸8.20万吨，生活用纸31.21万吨，白卡纸38.50万吨 [5] 供给端 - 智利Arauco公司3月本浆报价调整，针叶浆报盘680美元/吨；阔叶浆明星报价620美元/吨，按75%数量供应；本色浆金星报价620美元/吨 [5] 需求端 - 针叶浆持续累库，木浆用纸价格出现下跌趋势，纸厂刚需采购为主 [5] 库存端 - 截至2026年3月26日，中国纸浆主流港口样本库存量239.5万吨，较上期累库9.8万吨，环比上涨4.3%，主港库存量呈现累库走势，港口库存在连续两周去库后转为累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡[6] 各目录内容总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，SP2701为5528元/吨，日环比-0.14%，周环比0.25%；SP2609为5264元/吨，日环比-0.30%，周环比-0.30%；SP2605为5182元/吨，日环比-0.38%，周环比-0.12%[5] - 现货价格方面，针叶浆银星为5200元/吨，日环比和周环比均为0.00%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比和周环比均为0.00%；阔叶浆等更为4600元/吨，日环比和周环比均为0.00%[5] - 外盘报价方面，智利银星为680美元/吨，月环比-4.23%；智利明星为620美元/吨，月环比3.33%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00%[5] - 进口成本方面，智利银星为5559元/吨，月环比-4.19%；智利明星为5073元/吨，月环比3.30%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00%[5] 纸浆基本面数据 供货 - 进口量方面，2026年2月针叶浆为58.02万吨，较1月的83.92万吨月环比-30.86%；阔叶浆为147.13万吨，较1月的151.58万吨月环比-2.94%[5] - 往中国纸浆发运量2026年1月为170千吨，环比-19.80%[5] - 国产量方面，阔叶浆在2026年3月26日为26.2万吨；化机浆在2026年3月26日为25.3万吨[5] 库存 - 纸浆港口库存在2026年3月26日为239.5万吨，较上期累库9.8万吨，环比上涨4.3%[5] - 期货交割库库存在2026年3月26日为18.6万吨[5] 需求 - 成品纸产量方面，双胶纸在2026年3月26日为21.60万吨；铜版纸为8.20万吨；生活用纸为31.21万吨；白卡纸为38.50万吨[5] 总结 - 供给端，智利Arauco公司3月木浆报价调整，针叶浆报盘680美元/吨，阔叶浆明星报价620美元/吨按75%数量供应，本色浆金星报价620美元/吨[5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实[5] - 库存端，截至2026年3月26日，中国纸浆主流港口样本库存量呈现累库走势，港口库存在连续两周去库后转为累库[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026 年 3 月 26 日，SP2701 期货价格 5492 元/吨，日环比 -1.05%，周环比 0.66%；SP2609 期货价格 5242 元/吨，日环比 -1.43%，周环比 0.38%；SP2605 期货价格 5156 元/吨，日环比 -1.30%，周环比 1.02% [5] - 2026 年 3 月 26 日，针叶浆银星现货价格 5200 元/吨，日环比 0.00%，周环比 2.97%；针叶浆俄针现货价格 5050 元/吨，日环比 0.00%，周环比 3.06%；阔叶浆金鱼现货价格 4600 元/吨，日环比 0.00%，周环比 1.10% [5] - 2026 年 3 月 26 日，智利银星外盘报价 680 美元/吨，月环比 -4.23%，进口成本 5559 元/吨，月环比 -4.19%；智利明星外盘报价 620 美元/吨，月环比 3.33%，进口成本 5073 元/吨，月环比 3.30%；智利金星外盘报价 620 美元/吨，月环比 0.00%，进口成本 5073 元/吨，月环比 0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026 年 2 月，针叶浆进口量 58.02 万吨，月环比 -30.86%；阔叶浆进口量 147.13 万吨，月环比 -2.94% [5] - 2026 年 1 月，往中国纸浆发运量 170 千吨，环比 -19.80% [5] - 2026 年 3 月 26 日，阔叶浆国产量 26.2 万吨，化机浆国产量 25.3 万吨 [5] - 截至 2026 年 3 月 26 日，纸浆港口库存 239.5 万吨，较上期累库 9.8 万吨，环比上涨 4.3%；期货交割库库存 18.6 万吨 [5] - 2026 年 3 月 26 日，双胶纸成品纸产量 21.60 万吨，铜版纸成品纸产量 8.20 万吨，生活用纸成品纸产量 31.21 万吨，白卡纸成品纸产量 38.50 万吨 [5] 供需情况 - 供给端，智利 Arauco 公司 3 月本浆报价调整，针叶浆报盘 