中国一汽与零跑汽车之间的关系越发紧密。继8月传出入股消息之后，近日又有消息称，一汽将在零跑汽车定向增发过程中陆续收购股权，并最终成为第一 大股东，并称该方案已经获得有关部门批准，计划于11月17日对外官宣。还有消息称，中国一汽将收购零跑汽车10%股份一事，已于10月31日经中国一汽相 关会议通过，但并非第一大股东。 对此，经济观察报分别向中国一汽和零跑汽车求证，零跑汽车相关负责人称上述消息均为"不实消息"，中国一汽则未作回复。 今年3月，中国一汽与零跑汽车在长春签署《战略合作谅解备忘录》，双方的战略合作分为两个维度：一是双方充分发挥各自在研发领域的技术积累，共同 开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，通过双方的技术融合共同提升产品竞争力；二是双方进一步探讨深化资本合作的可行性，通过资本合作，使双方 实现全产业链资源协同。 相比之下，作为新势力品牌的零跑汽车，今年销量增长迅猛。10月零跑单月销量已超7万辆，1至10月累计销量达46万辆。 2023年，零跑汽车与世界第四大车企Stellantis集团合作，后者投资约15亿欧元获得零跑汽车约20%股权，成为其重要股东，并在零跑汽车董事会获得2个席 位。由此零跑汽车成 ...

在阿布扎比国际石油展览会的演讲台上，中国石油集团董事长戴厚良向全球能源界展示了一组关键数据：公司今年新能源产能比重将达到7%。 这个数字背 后，是传统能源巨头在转型十字路口的战略抉择。 7%的新能源产能比重标志着中国石油的能源结构开始发生实质性变化。 作为国内油气产量当量中天然气占比连续四年超过50%的企业，中国石油正在加速 调整其业务版图。 根据公司规划，到2035年新能源将与油气业务形成"三分天下"的格局。 这种结构性调整不仅体现在数字上，更反映在具体的产业布局 中。 在河北唐山，中国石油建设的曹妃甸地热供暖项目已覆盖超过100万平方米的供热面积。 这个利用地热能替代燃煤锅炉的清洁供暖系统，每年可减少二氧化 碳排放约3万吨。 地热开发成为中国石油新能源战略的重要支点，目前已在京津冀、陕西等地建成多个区域性供暖网络。 塔里木油田的荒漠戈壁上，超过40万块光伏板组成的蓝色海洋正在将太阳能转化为电能。 这个装机容量达130万千瓦的光伏项目，是中国石油目前已投运的 单体规模最大光伏电站。 项目全部投产后，年发电量可达20亿千瓦时，能够满足约100万户家庭的年用电需求。 玉门油田的制氢项目展现出中国石油在氢能领域的 ...

汉马科技新能源卡车不仅在国内市场持续攀升，在海外市场也取得突破。今年前10个月，公司新能源卡 车累计出口同比增长68.56%。 值得一提的是，10月份，汉马科技营业收入预计突破6亿元，创近五年来单月最佳成绩，彰显了公司在 新能源转型战略下的强劲发展势头，为实现高质量发展注入强大信心。 依托醇氢电动技术路线，汉马科技不断推动产品焕新升级，已形成覆盖星瀚H、星瀚G、远程X7等系列 的整车产品矩阵，全面满足中短途资源运输、干线物流、城建工程、坑口矿山等多类场景需求。截至目 前，汉马科技醇氢电动卡车已在全国多地实现批量交付。 中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，汉马科技醇氢电动卡车，不仅能够应对 复杂路况，而且使用成本大幅降低，为用户带来经济效益，这是公司产品销量上涨的重要原因之一。 目前，汉马科技醇氢动力卡车已在全国28个省份、超100个城市和地区投入运营，展现出较高的市场渗 透力。 11月3日，汉马科技（600375）集团股份有限公司(以下简称"汉马科技")发布2025年10月份产销快报。 10月份，汉马科技新能源中重卡车产量为1165辆、销量为1209辆，同比分别增长为277.02%、 32 ...

