文章核心观点 - 中信证券认为黄金有望继续上行，特朗普政府对美元体系信用损伤不可逆使黄金货币属性加强、价格中枢上行 [1] 黄金价格走势原因 - 特朗普关税政策出台引发的流动性危机致此前黄金价格大幅下行 [1] - 地缘政治扰动催化全球央行及市场的黄金需求 [1] - 特朗普政府后续举动有极大不确定性，黄金价格可能波动较大 [1] - 特朗普政府对美元体系的信用损伤不可逆，使黄金货币属性加强、价格中枢上行 [1] 黄金价格预期 - 中性假设条件下，2025年年中金价有望达3337美元/盎司 [1] - 乐观假设下，金价可能达3620美元/盎司 [1] - 悲观假设下，金价可能达3081美元/盎司 [1]

文章核心观点 - 特朗普关税政策引发流动性危机致此前黄金价格大幅下行，地缘政治扰动催化黄金需求，虽特朗普后续举动不确定使金价波动大，但对美元体系信用损伤不可逆，将加强黄金货币属性使价格中枢上行，中性假设下2025年年中金价有望达3337美元/盎司，乐观和悲观假设下分别可能达3620美元/盎司和3081美元/盎司 [1] 相关要点总结 价格下行原因 - 特朗普关税政策出台引发的流动性危机是此前黄金价格大幅下行的原因 [1] 需求催化因素 - 地缘政治扰动催化全球央行及市场的黄金需求 [1] 价格走势影响因素 - 特朗普政府后续举动有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大 [1] - 特朗普政府对美元体系的信用损伤不可逆，将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行 [1] 价格预期 - 中性假设条件下预期2025年年中金价有望达到3337美元/盎司 [1] - 乐观假设下2025年年中金价可能达到3620美元/盎司 [1] - 悲观假设下2025年年中金价可能达到3081美元/盎司 [1]