经济结构变迁 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，反映经济结构性变化 [1] - 工业用电占比近60%，但传统高耗能行业（化工/钢铁/有色/建材）用电量集体下行 [1] - 高科技制造/电子设备/生物医药/工业机器人等领域用电增速均超10% [3] 经济活力指标 - 铁路货运量连续6个月正增长，7月达4.52亿吨，同比提升4.5% [3] - 本外币贷款余额维持在272万亿元以上，同比增长6.7% [3] 货币政策预期 - 美联储9月议息会议预计降息25个基点 [6] - 若美元利率下行，全球资金成本压力缓解，中国货币政策自主空间扩大 [6] - 9月22日LPR报价可能下调10-15个基点 [6] - 当前中美利差倒挂接近250个基点 [6] 房地产政策动向 - 政策路径聚焦城中村改造、危旧房更新与支持改善型需求 [8] - 保障房与商品住房双轨并行成为未来十年主基调 [8] - 北京于8月8日放松五环外限购，上海深圳可能于9月下旬出台政策组合拳 [8] - 首付比例与按揭利率处于历史低点，购房门槛为十年来最友好 [13] 资产配置逻辑 - 货币供给持续扩张，核心城市房价未出现长期回调 [11][13] - 城镇化率刚跨过66%，人口/资源/产业持续向大城市集中 [11] - 建议卖出三四线老旧房产，置换一二线核心地段品质次新房 [15] - 重点聚焦地铁上盖、优质学区、产业集聚区三类硬核资产 [18] 市场周期特征 - 历史规律显示股市先涨、楼市跟进 [10] - A股自7月持续回暖，财富效应可能传导至房市 [10] - 若降息与政策松绑形成共振，核心城市楼市反弹概率较大 [8][10]