报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，本周螺纹热卷盘面窄幅横盘震荡，上下驱动不明显，现阶段跟随炉料端价格波动；热卷产量回升、螺纹产量回落，热卷高炉生产利润回升、螺纹生产利润回落；节后下游行业复工复产，建材需求回升但幅度减缓，制造业对热卷采购需求增加；螺纹热卷库存回落，“金三银四”期间库存有望去化、压力缓解；盘面以区间震荡对待，需关注库存去化力度及霍尔木兹海峡封锁影响 [9][40] - 铁矿石方面，当前盘面受中澳矿商谈判、海外气旋天气、中东地缘冲突三重因素影响；中澳谈判若禁令解除，冻结库存释放将冲击价格；地缘冲突使澳大利亚柴油供应偏紧、成本增加，增加供应中断风险；热带气旋影响减弱；短期基本面缺乏驱动，外部消息扰动加剧，需关注谈判情况及燃料成本影响 [10][42] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点包括西南地区钢材物流市场区域性运费调整、澳大利亚矿石开采商业务受伊朗战争影响、热带气旋影响港口关闭、辽宁港口项目投产及首船铁矿石到港、印度钢铁厂面临液化石油气短缺问题 [6] - 基本面概况为热卷产量回升螺纹产量回落、热卷高炉生产利润回升螺纹生产利润回落、节后钢厂需求逐步恢复、地产相关螺纹需求承压、钢材去库拐点显现、全球铁矿发运小幅回升运价小幅回落、钢厂铁矿库存低位港口库存高位、铁水产量和钢厂铁矿日均消耗同步回升、卷螺差小幅走阔 [7][11] 多空焦点 - 成材多方因素为炉料价格坚挺带来成本端支撑、进入“金三银四”传统需求旺季钢材库存拐点显现；空方因素为地产尚未企稳需求增量预期有限、能源价格高位海外降息预期回落滞胀预期升温 [14] - 铁矿多方因素为地缘冲突导致能源价格上行后续开采运输成本边际提高、铁水产量回升铁矿日消耗量走高、海外天气因素扰动发运节奏；空方因素为港口库存高位、中澳矿山谈判缓和影响冻结库存释放预期 [16] 数据分析 - 热卷产量回升螺纹产量回落，截至3月27日当周，螺纹钢实际产量197.87万吨环比减少5.46万吨，热轧板卷实际产量305.61万吨环比增加5.4万吨，247家钢铁企业高炉产能利用率86.63%环比增1.1%，独立电弧炉钢厂产能利用率58.87%环比增2.3% [18] - 热卷高炉生产利润回升，螺纹生产利润回落，截至3月26日，样本企业螺纹钢高炉生产利润为57元/吨，热卷高炉利润为14元/吨，螺纹钢电炉生产成本为3422元/吨 [23] - 节后陆续复工复产，钢材需求逐步恢复，截至3月27日当周，螺纹钢消费量225.37万吨环比增加17.28万吨，热卷消费量313.63万吨环比增加3.12万吨，冷轧消费量91.21万吨环比减少3.4万吨，冷轧产量89.2万吨环比增0.35万吨 [24] - 地产相关的螺纹需求仍有所承压，2026年1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元同比下降11.1%，房屋施工面积535372万平方米同比下降11.7%，新建商品房销售面积9293万平方米同比下降13.5%，2月末商品房待售面积79998万平方米同比增长0.1% [26] - 钢材去库拐点有所显现，截至3月27日，螺纹钢厂内库存219.16万吨环比减少17.04万吨，35个城市社会库存672.75万吨环比减少10.46万吨，热卷厂内库存83.85万吨环比减少1.11万吨，33个城市社会库存369.42万吨环比减少6.91万吨 [28] - 全球铁矿发运小幅回升，运价小幅回落，截至3月20日当周，全球铁矿石发运总量3144.3万吨环比增加95.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2559.5万吨环比增加95万吨，非主流发运总量584.8万吨环比增加0.5万吨；截至3月26日，铁矿石海岬型黑德兰港到青岛港的运费价格为10.63美元/吨，较前期小幅回落但仍较年初有所增加 [32] - 钢厂铁矿库存低位，港口库存高位，截至3月20日当周，45个港口铁矿到港量2271.6万吨较前期增加56.6万吨；截至3月27日当周，45个港口进口铁矿库存量17000.31万吨较前期减少98.09万吨，日均疏港量313.17万吨较前期减少7.8万吨，247家钢铁企业进口铁矿库存8978.56万吨较前期减少55.5万吨 [34] - 