核心观点 - 日本经济“失去的30年”的根本原因是股市和房地产市场的双泡沫同时破裂，而非老龄化等其他因素[3][12] - 任何经济体若出现股市与房地产双泡沫同时破裂，将必然陷入长期经济停滞，除非拥有类似美国的全球自由发钞权[3][13] - 当前中国经济面临房地产泡沫破裂的困境，若股市也形成并破裂泡沫，将可能重蹈日本覆辙[13] 日本经济长期停滞原因分析 - 1990年日本股市和房市双泡沫破裂，导致社会成员和企业资产负债表崩溃，资产缩水而负债不变，引发普遍的债务最小化行为，进而导致消费和投资萎缩，经济长期停滞[3][5][12] - 美国在2008年金融危机后得以复苏，得益于其全球霸权赋予的向全球发行美元的特权，通过量化宽松政策化解了双泡沫破裂的冲击[3] 老龄化与经济增长关联性论证 - 对1980年代至2020年代全球前十大老龄化国家的数据分析显示，老龄化率持续上升（例如从1980年的11.82%升至2020年的19.18%），但随后十年的GDP年化增速并未呈现规律性下降，二者关联性较弱[6][7] - 1980年代，老龄化率超过13%的德国、英国、法国、意大利，其随后十年GDP年化增速平均仍能达到约2.5%[7] - 1990年代，日本老龄化率（12.16%）低于美国（12.31%），但其随后十年GDP年化增速（1.30%）远低于美国（3.45%），表明日本经济停滞主因并非老龄化[8] - 2000年代，日本老龄化率（17.2%）与意大利（16.9%）、德国（16.7%）等国相近，但其GDP增速（0.61%）显著低于这些国家，再次证明经济停滞与老龄化无强关联[9] - 2010年代，日本老龄化率（23.1%）已明显高于其他国家，其GDP增速（0.41%）仍为最低，此阶段老龄化可能对经济低增长的影响有所加剧[10][11][18] 理论依据与当前中国经济的类比 - 学者辜朝明提出的“资产负债表衰退”理论，为双泡沫破裂导致经济长期停滞的观点提供了理论支持[5][12] - 当前中国经济困难源于房地产泡沫破裂，若股市在低估值修复后形成新泡沫并破裂，将面临与日本相同的双泡沫破裂风险，可能导致长期经济衰退[13]