今年前三季度，全球锂电储能装机量同比增长68%，储能行业的增速再度震惊行业。 据《中国信息化周报》，2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%。欧洲、 中东、澳大利亚正成为中国储能出海的主要战场。国内方面，取消强制配储后，因容量电价政策提升项 目IRR（内部收益率），企业配储意愿不降反增。 当新能源企业深陷价格战，储能正是一把破"内卷"的利器。多家光伏锂电企业今年上半年揽获储能大 单，储能业务收入大增，多家企业受访时直言储能订单充足。储能曾处"配套赛道"，但正成为新能源赛 道的新热点，并重构光伏锂电供需格局。 从"配套"变主角 储能正经历全球爆发期 根据国家能源局及第三方机构数据，截至2025年前三季度，全球锂电储能装机量达170GWh，同比增长 68%，其中国内新增并网82GWh，同比增长61%，海外储能装机94GWh，同比增长74%。 订单端同样表现强劲。2025年上半年，中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%，业务覆盖 全球50余个国家和地区。出海红利在阳光电源、宁德时代等中国企业身上凸显。 数据显示，今年前三季度，阳光电源储能系统出货量29GWh，同比增长 ...

2010年之后，赵非逐步转向战略管理与企业运营，历任担任中国长安集团科技开发部副总经理，哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司 董事、总经理（后升任党委书记、董事长），重庆长安汽车股份有限公司总裁助理兼战略规划部部长、党支部书记（后升任副总裁、 执行副总裁）。2018年，赵非调任长安福特，担任公司党委书记、执行副总裁，临危受命推动企业战略调整，带领长安福特于2020年 止跌回升，2021年销量同比增长超20%，营收与净利润大幅改善。2022年12月，赵非进入集团核心管理层，主导央企资源整合与战略 转型，出任中国长安汽车集团有限公司总裁、党委副书记。2023年10月，升任中国长安汽车集团有限公司董事长、党委书记，主导整 合兵器装备集团旗下汽车产业链资源，覆盖98家全级次企业及4家上市公司，统筹集团四大主业板块（汽车零部件、汽车销售与服 务、汽车物流、汽车生态圈）发展。2025年6月，随着新长安的成立，中国长安汽车集团有限公司更名为辰致汽车科技集团，赵非继 续担任公司董事长、党委书记。2025年7月，（新）中国长安汽车集团有限公司成立，赵非被国务院国资委任命为党委副书记、董 事，提名为总经理人选，位列领导班子第二顺位， ...

投资评级与目标价格 - 投资评级为“增持” [5] - 目标价格为24.34元 [5][12] 核心观点总结 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，收入、业绩、销量延续修复态势，改革成果不断落地 [2][12] - 尽管第三季度计提资产减值22.9亿元对业绩造成短期扰动，但减值后公司更轻装上阵，为后续转型奠定基础 [12] - 公司与华为合作的品牌“尚界”首款车型H5已于2025年9月23日上市，借助华为赋能，有望打造新的增长曲线 [2][12] 财务表现与预测 - 2025年1-9月公司实现营业收入4690亿元，同比增长9%，归母净利润81亿元，同比增长17.3% [12] - 2025年第三季度单季实现营业收入1694亿元，同比增长16.2%，环比增长6.7%；归母净利润20.8亿元，同比增长645%，环比下降30.4% [12] - 2025年1-9月累计销售整车319万辆，同比增长20.5% [12] - 财务预测显示，公司2025年预计营业总收入为657,157百万元，同比增长4.7%，归母净利润为10,609百万元，同比大幅增长536.7% [4] - 预计每股收益（EPS）2025年为0.92元，2026年为1.21元，2027年为1.49元 [4][12] 业务板块分析 - 2025年第三季度投资收益为34.3亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为17.8亿元，投资收益同环比均有所提升，显示合资板块逐步企稳 [12] - 自主品牌表现亮眼，名爵品牌MG4上市后月销破万 [12] 估值依据 - 估值参考国内主要新能源车企，可比公司2025年平均市盈率（PE）为22.7倍 [14][15] - 目标价24.34元对应公司2025年26.5倍市盈率 [12][14]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 有色60ETF（159881）盘中下探，供需紧平衡或支撑行业独立走势。 东方证券指出，在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供 需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立。工业金属中，铜等品种因供需格局改善受到关注；小金属领 域，锂、稀土等战略资源在新能源转型背景下需求持续增长。此外，黄金作为避险资产，在地缘政治不 确定性中保持配置价值。整体来看，有色金属行业受益于结构性供需矛盾和新旧产业需求叠加，呈现独 立于市场的运行特征。 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取60只涉及有色 金属全产业链的上市公司证券作为指数样本，覆盖从采矿到冶炼加工等业务环节。指数在黄金、稀土、 锂等细分领域具有较高的权重分布，同时保持较好的行业分散性 ...