880 美元/吨，阔叶浆明星报价 620 美元/吨，按照 75%数量供应，本色浆金星报价 620 美元/吨 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定、本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前仓单注销叠加港口去库推动现货情绪好转，空头减仓带动盘面反弹；现实端进口稳定，下游刚需补库，市场多空博弈开启，针叶高库存弱需求与海外浆厂减停产是博弈重点；国内基本面企稳且估值低支撑纸浆价格，但外盘降价和人民币升值使远期进口成本下移，压制盘面上方空间 [16] - 3、4月传统旺季或为纸浆基本面提供季节性支撑，供应端有扰动，下游开工和产量提升，需求获阶段性支撑；买盘市场下国内下游议价权提高，进口成本回落打开远期下游毛利空间，部分下游发布涨价函；若成品纸提价顺利，行业盈利和价格空间有望打开，但当前港口库存压力大、远月成本下降使近远月盘面上方空间有限，难走出单边大幅上涨行情 [17] 根据相关目录分别进行总结 纸浆综述 供给端 - 国产阔叶浆样本产量26.1万吨，较上周期增加2.3万吨，价格平稳，市场现货货源减少但业者情绪偏弱；2026年1月世界20主要产浆国化学商品软木浆发运至中国出货量同比 -0.1%，硬木浆发运至中国出货量同比 +2.9%；纸浆总进口量280万吨，较上月减少44.4万吨，阔叶浆进口量147.1万吨，较上月减少4.39万吨，针叶浆进口量58万吨，较上月减少25.94万吨 [7] 需求与库存端 - 下游产量方面，生活用纸、双胶纸、白卡纸产量环比增加，铜版纸产量环比减少；纸浆需求量93.83万吨，环比增加5.03万吨；港口库存方面，青岛港库存和港口总库存环比下降，仓单库存环比减少，总库存（港口 + 仓单）环比下降；下游成品库存方面，生活纸库存震荡，双胶纸、白卡纸库存增加，铜版纸库存减少 [9] 价格与价差 - 部分针叶浆外盘报价下调10美金，现货价格受补库和旺季预期支撑但受港口库存压力限制；盘面价格仓单注销和港口去库使情绪好转，但外盘降价、进口成本降低、需求弱势使市场信心悲观；成品价格持稳，各纸种发布涨价函待落实；针阔价差收缩，盘面价差持稳，基差相对稳定 [11] 成本与利润 - 国产阔叶浆成本稳定，进口成本下轮或增加；国产阔叶浆利润增加，进口浆利润有望好转；纸成品提价和人民币升值使利润有所好转 [13] 总结与观点 - 当前市场多空博弈重点是针叶高库存弱需求和海外浆厂减停产，国内基本面企稳和低估值支撑纸浆价格，但远期进口成本下移压制盘面；3、4月旺季或支撑基本面，下游开工和产量提升，若成品纸提价顺利，行业盈利和价格空间有望打开，但当前库存压力和成本下降使盘面空间有限 [16][17] 纸浆平衡表 - 展示了2025年1月 - 2026年4月纸浆的供需数据，包括库存、供应、需求、其他需求等指标的累计同比变化 [21] 纸浆供需解析 全球纸浆供需解析 - 未提及具体内容 国内纸浆供需解析 供应端 - 展示了纸浆、漂针浆、漂阔浆、化机浆、本色浆、针叶木片、阔叶木片进口量及累计同比的历史数据 [36][39][59][67] 需求端 - 未提及具体内容 纸浆下游成品纸解析 - 介绍了生活纸、双胶纸、铜板纸、白卡纸的相关情况，还列出了部分纸厂的产品、年产能和预计投产时间 [76][79][81][84][90] 库存端 - 未提及具体内容 成本利润 - 未提及具体内容 纸浆价格、价差解析 - 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续,近期减仓上涨空间有限,预计短期内偏弱震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月23日,SP2701期货价格5514元/吨,日环比0.07%,周环比0.29%;SP2609期货价格5280元/吨,日环比0.15%,周环比 - 0.53%;SP2605期货价格5188元/吨,日环比0.46%,周环比 - 0.84% [5] - 2026年3月23日,针叶浆银星现货价格5200元/吨,日环比0.97%,周环比 - 1.89%;针叶浆俄针现货价格5050元/吨,日环比1.00%,周环比 - 1.94%;阔叶浆金鱼现货价格4600元/吨,日环比1.10%,周环比0.00% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨,月环比0.00%,进口成本5802元/吨,月环比0.00%;智利明星外盘报价600美元/吨,月环比0.00%,进口成本4911元/吨,月环比0.00%;智利金星外盘报价620美元/吨,月环比0.00%,进口成本5073元/吨,月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026年2月,针叶浆进口量58.02万吨,较1月的83.92万吨月环比 - 30.86%;阔叶浆进口量147.13万吨,较1月的151.58万吨月环比 - 2.94% [5] - 2026年1月,往中国纸浆发运量170千吨,环比 - 19.80% [5] - 