铁水产量和钢厂铁矿日均消耗同步回升，截至3月27日，247家样本钢铁企业的铁水日均产量231.09万吨较上期增加2.94万吨，进口铁矿日均消耗量284.59万吨较上期增加3.44万吨 [36] - 卷螺差小幅走阔，截至3月26日，螺纹热卷主力合约价差为177元/吨，较上周有所回升 [38] 后市研判 - 钢材方面，热卷产量回升螺纹产量回落，热卷高炉生产利润回升螺纹生产利润回落，下游行业复工复产，建材需求回升幅度减缓，制造业对热卷采购需求增加，螺纹热卷库存回落，“金三银四”期间库存有望去化、压力缓解，盘面以区间震荡对待，关注库存去化力度及霍尔木兹海峡封锁影响 [40] - 铁矿石方面，盘面受中澳矿商谈判、海外气旋天气、中东地缘冲突三重因素影响，中澳谈判若禁令解除，冻结库存释放将冲击价格，地缘冲突使澳大利亚柴油供应偏紧、成本增加，增加供应中断风险，热带气旋影响减弱，短期基本面缺乏驱动，外部消息扰动加剧，关注谈判情况及燃料成本影响 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双焦涨幅主要在周一，后四个交易日弱势震荡，地缘消息扰动盘面振幅，基本面限制价格弹性 [7] - 焦煤基本面矛盾不突出，短期市场聚焦地缘冲突，地缘局势未明朗前震荡运行 [7][34] - 焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性略弱，能源市场高位波动下钢焦博弈加剧 [7][37] 报告摘要 - 印尼政府或放宽动力煤生产配额限制，且无4月1日征收煤炭出口暴利税计划 [5] - 菲律宾因中东地缘冲突宣布紧急状态，将电力生产重心转向煤炭并计划增加从印尼进口，日本也将增加燃煤发电 [5] - 炼焦煤供应稳中略显宽松，库存结构暂稳，独立焦企炼焦煤小幅补库，钢厂原料小幅回补库存 [5][6] - 焦炭产量维持稳定，铁水产量与焦炭消费量同步回升，新一轮焦炭提涨暂缓落地 [6] 多空焦点 多方因素 - 炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善 [11] - 地缘冲突刺激油价上行，煤炭替代效应强化 [11] - 两会结束，铁水回升，焦炭需求走高，独立焦企补库 [11] 空方因素 - 国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松 [11] - 钢厂补库动能不强 [11] 数据分析 炼焦煤供应 - 截至3月27日当周，523家样本矿山开工率89.16%，环比增0.57%，日均产量78.6万吨减少1.21万吨 [13] - 314家样本洗煤厂开工率34.78%，环比增1.77%，日均产量25.89万吨增加1.58万吨 [13] - 截至3月21日，甘其毛都口岸蒙煤通关量为109.404万吨，蒙煤通关量维持高位，国内矿山企业全面复工，洗煤厂产能在恢复 [13] 炼焦煤库存 - 截至3月27日当周，523家样本矿山精煤库存222.83万吨，减少31.26万吨 [15] - 314家样本洗煤厂精煤库存349.18万吨，累库16.67万吨 [15] - 港口炼焦煤库存269.44万吨，增加4.49万吨，整体库存暂稳，累库压力较去年改善 [15] 独立焦企炼焦煤补库 - 截至3月27日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存1047.54万吨，增加42.51万吨，库存可用天数12.16天，较上期增加0.4天 [18] - 独立焦企焦炭库存90.05万吨，去库4.18万吨 [18] 钢厂原料补库 - 截至3月27日，247家钢铁企业炼焦煤库存782.41万吨，增加8.48万吨，库存可用天数12.44天，较上期增加0.14天 [22] - 焦炭库存691.67万吨，较上期增加3.49万吨，可用天数12.75天，较上期增加0.01天 [22] 焦炭产量 - 截至3月27日，全样本独立焦化企业产能利用率74.86%，较上期增0.55%，冶金焦日均产量64.76万吨，较上期增加0.52万吨 [24] - 247家钢铁企业产能利用率86.4%，较上期减少0.06%，焦炭日均产量47.28万吨，较上期减少0.03万吨，焦炭整体产量维持稳定 [24] 铁水产量与焦炭消费量 - 截至3月27日当周，中国焦炭消费量103.99万吨，增加1.32万吨 [26] - 