长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：16发财油菜君 来源：雪球 通胀的启动与传导路径并非固定不变，但通过历史周期与底层逻辑分析，可总结出以下规律。本 文结合全球历次通胀案例、商品属性差异与传导机制，构建多维分析框架： 一、通胀启动的典型路径：从金融属性到商品属性的扩散 1. 第一阶段：贵金属与稀有金属率先启动 黄金的"先知先觉"属性：黄金对货币政策和避险情绪高度敏感，往往最先反应。例如2008年金融 危机后，黄金在量化宽松初期率先上涨；2020年美联储无限QE后，黄金创历史新高。其逻辑在 于： 货币超发信号：黄金与美元实际利率负相关，央行扩表直接推升其价格。 避险需求：地缘政治（如俄乌冲突）或经济衰退预期下，资金涌入黄金。 稀有金属的 新能源 角色：锂、钴、稀土等因新能源转型需求成为新周期先行者。例如2021年锂价 因电动车需求爆发上涨400%，带动铜（电力基建）和镍（电池材料）跟涨。 原油的核心传导作用：作为"工业血液"，原油上涨通过三条路径扩散： 直接成本推动：油价上涨推升汽油、航空燃油、化工品（如聚乙烯）价格。 替代效应：高油价 ...