美元一夜蒸发10%！美联储降息引爆货币大战，普通人如何抓住人民币崛起红利？ 明明降息25基点是预料之中，美元为何崩得如此惨烈？真相藏在三个暗线里： 降息前两周，华尔街早已埋下超过50万手美元看跌期权（相当于押注美元下跌的合约），行权价卡在102关口。结果美联储决议一出，美元指数跌破102，做 市商为自保疯狂抛售美元现货，单日砸盘200亿美元！这种衍生品引发的连锁反应，好比本来只是小地震，却炸出了海啸。 别看现在美元跌得欢，美国明年可能放大招！国会预算办公室报告预测，2026年财政赤字将飙到1.8万亿美元（比2025年暴增20%）。一旦财政部被迫狂发 国债，美债收益率可能反弹，美元就会杀个回马枪。短期看情绪，长期看债务，这道理市场门儿清！ 金融市场又炸锅了！美联储一纸降息决议，让美元指数单日暴跌10%，创下五年来最惨纪录。人民币却逆势冲上6.82关口，跨境支付系统单日交易量飙升至 万亿级别——这场货币变局背后，藏着普通人逆袭的黄金机会！ 降息后，美元借贷成本骤降——3个月期LIBOR/OIS利差缩到15个基点。这意味着之前囤美元的企业和银行纷纷抛售换现，好比超市打折时大妈抢购，但这 次抢的是现金流。更绝的是美国 ...

1. 富国银行上调黄金价格预期 富国银行投资研究：将黄金2026年底的目标价格区间从此前预测的每盎司3,900至4,100美元上调至每盎 司4,500至4,700美元。 2. 高盛：若库存不大幅下降，铜价突破或难持久 高盛表示，如果库存没有明显下降，铜价突破每吨1.1万美元关口的局面不太可能维持下去。铜价周三 创下历史新高，主要受全球供应担忧推动。此前，多座大型矿山接连出现生产中断，主要生产商下调产 量预期。高盛分析师指出："我们不认为未来六个月内市场预期的基本面紧缺会真正出现。即便考虑到 全球精炼铜产量的显著下降，我们依然坚持认为，到2026年市场将出现小幅过剩。" 3. 摩根士丹利：劳动市场的放缓仍可能是降息理由 摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部首席投资官Jim Caron表示，鲍威尔对12月降息的不确定 性，可能也让市场对明年的政策走向更加怀疑。"市场听到这些话，就会想，等等……如果现在还在讨 论是否再降一次，那么我们怎能确定2026年利率会降到3%？"不过他也补充说，劳动市场的放缓可能会 为12月降息提供正当理由。他表示，"我认为这不会改变当前形势的大方向。" 4. 三菱日联：美元反弹难持久， ...

贵贵贵贵贵贵贵贵 贵贵贵贵贵 2025/10/28 作者：刘诗瑶 从业资格证号：F3041949 交易咨询证号：Z0019385 邮箱：liushiyao@zjtfqh.com 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 观点小结 ◼ 近期黄金价格出现显著回调，自每盎司4381美元的高点回落，累计跌幅已超过10%。我们认为，本轮调整主要源于金价 在连续九周上涨后，海外市场看涨情绪过热所引发的技术性卖压。 ◼ 尽管价格出现回落，但支撑金价上行的根本逻辑——如美国债务路径的不可持续性、对法币信用的担忧以及美联储即将 开启的降息周期——并未发生实质性改变。对于一个成熟的国际化品种而言，当前跌幅已较为充分地释放了短期风险。 此次价格回调更应被视为贵金属长期上涨趋势中的一个"逗号"，而非预示行情终结的"句号"。 ◼ 从短期催化因素来看，避险情绪的退潮是推动金价回落的重要原因。市场逐渐消化了美国政府不会长期停摆、中美贸易 谈判显露曙光以及地区性风险难以演变为系统性危机等信号。技术指标亦显示，看涨期权隐含波动率已超过今年4月的 高点，反映出市场情绪曾极度乐观。在此背景下，投资者选择高 ...

