核心观点 - 美国9月ADP私营部门就业人数意外减少3.2万，远低于市场预期的增加4.5万，显示就业市场显著恶化[1] - 该数据强化了市场对美联储在年底前再实施两次各25个基点降息的预期[1] - 由于联邦政府部分停摆，原定本周五发布的9月非农就业报告取消，ADP数据获得了罕见的更大关注度[1] 宏观经济数据 - 美国9月ADP私营部门就业报告显示就业人数减少3.2万，与市场预期的增加4.5万严重背离[1] - 美国第二季度GDP增速被上修至3.8%[2] - 就业市场恶化与经济增长仍保持稳健之间出现背离[2] 市场反应与预期 - 政策敏感的2年期美国国债收益率下跌6.1个基点至3.54%，创两周新低[1] - 联邦基金利率期货显示，市场完全消化美联储10月再次降息25个基点的预期，概率高达99%[2] - 市场对美联储12月再降息一次的概率升至86.7%，高于前一日的77.3%[2] - 美股三大指数在对政府关门将是短暂的预期支撑下全线收涨，道指与标普500指数双双录得历史新高[1] 分析师评论 - 分析师指出ADP报告录得“深度负值”，凸显美国就业市场严重收缩[2] - 非农就业数据近期修正幅度过大，反而提升了此次ADP报告的参考价值[2] - 如果政府停摆延续导致10月关键经济数据缺失，可能会干扰美联储对12月之后的政策判断[2]