公司财务与经营状况 - 酒便利2024年全年营收16.79亿元，同比下降3.77%，归母净亏损1.09亿元，同比大幅下降468.03% [1] - 实控人余增云失联导致金融机构续贷困难、现金流紧张及供货款延迟支付等问题 [3] - 华侨控股管理资金规模在2023年中超过200亿元，但黄金投资业务突然停止兑付，未兑付金额超70亿元 [22][24] 黄金骗局操作手法 - 通过"侨行天下"APP推出"黄金租赁"理财产品，宣称年化收益5.2%-7.3%，并伪造上海金交所实时价格界面 [7][9] - 虚构第三方平台"中鑫国际"作为黄金租赁方，伪造中国黄金公章及银行流水，雇佣退休干部代言以增强可信度 [13][16] - 资金未用于购买黄金，而是流入数百家空壳公司并转移至海外，涉及伪造合同金额达6000万元 [14][26] 关联方与市场影响 - 中国黄金声明从未与华侨控股合作，其前高管陈雄伟涉嫌提供品牌背书并默许伪造公章，个人住所搜出大量黄金珠宝 [26][27] - 中国黄金直营店占比不足3%，加盟店管理混乱，过去两年产品质量抽查频繁不合格 [27] - 事件导致中国黄金市场信任度受冲击，公司净利润持续下滑 [29] 高管动态与案件进展 - 实控人余增云及两名高管杨宇潇、虞之炜在案发前离境出逃至泰国，虞之炜曾销毁账目 [22][30] - 华侨控股9名员工被采取强制措施，余增云因涉嫌集资诈骗被刑事立案 [33][34]

在很多人的记忆里，"打散酒"的场景似乎还停留在喧嚣杂乱的菜市场：一排排大酒缸，酒液品质全靠老 板的"良心"，卫生状况也让人心里打鼓。然而，如今在成都宏济新路的街头，一家名为"唐三两打酒 铺"的店铺，却呈现出截然不同的景象。 傍晚时分，在昏黄温暖的灯光下，空气里弥漫着淡淡的酒香混着隔壁卤肉店的肉香，交织出一种奇妙的 市井烟火味。店里是锃亮的不锈钢酒头和干净的木质吧台，所有酒都能免费品尝，一两起卖，顾客们 说，来这里不看包装，只看"好不好喝"，简单直接。 这并非个例。近年来，类似的"打酒铺"在国内多地悄然兴起。它们的出现，恰逢白酒行业的"凛冬"时 刻。当宏观经济进入调整期，叠加相关政策的持续影响，以高端商务宴请和礼品消费为主要驱动的"黄 金时代"已然落幕，库存高企、价格倒挂等问题不断加剧线下渠道的压力。 然而，危与机总是相生相伴。《每日经济新闻·将进酒》记者却发现，就在酒类零售行业感到阵阵寒意 之时，却也有人"义无反顾"地扎了进来。他们用这种连锁"打酒铺"的方式，抛弃华丽的包装与高昂的品 牌溢价，以一种更纯粹的方式，重新连接酒与消费者。 这种类似散酒"拼多多"的微创新模式，更像是 一次消费理念的价值回归，那就是对 ...

上海九百股份有限公司 会议文件 二〇二五年六月十三日 上海九百股份有限公司 2024 年年度股东大会 | 录 | 目 | | --- | --- | | 一、现场会议须知…………………………………………………… 1 | | | 二、股东大会议程…………………………………………………… 3 | | | 三、《上海九百股份有限公司 2024 年度董事会工作报告》……… 5 | | | 四、《上海九百股份有限公司 2024 年度监事会工作报告》……… 17 | | | 五、《上海九百股份有限公司 2024 年度财务决算报告》………… 20 | | | 2024 年度利润分配方案》………… 21 六、《上海九百股份有限公司 | | | 七、《上海九百股份有限公司 2024 年年度报告及摘要》………… 22 | | | 八、《上海九百股份有限公司关于变更会计师事务所的议案》… 23 | | | 九、 | | | 《关于董事会换届选举第十一届董事会非独立董事的议案》… 28 | | | 十、 | | | 《关于监事会换届选举第十一届监事会监事的议案》………… 31 | | | 十一、 | | | 《关于董事会换届选举第十 ...