2026年3月19日,阔叶浆国产量26.3万吨,化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日,纸浆港口库存229.7万吨,较上期去库7.6万吨,环比下降3.2%;期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日,双胶纸成品纸产量20.60万吨,铜版纸产量7.60万吨,生活用纸产量31.00万吨,日卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求 - 供给端,智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨,持平;阔叶浆明星报价620美元/吨,涨20美元/吨;本色浆金星报价620美元/吨,持平 [5] - 需求端,纸浆需求端近期平稳,成品纸价格稳定,本周产量上涨;纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 报告核心观点 - 乐舒适发布2025年报，业绩略超市场预期，营收5.67亿美元同比+24.9%，利润1.21亿元同比+27.4%[3] - 多家软体家居龙头发布2026年智能化新品，产品力升级有望推动市场份额集中[3] - 轻工板块近期回调后估值进入配置区间，建议关注具备阿尔法机会的个股[3] 家居板块 - **行业动态**：顾家家居、芝华仕头等舱、慕思股份、喜临门近期均发布智能新品，功能持续升级[8] - **产能扩张**：顾家家居启动印尼生产基地一期建设，总投资1.6亿美元，占地约19.5万平方米，预计2027年3月底投产，达产后年产值约2.2亿美元[8] - **市场数据**： - 2月家具及其零件出口金额（美元计）累计同比+24.7%[40][44] - 12月限额以上企业家具类零售额同比-2.2%[40] - 1-12月规模以上家具制造业收入累计同比-10.7%[40] - 2月建材家居卖场销售额同比-13.54%[40] - **地产跟踪**： - 2月住宅竣工面积同比-26.9%[34] - 1-2月商品住宅销售面积累计同比-15.9%[34] - 1-2月住宅新开工面积累计同比-23.3%[34] - 2月样本城市二手房成交面积同比-28.04%[34] - **成本跟踪**： - 2月人造板制品PPI同比-3.6%[46] - 截至3月20日，TDI、聚醚市场价格环比分别-4.4%、-3.6%，MDI价格持平[46] - 截至3月20日，铜价环比-2.9%[46] - 截至3月20日，海运费CCFI、SCFI综合指数环比分别+4.5%、-0.2%[46] - **关注公司**：报告建议关注软体板块的顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股，定制板块的欧派家居、索菲亚、志邦家居等[8] 造纸包装板块 - **纸价跟踪**：截至3月20日，双胶纸价格4737.5元/吨（+12.5元/吨），铜版纸价格4690元/吨（持平），白卡纸价格4218元/吨（-26元/吨），箱板纸价格3596.8元/吨（+0.6元/吨），瓦楞纸价格2838.75元/吨（+3.12元/吨）[52] - **企业动态**：玖龙纸业发布4月涨价函，单次涨幅50元/吨[8] - **成本跟踪**： - 截至3月20日，中国废黄板纸(A级)日度均价为1527.5元/吨（+19.17元/吨）[56] - 截至3月20日，纸浆期货价格为5125.6元/吨（-140元/吨）[56] - 截至3月19日，智利明星阔叶浆620美元/吨，银星针叶浆价格为710美元/吨[56] - **行业数据**： - 1-12月造纸及纸制品业营业收入累计同比-2.6%，累计销售利润率3.1%，同比-0.45个百分点[65] - 1-2月造纸行业固定资产投资累计同比+12.6%，工业增加值同比+4.1%[69] - 12月机制纸及纸板产量同比+2.8%，日均产量同比+3.6%[69] - **库存与进出口**： - 2月青岛港纸浆库存1638千吨，环比+17.84%；常熟港库存685千吨，环比+9.62%[75] - 2月白卡纸社会库存199万吨，环比+12万吨；双胶纸社会库存144万吨，环比+8万吨[75] - 2月纸浆进口量280.03万吨，同比-13.04%[82] - 2月双胶纸进口量同比-38.39%，箱板纸进口量同比-54.7%，瓦楞纸进口量同比-58.3%[82] - **关注公司**：报告推荐太阳纸业，建议关注玖龙纸业、山鹰国际、华旺科技、仙鹤股份等[8] 包装板块 - **企业动态**： - 大胜达拟投资5.5亿元取得芯瞳半导体22.9831%股权，切入GPU芯片设计领域[8] - 昇兴股份2025年营收71.74亿元同比+0.61%，归母净利润3.07亿元同比-27.44%[10] - **行业数据**：1-12月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比-4.8%，累计销售利润率4.9%，同比-0.22个百分点[91] - **下游需求**： - 2月规模以上快递业务量同比-10.9%[97] - 12月限额以上烟酒类零售额同比-2.9%，饮料类零售额同比+1.7%[97] - 1-12月烟草制品业收入累计同比+2.8%，酒、饮料和精制茶制造业收入累计同比-4.4%[100] - 