市场对法国政治动荡的反应 - 法国政治风险已被市场充分消化 不足以扭转欧洲股市相对美国的表现优势[1] - 法国CAC 40指数两日内下跌3.3% 但随后反弹0.4% 泛欧斯托克600指数趋于稳定[1] - 法德十年期国债收益率差扩大至四月以来最高水平[1] 机构策略师观点 - 高盛认为政治危机对经济增长没有影响 法国的脆弱性已在预期范围内[2] - 花旗强调看涨欧洲的理由基于德国基本面 法国资产已为政治风险计入溢价[2] - 摩根大通资产管理指出法德利差扩大至85个基点将是买入时机[5] 经济与盈利基本面支撑 - 欧元区8月私营部门增速达15个月最快水平 制造业走出三年低迷[3] - 企业盈利预期持续下调后出现转机 为分析师上调预测创造条件[3] - 斯托克欧洲600指数表现领先标普500指数13个百分点 创2006年以来最大优势[3] 投资者机会识别 - 法德国债收益率差扩大使法国国债相对美国国债更具吸引力[4] - 政治动荡被视为逢低买入机会 非欧洲整体反弹的游戏规则改变者[5] - 法国股市对国内政治风险敞口有限 CAC 40指数远期市盈率14.8倍低于德国DAX指数[5] 行业与市场结构影响 - 奢侈品等面向国际的行业受益于全球贸易紧张局势缓解[1] - 路威酩轩 爱马仕国际和欧莱雅等CAC 40成分股已收复本周失地[2] - 德国大规模支出计划 欧元走强及资金从美国流出支撑欧洲市场表现[3]