行业合作与战略协同 - 全国糖酒会与美团闪购达成战略合作 旨在通过数字化能力重构酒类行业增长模式 结合糖酒会的行业资源与美团闪购的即时零售解决方案[1] - 合作重点包括赋能行业转型 激活区域潜力 共筑创新生态 三大方向[1][2][3] - 美团闪购提供"万物到家 30分钟达"的即时零售能力 糖酒会提供全链路资源与行业前瞻视野[1] 酒饮闪电仓业务模式 - 酒饮闪电仓为专注线上经营的新零售模式 SKU数600+ 覆盖啤酒 白酒 红酒 洋酒等品类及周边 满足年轻人群多元消费场景[6] - 单店投入小 盈利能力强 可获得美团平台亿级流量补贴及选址 选品 新店爬坡等全方位扶持[7] - 闪电仓模式已验证 为酒企和经销商提供低风险 高效率的渠道拓展路径[1] 区域市场激活策略 - 会议选址长沙高桥大市场 聚焦华中酒类流通核心枢纽 探讨即时零售如何释放区域消费势能[2] - 本地企业可零距离对接平台资源 抢占区域先机 长沙及华中企业享有优先审核权[2][10] 会议内容与议程 - 会议将深度解析闪电仓业务模式 行业竞争优势及开店流程细节 提供专业指导[7] - 议程包括行业权威专家分享 优秀商家案例 标杆仓实地走访等环节[7] - 参会福利包括全国糖酒会福袋(价值198元) 最高1万元广告费补贴 首月免佣入驻等[8] 行业生态构建 - 推动品牌商 经销商 零售终端与线上平台深度融合 构建"线上选品+即时送达"新生态[3] - 闪电仓模式为行业新机遇发展筑基 加速传统渠道数字化转型[3][6]

核心观点 报告涵盖宏观策略、行业公司研究，涉及海内外政策、大类资产表现、半导体、中小市值与医药、食品饮料等领域，分析各公司业绩、发展战略及行业趋势，给出投资建议与评级展望[3][4][8]。 宏观策略 海内外政策要闻 - 国内总书记考察河南，强调高质量发展；国常会通过制造业行动方案等多项政策[19][20][21] - 海外特朗普税改法案众议院通过，待参议院审议；中国 - 东盟自贸区 3.0 版谈判完成[20] 大类资产表现 - 权益：A股三大指数上周小幅回落，创业板和中证 500 分别降 0.88%和 1.1%；万得微盘股指数反弹 0.04%[3][21] - 固收：央行净投放 12000 亿元，DR007 维持 1.6%以下[3][22] - 大宗商品：有色金属震荡，原油分化，贵金属反弹，黑色金属和猪肉震荡[3][22] - 外汇：美元贬值，5 月 23 日美元指数收 99.12，周环比跌 1.84%[3][22] 大类资产轮动展望 权益处于赛点 2.0 第三阶段，重视黄金，债券关注转债；预计财政扩张与货币宽松配合，政策或转向结构宽松[3][23][24] 行业公司 立昂微 - 业绩：2024 年营收 30.92 亿元，同比增 14.97%，归母净利润 -2.66 亿元，同比降 504.18%；2025Q1 营收 8.20 亿元，同比增 20.82%，归母净利润 -0.81 亿元，同比增亏[25] - 点评：营收创新高，受行业回暖与市场拓展推动；盈利承压，因成本、降价、公允价值变动等因素[26] - 业务：半导体硅片营收 19.06 亿元，功率器件降本增效，射频芯片营收增 115.08%[27] - 投资建议：下调 2025 - 2026 年盈利预测，新增 2027 年预测，维持“增持”评级[10][29] 华致酒行 - 业绩：2025Q1 营收 28.52 亿元，归母净利润 0.85 亿元，扣非归母净利润 0.75 亿元，同比分别降 31.01%、34.19%、41.27%[31][32] - 点评：业绩承压，受行业调整与存货跌价影响；经营性现金流较优，因减少预付款[32] - 策略：产品注重性价比，渠道以酒行 3.0、酒库、华致优选拓展；预计 25 - 27 年收入和利润增长，维持“买入”评级[33] 半导体 COMPUTEX 展会 - 热点：AI、数据中心和机器人受关注，芯片大厂展示成果，如英伟达、英特尔等推出新产品[35] - 存储技术：革新赋能 AI 基础设施，江波龙、德明利等发布创新存储产品[36] - 小米芯片：玄戒 O1、T1 采用先进工艺，有望打破垄断，加速国产化并构建生态[37] 市场回顾与展望 - 4 月总结：芯片交期稳定，AI 订单强，消费电子库存稳，汽车/工业需求复苏，存储价格上涨[38] - Q2 展望：AI 驱动增长，关注端侧 SoC、ASIC、存储、CIS 及设备材料国产化机遇[38][39] 莱茵生物 - 战略：将“天然提取 + 生物合成”升为战略，合成生物车间投产，预计年产超 1000 吨，产值超 10 亿[8] - 产品进展：甜菊糖苷量产并获美国认证，罗汉果甜苷跑通合成路径，左旋β - 半乳葡聚糖有新结构，麦角硫因在研发[8] - 盈利预测：调整 25 - 27 年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级[8] 投资评级调整 - 五矿资源（01208）：首次评级“买入”，目标价 3.5 [17] - 新天绿色能源（00956）：首次评级“买入”，目标价 5.46 [17] - 四方股份（601126）：调高评级为“买入”，25 - 27 年 EPS 为 1.03/1.19/1.37 [17] 天风 5 月金股推荐 锦波生物、百济神州 - U、工业富联等多家公司入选，最新调整日期 2025.04.30 [6]