2025年四季度全球智能手机出货量同比+2.28%，1月中国智能手机出货量2069.6万部，同比-15.6%[107] - **关注公司**：可降解包装建议关注众鑫股份、恒鑫生活、家联科技；包装龙头建议关注裕同科技、美盈森、永新股份；金属包装推荐奥瑞金、昇兴股份[10] 出口链 - **宏观数据**：2026年1-2月我国出口同比（按美元计）+21.8%，对共建“一带一路”国家合计进出口额同比+20%，对美国贸易总值同比-16.9%[12] - **运费跟踪**：截至3月20日，海运费CCFI、SCFI综指分别环比+4.5%、-0.2%[12] - **关注公司**：建议关注众鑫股份、致欧科技、匠心家居、永艺股份等，以及拥有完善美国产能布局的梦百合[12] 轻工消费 - **个护**： - 乐舒适2025年营收5.67亿美元同比+24.9%，毛利率35.9%同比+0.7个百分点，卫品产线数量同比+18条至66条，各品类平均售价上升4%-7%[12] - 报告推荐登康口腔、稳健医疗，关注百亚股份[12] - **文具**：晨光股份拟分拆控股子公司科力普于香港联交所上市[12] - **文娱**： - 1-12月文教、工美、体育和娱乐用品业营业收入累计同比+2.1%[108] - 12月限额以上体育娱乐用品类零售额同比+9.0%[113] - 报告建议关注国产拼搭玩具龙头布鲁可[12] - **AI眼镜**：建议关注康耐特光学、明月镜片等[12] 新型烟草 - **公司业绩**：思摩尔国际2025年营收142.56亿元同比+20.8%，经调净利润15.3亿元同比+1.3%，其中HNB业务收入超12亿元，毛利率34.1%同比-3.3个百分点[14] - **行业展望**：预计HNB产品将进入全球更多主流市场，电子烟行业在监管趋严下头部企业份额有望提升[14] - **关注公司**：建议关注思摩尔国际[14] 纺织服装 - **企业动态**：酷特智能拟收购韩国首尔东大门服装产业核心运营公司50%控股权，初步预估交易金额约5亿元人民币[14] - **关注公司**：运动服饰、户外相关标的建议关注安踏、李宁、361度等[14] 板块行情 - **轻工制造**：过去一周（3.16-3.20）行业指数-3.47%，跑输沪深300指数（-2.19%），细分板块中包装印刷指数-1.47%，文娱用品指数-2.74%，家居用品指数-3.94%，造纸指数-5.97%[20] - **纺织服饰**：过去一周行业指数-5.43%，跑输沪深300指数，细分板块中服装家纺指数-4.82%，纺织制造指数-6.65%，饰品指数-5.08%[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货在增仓大跌后出现小幅减仓反弹，短线可考虑逢低做多，但需严格控制止损[6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月19日，SP2701期货价格5456元/吨，日环比1.19%，周环比 -0.76%；SP2609期货价格5222元/吨，日环比1.16%，周环比 -1.51%；SP2605期货价格5104元/吨，日环比1.27%，周环比 -2.82% [5] - 2026年3月19日，针叶浆银星现货价格5050元/吨，日环比0.00%，周环比 -4.72%；针叶浆俄针现货价格4900元/吨，日环比0.00%，周环比 -4.85%；阔叶浆金鱼现货价格4550元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.09% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，进口成本5802元/吨；智利明星外盘报价600美元/吨，进口成本4911元/吨；智利金星外盘报价620美元/吨，进口成本5073元/吨，均与上期持平 [5] 纸浆基本面数据 - 2025年12月，针叶浆进口量77.8万吨，较11月环比上涨7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月环比下降23.40% [5] - 2026年1月，往中国纸浆发运量170千吨，环比下降19.80% [5] - 2026年3月19日，阔叶浆国产量26.3万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日，纸浆港口库存229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%；期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日，双胶纸成品纸产量20.60万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量31.00万吨，白卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价620美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定、本周产量上涨；纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5] 库存情况 - 