来源：市场资讯 （来源：吴说） 作者：Arthur Hayes 引言：政治激励与债务的必然性 赞颂中本聪，时间与复利法则的存在，独立于个体身份。 即便是政府，支付开支的方式也只有两种：动用储蓄（税收） 或 发行债务。对于政府而言，储蓄等同 于税收。众所周知，税收并不受民众欢迎，但花钱却很讨喜。因此，在向平民和贵族发放福利时，政客 们更倾向于发行债务。政客总是倾向于向未来借债以确保当下连任，因为当账单到期时，他们很可能已 不在其位。 如果由于官员的激励机制，所有政府都被"硬编码"为宁愿发行债务而非加税来派发福利，那么下一个关 键问题是：美国国债的购买者如何为这些购买行为融资？ 他们是动用自己的储蓄/股本，还是通过借款 来融资？ 回答这些问题，尤其是在"美利坚治下的和平"（Pax Americana）背景下，对于我们预测未来 美元 货币 创造至关重要。如果美国国债的边际买家通过融资来完成购买，那么我们就能观察到是谁在向他们提供 贷款。一旦我们知道这些债务融资方的身份，我们就能确定他们是凭空（ex nihilo）创造货币进行放 贷，还是使用自身股本进行贷款。如果回答所有问题后，我们发现国债的融资方是在放贷过程中创造 ...