市场对美联储降息预期的转变 - 交易员降低对未来数月美联储降息幅度的预期，押注2025年仅再降息25个基点 [1] - 市场预期与上周形成鲜明对比，当时对年底前降息50个基点的预期升温 [1] - 利率互换市场目前预计今年剩余两次会议总共降息约40个基点 [3] 中性利率预期的变化 - 与担保隔夜融资利率挂钩的期权显示，市场参与者押注中性利率高于当前市场预期 [1] - 中性利率预期在美联储9月会议后小幅上升 [1] - 期权市场出现暗示中性利率接近3%的交易，利率互换市场目前预计中性利率约为2.95% [3] 美联储官员的货币政策观点 - 美联储官员近期发表的广泛且混乱的货币政策观点推动了市场预期的转变 [3] - 新任美联储理事斯蒂芬·米兰主张在2025年剩余两次会议上将利率下调125个基点 [3] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔未透露是否支持在10月下次会议上降息 [3] 投资者仓位调查结果 - 摩根大通美国国债客户调查显示，截至9月22日当周，投资者空头仓位上升4个百分点，达到2月初以来的最高水平 [4] - 投资者美债空头仓位升至2月初以来的高位 [5] - 当周投资者多头仓位也有所上升，而中性仓位则下降了7个百分点 [4]