截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%，主港库存量呈现去库走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货大幅增仓下跌，因弱现实导致外盘报价有进一步下跌预期，利空情绪未完全释放，短期不建议抄底 [5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月18日，SP2701期货价格5392元/吨，日环比-0.52%，周环比-1.75%；SP2609期货价格5162元/吨，日环比-0.69%，周环比-2.93%；SP2605期货价格5040元/吨，日环比-0.94%，周环比-4.18% [5] - 2026年3月18日，针叶浆银星现货价格5050元/吨，日环比-1.94%，周环比-5.61%；针叶浆俄针现货价格4900元/吨，日环比-2.00%，周环比-4.85%；阔叶浆金鱼现货价格4550元/吨，日环比0.00%，周环比-1.09% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，进口成本5802元/吨；智利明星外盘报价600美元/吨，进口成本4911元/吨；智利金星外盘报价620美元/吨，进口成本5073元/吨，各品种外盘报价和进口成本月环比均为0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025年12月针叶浆进口量72.5万吨，月环比7.31%；阔叶浆进口量176.5万吨，月环比-23.40% [5] - 2026年1月往中国纸浆发运量170千吨，环比-19.80% [5] - 2026年3月12日阔叶浆国产量23.8万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月12日纸浆港口库存237.3万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%；期货交割库库存18.0万吨 [5] - 2026年3月12日双胶纸成品纸产量20.10万吨，铜版纸产量7.80万吨，生活用纸产量30.07万吨，日卡纸产量33.40万吨 [5] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨持平，阔叶浆明星报价620美元/吨涨20美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周纸浆期货仓单大幅上涨，港口库存尤其是针叶浆仍处于绝对高位；“金三银四”难以对造纸需求有效提振、纸浆基本面偏弱；但美伊战争导致化工品价格上涨，对纸浆盘面有带动作用，整体震荡看待 [5] 相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026年3月13日，SP2701期货价格5526元/吨，日环比0.51%，周环比0.11%；SP2609期货价格5330元/吨，日环比0.53%，周环比 -0.71%；SP2605期货价格5272元/吨，日环比0.38%，周环比 -0.94% [5] - 2026年3月13日，针叶浆银星现货价格5300元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针现货价格5150元/吨，日环比0.00%，周环比0.98%；阔叶浆金鱼现货价格4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，月环比0.00%，进口成本5802元/吨，月环比0.00%；智利明星外盘报价600美元/吨，月环比0.00%，进口成本4911元/吨，月环比0.00%；智利金星外盘报价620美元/吨，月环比0.00%，进口成本5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025年11 - 12月，针叶浆进口量从72.5万吨增至77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆进口量从135.2万吨降至176.5万吨，月环比 -23.40% [5] - 2026年1月，往中国纸浆发运量170千吨，环比 -19.80% [5] - 2026年2 - 3月，阔叶浆国产量在23.8 - 25.2万吨之间波动；化机浆国产量在23.7 - 24.5万吨之间波动 [5] - 2026年1 - 3月，纸浆港口库存从206.8万吨增至240.8万吨后降至237.3万吨；期货交割库库存从13.9万吨增至18.0万吨 [5] - 2026年1 - 3月，双胶纸成品纸产量在17.5 - 21.1万吨之间波动；铜版纸成品纸产量在7.4 - 8.4万吨之间波动；生活用纸产量有一定波动 [5] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价620美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨；纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5] 库存情况 截至2026年3月12日，中国纸浆主流港口样本库存量237.3万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%，港口库存在连续两周累库后转为去库走势 [5]