美联储宣布进一步降息，中方随时可能打出美债这张牌，让特朗普不得不防。 在为期两天的货币政策会议结束后，美联储宣布降息25个基点——这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自去年9月以来第五次降息。 截至 2025 年 10 月底，美国联邦政府债务总额突破 36.8 万亿美元，较 2024 年同期增长 1.9 万亿美元，占美国 GDP 的比重达到 132%，创下历史新高。 这一数字背后，是美国长期以来 "财政赤字货币化" 的政策惯性 —— 自 2020 年疫情后，美国通过多轮经济刺激计划、大规模基建投资及国防开支扩张，导 致财政赤字连续 5 年超过 1 万亿美元，2025 财年赤字规模预计达 1.4 万亿美元，占 GDP 比重升至 5.2%，远超国际警戒线 3% 的标准。 从债务结构来看，美债主要分为可交易国债与非交易国债，其中可交易国债占比约 70%，规模达 25.8 万亿美元，这部分债务主要由外国投资者、美国国内 机构及美联储持有。 美国财政部数据显示，2025 年以来，美债发行频率显著加快，仅 10 月单月就发行了 5800 亿美元的短期国债与 3200 亿美元的长期国债，平均每周发行规模 超 ...

以下文章来源于川阅全球宏观 ，作者武朔、林彦 川阅全球宏观 . 卖方宏观研究，舞动漫天彩绸固然是一种本事，剪取庭前小枝也需要视角与功底。 文 | 武朔 林彦 来源 | 川阅全球宏观 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 尽管美联储如期降息和暂停缩表，但鲍威尔偏"鹰"的发言还是给市场打了个"措手不及"。 10月议息会议充分展现了鲍威尔预期管理的艺 术： 一方面，美联储再度降息25bp，并宣布于12月暂停缩表，一定程度上缓解了当前的流动性和经济压力； 但另一方面，鲍威尔释放"鹰"派发言，强调12月降息并非必然，且联储内部呈现越来越多的观望声音，这使得后续的降息路径更加"扑朔迷 离"。 资产表现上，市场12月降息预期明显回调（从90%下降至60%左右），黄金、美股短线跳水，美债收益率上涨。鉴于9月CPI数据后，市场 对年内宽松预期的定价已达到极致，短期内美联储打压降息预期可能使得贵金属等相关利率敏感资产涨势放缓，后续能否延续上涨仍需依 靠数据以及美联储表态对年内进一步降息的指引。 但后续的降息路径依旧扑朔迷离，12月降息并非"板上钉钉"： 具体来看，就业下行和温和的通胀组合下，美联储10月如期降息25bp。 9月 ...

[Table_Main] 海外市场点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 2025 年 10 月 30 日 证券研究报告 | 海外市场点评 雾中降息，鹰声来袭 ——美联储 10 月利率决议点评 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 背景：美东时间 10 月 29 日（北京时间 10 月 30 日凌晨），美联储公布 10 月利率 决议，宣布降息 25bp，降幅符合市场预期。会议宣布将于 12 月 1 日结束 QT 。 解读：降息幅度符合预期。降息 25bp 是标准幅度的宽松，借用鲍威尔的话来说， 属于风险管理型降息。双向反对票显示美联储内部分歧加深。12 名票委中，美联 储新进理事米兰投票主张更大幅度的降息（支持 50bp 降息），施密特则投票反对 降息，其余 10 人均支持降息 25bp。米兰的 50bp ...

【导读】美联储降息25个基点，公募基金最新解读来了 当地时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%～4.00%之间。这是美 联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。 这一决策是否符合预期？美联储未来利率走势如何？是否还有降息可能？降息将对全球各类资产价格产 生哪些影响？对A股和债券市场有何影响？对此，多位业内人士表示，本次降息25个基点符合市场预 期，下阶段仍有望维持降息周期。A股行情有望延续，同时，债券市场整体有望保持强势。 本次降息25个基点在市场预料之内 下阶段仍有望维持降息周期 招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次降息25个基点完全在市场预料之内。尽管本次行动一致， 但美联储内部对未来路径的分歧显著扩大。未来的决策将极度依赖数据，特别是受美国政府"停摆"影响 而延迟发布的一系列关键经济数据（如非农就业报告）。目前，市场对12月降息的概率预期已从会前的 90%以上降至70%左右。 华安基金首席指数投资官、总经理助理许之彦也认为，本次会议降息25个基点符合市场预期。但鲍威尔 在记者会上表态，12月降息节奏并不确定，成为市场的关注焦 ...