小红书电商"友好市集"开业 - 小红书电商将于6月1日正式推出"友好市集"平台 商家需符合商品友好 服务友好 价格友好标准方可入驻 [1] - 平台将提供大额券补贴及超过10亿社区流量倾斜支持入选商家 [1] - 该举措旨在通过差异化策略吸引优质商家入驻 丰富平台商品种类 短期内可提升商家曝光度和销量 [1] 美团闪购酒类销售表现 - 美团闪购"618"活动16小时内白酒成交额已超去年端午节3天总额 达去年同期的10.8倍 [2] - 数据反映消费者对酒类即时消费需求增长 "即时微醺"模式逐渐取代传统囤货消费习惯 [2] 地瓜机器人融资进展 - 地平线机器人旗下地瓜机器人完成1亿美元A轮融资 投资方包括高瓴创投 五源资本等11家机构 [3] - 融资资金将用于加速构建具身智能生态版图 该领域被视为人工智能重要发展方向 [3] 知道创宇大模型网关发布 - 知道创宇全球首发创宇大模型网关系统 解决大模型应用中的接入分散 管理困难等问题 [4] - 系统提供多模型统一接入 智能调度分发 全链路可观测等核心功能 瞄准政企客户应用痛点 [4]

华致酒行2024年度股东会法律意见书核心内容 股东会召集与召开程序 - 公司于2025年5月12日召开2024年度股东会，召集程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，会议通知通过《证券日报》、巨潮资讯网及深交所网站分三次公告[4] - 会议采用现场与网络投票结合方式，现场会议地点为北京市朝阳区外郎营村北2号院32号楼三层会议室，网络投票时间为当日9:15-15:00[4] - 实际召开情况与公告内容完全一致，包括时间、地点、议案等要素[4] 参会人员与表决权分布 - 现场出席股东及代理人5名，代表表决权股份1.38亿股（占总股本33.86%）[5] - 网络投票股东93名，代表表决权股份1.564亿股（占总股本38.36%），其中中小投资者92名代表284万股（占比0.70%）[5] - 合计98名股东参与表决，代表表决权股份2.944亿股，占有效表决权股份总数（4.077亿股）的72.22%[6] 议案表决结果 普通议案 - 《2024年度董事会工作报告》获99.99%同意票，中小投资者赞成率98.53%[8] - 《2024年度利润分配预案》获99.99%同意票，中小投资者赞成率98.71%[9] 特别决议事项 - 《关于修订公司章程的议案》以超三分之二表决权通过，整体赞成率99.99%，中小投资者赞成率98.71%[13] 董事会换届选举 - 非独立董事选举中，吴向东以2.946亿同意票（99.87%）当选，中小投资者支持率86.12%[15] - 独立董事选举中，吴革以2.300亿同意票（78.13%）当选，中小投资者支持率86.12%[17] 法律结论 - 北京市金杜律师事务所认定本次股东会程序合法有效，出席人员资格合规，表决结果具有法律效力[18][19]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 多渠道发力，组织架构持续优化 公司在线下持续提升门店竞争力，通过华致酒行 3.0门店为消费者提供一站式、多层次消费体验，2024年 公司共开发127家华致酒行3.0门店。 此外， 公司推出品牌塑造、产品供应、营销策划、运营管理、流量导 入、系统搭建的一体化解决方案 吸引合伙人加入。线上渠道公司通过自营 +平台的模式持续强化推广，完 善布局，2024年公司电商渠道收入20.92亿元，同比增长72.87%。在组织架构方面，公司 将全国市场精细 划分为 16 个战区 ， 下辖 61个区域市场，组建六大后台支撑中心 ，强化营销战略 。 风险提示： 与上游酒企合作关系未能维持，渠道拓展未达预期，精品酒推广效果不及预期 。 公司 2024 年 营收 ...

财务表现 - 2024年公司营业收入94.64亿元，同比减少6.49%，归母净利润0.44亿元，同比减少81.11%，扣非归母净利润0.25亿元，同比减少85.97% [4] - 4Q2024单季度营业收入16.33亿元，同比减少12.62%，归母净利润-1.23亿元（上年同期0.04亿元），扣非归母净利润-1.24亿元（上年同期0.03亿元） [4] - 2024年综合毛利率9.00%，同比下降1.75个百分点，4Q2024单季度毛利率4.16%，同比下降5.47个百分点 [5] - 2024年期间费用率7.54%，同比下降0.94个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为5.38%/1.64%/0.53%，同比变化-1.05/-0.15/+0.26个百分点 [5] 渠道与运营 - 2024年开发127家华致酒行3.0门店，提供一站式消费体验 [6] - 线上电商渠道收入20.92亿元，同比增长72.87%，采用自营+平台模式强化推广 [6] - 组织架构优化为16个战区、61个区域市场，并组建六大后台支撑中心 [6]