公司控制权变更 - 控股股东河南侨华持有的公司3831.21万股股份（占公司总股本51%）将被司法拍卖，拍卖完成后其持股比例将降至1.98% [1][2] - 拍卖股份市场总价为9591.37万元，起拍总价为6713.96万元，约为市场价的70%，能拍得全部股权的企业将获得公司实际控制权 [1][2] - 公司实际控制人余增云自去年9月起失联，其通过河南侨华间接持有公司约49.45%股权，并于去年11月因涉嫌集资诈骗被立案调查 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收5.98亿元，同比下滑37.1%，亏损0.62亿元，同比大幅下滑641.51% [1][5] - 2024年公司营收降至16.79亿元，净利润亏损1.09亿元，而2023年公司营收为17.45亿元，净利润为0.3亿元 [5] - 截至2024年12月，公司存货余额高达2.02亿元，主要为烟酒类产品，存在存货减值和跌价风险 [5] 核心资产与经营风险 - 公司每年拥有飞天茅台配额约8~10吨，可贡献约2亿元销售额及近4000万元毛利，该配额在实控人变更后存在被取消或降低的风险 [1][6] - 行业观点认为经营稳定性是贵州茅台审核经销商资质的重点，更换控股股东后公司大概率会失去配额 [1][6] - 公司业务覆盖十余个城市，拥有近400家门店及600多万会员，但面临现金流压力，已向银行申请3000万元综合授信 [5][6] 未来展望与分析 - 业内人士认为此次司法拍卖是公司“刮骨疗毒”的开始，可为新资方低价入局、重构董事会、修复银行授信打开空间 [3] - 公司本身的商业模式被指没有问题，只是被股东拖累，仍被视为优质资产 [3] - 若接盘方仅为财务投资者，公司可能难以摆脱“规模越大、亏损越多”的局面 [6]