美元走势观点 - 今年大部分时间市场基于政策不确定性、储备管理者和私人资产配置者可能撤离美元等前提看空美元 [1] - 过去13年美元出现实际升值 但近期情况发生变化 美元此前可能已达到估值不可持续的水平 [1][4] - 近期市场意识到美国并非唯一政策不确定性来源 欧洲和日本的政治风险凸显 导致美元故事转向强势 [2][3] - 尽管美元回吐了8%至9%的跌幅 但预计难以回到今年2月和3月的水平 [3][4] 日元与日本股市关联 - 日本股市投资者需关注日元走势 因许多日本公司为跨国公司 其运营利润率受益于弱势日元 [5] - 近期日元因政治动荡走弱 日本股市表现优异 显示市场更关注央行行动而非经济基本面走弱 [6] - 有观点认为日元极度不稳定 且存在工资消失的问题 但当前市场反应显示投资者偏好日元走弱带来的股市收益 [6][7] 美联储政策展望 - 美国政府关门不会影响美联储决策 因美联储可通过第三方数据、自有调查等获取足够信息进行研判 [8][9] - 当前美国利率政策并非过度限制性 证据包括股市创新高、黄金价格上涨及公司债利差收窄 [10] - 若美联储降息 将是 reluctantly cut 更可能是会议驱动的渐进式调整 而非开启长期降息周期 [11][12] - 9月的降息被视为保险式降息 旨在更好地平衡双重使命 并不暗示将有一系列深度降息 [12][13]