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美国科技股估值
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美国科技股最大的风险是:日本国债
华尔街见闻· 2025-07-11 08:43
BCA Research强调,只有当日本实际债券收益率大幅上升时,其关于估值脆弱性的假设才会得到充分验 证。 在美国科技股估值屡创新高的背景下,一个被低估的风险正悄然浮现——日本国债实际收益率的潜在正 常化。 BCA Research最新研究报告警告,日本作为全球流动性的重要来源,其国债收益率的变化可能对美国科 技股构成重大威胁;若日本实际收益率在2025年出现实质性回升,可能引发科技股估值下行压力。 近日,日本30年期国债收益率创下多年新高,但实际长期国债收益率仅小幅上升30个基点,仍处于负值 区间。 这意味着美国科技股的高估值并非完全基于本土流动性,还依赖日本提供的低成本资金环境。 然而,当前日本国内经济正在发生变化。随着长期通胀预期逐渐接近2%的目标,日本央行货币政策正 常化压力将逐步显现,实际负实际收益率的持续性将面临挑战。 BCA警告,若日本实际国债收益率正常化,全球流动性环境将收紧,直接冲击依赖低成本资金的科技 股。当前,尽管实际收益率仅小幅上升,但中期风险不容忽视。 风险提示及免责条款 日本流动性:科技股估值的隐形支柱 BCA Research的分析显示,2019年至2022年期间,美国科技股估 ...