公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入404.9亿元，同比增长20.6%，归母净利润10.5亿元，同比增长12.5%，扣非净利润9.9亿元，同比增长15.1% [1] - 第三季度单季业绩超预期，营业收入、归母净利润、扣非净利润同比分别增长56.0%、21.0%、30.9%，环比第二季度分别增长8.1%、6.5%、7.1%，核心指标创近五年同期最好水平 [1] - 公司内部降本增效成果显著，前三季度管理费用率下降0.17个百分点 [1] 行业发展与公司战略 - 2025年前三季度中国重卡行业累计销售82.28万辆，同比增长20.49%，行业整体回暖走出“淡季不淡”行情 [2] - “以旧换新”政策驱动和行业转型升级为行业提供双重支撑，券商预计在政策效果持续释放和“金九银十”旺季驱动下，重卡销量旺季有望延续至四季度，全年销量预测被上调至107万台 [1][3] - 公司精准把握机遇，三季度发布高端重卡产品黄河H7获得市场认可，在手订单饱满，市场份额位居行业前列 [2] 新能源与出口业务 - 公司在新能源领域依托集团研发实力，推出豪沃TS7增程重卡等产品，判断中短途运输场景电动化趋势将扩大，将持续深耕该领域 [2] - 出口业务是公司优势阵地，产品覆盖非洲、东南亚、中亚及中东等重点区域，前三季度重汽集团重卡出口累计销量达11.1万辆，其中9月出口1.5万辆创国内行业单月出口新高 [2][3] - 行业增长潜力体现在国内景气度修复及出口持续成长，天然气重卡发展带来的门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升 [3]

日前，神龙汽车有限公司召开干部大会，宣布了核心管理层调整："老神龙人"吕海涛出任总经理，同步任命程军 为党委书记、副总经理，师建兴为党委副书记，叶永青为总经理助理。 图片来源：神龙汽车官微 2017年后，吕海涛调任东风集团总部，先后担任东风集团办公室副主任，战略规划部副部长（兼任东风与PSA战 略联盟办公室主任），东风集团新闻发言人、战略规划部（品牌管理部）副总经理，在战略规划、品牌建设、合 资合作项目推进等方面有着丰富的实战经验。 业内普遍认为，吕海涛的丰富经验，使其既能精准把握神龙汽车体系的优势与症结，又能高效协调股东资源，成 为扭转神龙汽车颓势的关键变量。 吕海涛，这位曾带领神龙汽车攀上销量高峰的"老将"再度"挂帅"，被业内视为神龙汽车开启战略反攻的关键信 号。 在经历销量滑坡、新能源转型滞后等挑战后，神龙汽车的这场"反击战"要怎么打？未来有哪些新车项目？营销网 络和方式会有哪些变化？这些都是行业关注的焦点。 对于上述疑问，一位神龙汽车高管向《每日经济新闻》记者表示："还需要一段时间（才能对外披露）。" 神龙求"变"，开启反攻计划 新领导班子的集体亮相，释放出明确的变革信号。在干部大会上，东风汽车集团有 ...

每经记者｜孙桐桐 每经编辑｜裴健如 日前，神龙汽车有限公司召开干部大会，宣布了核心管理层调整："老神龙人"吕海涛出任总经理，同步任命程军为党委书记、副总经理，师建兴为党委副书 记，叶永青为总经理助理。 图片来源：神龙汽车官微 神龙求"变"，开启反攻计划 新领导班子的集体亮相，释放出明确的变革信号。在干部大会上，东风汽车集团有限公司董事长、党委书记杨青为神龙划定转型路径——"用中国的标准倾 听中国客户的声音，用中国的供应链、中国的速度推进合资公司新能源转型"。 近年来，神龙汽车面临严峻挑战，销量从2015年巅峰期的70万辆滑落至2024年的6.8万辆，电动化布局缓慢，经销商网络收缩，品牌声量渐弱。业内人士指 出，神龙汽车的问题既源于产品迭代速度未能跟上中国市场节奏，也与股东双方战略协同效率有关。 图片来源：神龙汽车官微 面对经营困局，神龙汽车也在积极探索新能源转型之路。今年3月，新能源汽车品牌"HEDMOS示界"正式发布，这被神龙公司认为是其融入东风新能源事业 版图战略的落地，并开启了合资车企转型的新模式。随后，示界品牌首款车型示界06上市，定位为A+级纯电SUV，CLTC纯电续航为520km，限时售价10.8 ...