【导读】美联储降息25个基点，公募基金最新解读来了 中国基金报记者 曹雯璟 当地时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75% ～ 4.00% 之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降 息。 这一决策是否符合预期？美联储未来利率走势如何？是否还有降息可能？降息将对全球各类 资产价格产生哪些影响？对A股和债券市场有何影响？对此，多位业内人士表示，本次降息25 个基点符合市场预期，下阶段仍有望维持降息周期。A股行情有望延续，同时，债券市场整体 有望保持强势。 本次降息25个基点在市场预料之内 下阶段仍有望维持降息周期 招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次降息25个基点完全在市场预料之内。尽管本次 行动一致，但美联储内部对未来路径的分歧显著扩大。未来的决策将极度依赖数据，特别是 受美国政府"停摆"影响而延迟发布的一系列关键经济数据（如非农就业报告）。目前，市场 对12月降息的概率预期已从会前的90%以上降至70%左右。 华安基金首席指数投资官、总经理助理许之彦也认为，本次会议降息25个基点符合市场预 期。但鲍威尔在记者会上表态，12月降 ...

最近，美国又传出了一则引起广泛关注的消息。一些政客和媒体忽然提出，中国当年欠下的"清朝旧债"至今未清，如果中国不承认这笔债务，美国可能会考 虑宣布中国手里的美债作废。这番言论仿佛从老账本里翻出的"烂账"，但问题是，这笔百年前的债务，今天真的可以这么算吗？美国这样拿历史来威胁现今 的金融关系，中国的回应又是如何的呢？ 这件事的核心就是"湖广铁路债券"，这是当年清政府在内外交困的情况下，向外国银行借钱修建铁路所产生的债务。为了借款，清政府签署了相关合同并发 行了债券。然而，这份合同的条款对中国极为不利，利率过高，担保条件严苛。那时的中国根本没有多少讨价还价的空间，实际上可以说是被迫在强权下签 订了这笔交易。 随着清朝的灭亡和战乱的不断蔓延，这些债务自然也无法再继续履行。直到新中国成立后，政府明确表示，不会承认旧中国在不平等条件下所签订的协议。 这一立场在国际上并不罕见，许多国家也遇到过类似情况，政权更替后，这些历史遗留的债务常常会随着新的政府出现而被清算掉，没人会再追究。 从法律角度来看，这件事早已有定论。几十年前，曾有人拿着这种债券向中国提起诉讼，最后法院判决直接驳回，表示这类债务纠纷不属于美国法院管辖， 也无 ...

分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 陆星辰 luxc@ctsec.com 相关报告 1. 《化债策略-如何深度挖掘中低价转债做 类底仓？》 2025-10-29 2. 《利率 | 三季度理财规模为何高增？》 2025-10-29 3. 《利率 | 买卖国债重启怎么看？》 2025-10-28 鲍威尔一贯审慎，12 月降息或不会改变 ——美联储 10 月议息会议点评 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 证券研究报告 固收点评报告 / 2025.10.30 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 联储议息会议降息 25bp、宣布 12 月开始停止缩表，前者已经被市场充分定 价，后者略超预期。但联储内部依旧有分歧，且鲍威尔讲话偏鹰，因此美债熊 平、美元走强、美股走弱，短期内 10 年美债震荡区间可能在 3.8%~4.2%， 美元指数震荡区间可能在 97~100。本次会议发言符合鲍威尔审慎的一贯作 风，但进一步展望，伴随美国政府停摆时间拉长，经济不确定性逐步上升，12 月美联储降息概率依旧 ...