247家钢铁企业铁水日均产量231.09万吨，增加2.94万吨，高炉复产带动焦炭消费量走高 [26] 新一轮焦炭提涨 - 截至3月27日，独立焦化企业吨焦平均盈利21元/吨，较上期减少17元/吨 [28] - 247家钢铁企业盈利率43.29%，较上期增加0.87% [28] - 焦企新一轮提涨原定于3月25号落地，延期至4月1日，邢台、唐山部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，4月1日零点执行 [28] 双焦期现基差结构 - 双焦盘面震荡偏强运行，焦炭盘面计价提涨预期 [30] 地缘局势 - 3月23 - 26日美伊就“和谈”产生分歧，美方宣称谈判取得进展并试图推进官方谈判、提出停战条件等，伊朗全盘否认谈判存在，拒绝美方条件，坚持自主决定停火进程，双方诉求无交集 [32] 后市研判 焦煤 - 蒙煤通关量维持高位，国内矿山企业全面复工，洗煤厂产能在恢复，供应端稳中略显宽松 [34] - 矿山企业库存去化，洗煤厂累库，整体库存暂稳，累库压力较去年改善 [34] - 独立焦企焦炭库存去化，原料炼焦煤补库，钢厂原料库存回补但动能不强，原料维持偏低库存 [34] - 中东局势有“和谈”可能，能源溢价消退，但霍尔木兹海峡封锁，多国转向煤炭发电提振煤端需求，短期市场聚焦地缘冲突，盘面震荡 [34] 焦炭 - 焦炭整体产量稳定，高炉复产带动铁水产量和焦炭消费量回升 [37] - 焦企提涨延期至4月1日，需求预期不高，钢焦博弈加剧，盘面跟随焦煤波动，弹性略弱 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周高位震荡，05合约收盘价9877元/吨，较上周涨1元/吨，近期维持高位宽幅震荡，短期波动加大 [8] - 菜粕期货本周下跌，05合约收盘价2315元/吨，较上周跌108元/吨，近期高位震荡回落，短期波动较大，短线参与为主 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情展望：AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨；中东地缘冲突不确定，国际油价高位震荡，推动植物油生柴需求预期；马棕3月前25日出口大增，月末库存有望下滑；市场预期印尼棕榈油出口收紧；国内油脂现货购销清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力 [8] - 菜粕行情展望：南美大豆收割推进，供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫；美伊紧张局势缓解，国际油价高位下滑，但美伊冲突仍有不确定性，宏观风险溢价支撑美豆市场；我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场；当前菜粕供需双弱；中国同意放弃对滞留港口大豆船货的杂草零容忍政策，缓解近端大豆供应忧虑 [10] 期现市场 - 菜油期货本周震荡收涨，总持仓量213002手，较上周减24431手；菜粕期货本周大幅下跌，总持仓量527901手，较上周减50477手 [15] - 菜油期货前二十名净持仓为 -17025，上周为 -17670，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为 -167454，上周为 -127147，净空持仓增加 [21] - 菜油注册仓单量为765张，菜粕注册仓单量为0张 [27] - 江苏地区菜油现货价报10380元/吨，较上周小幅回降；菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +503元/吨 [33] - 江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周小幅回落；江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +255元/吨 [39] - 菜油5 - 9价差报 +97元/吨，处于近年同期偏高水平；菜粕5 - 9价差报 -88元/吨，处于近年同期中等水平 [45] - 菜油粕05合约比值为4.267；现货平均价格比值为3.98 [48] - 菜豆油05合约价差为1189元/吨，本周价差小幅缩小；菜棕油05合约价差为109元/吨，本周价差小幅缩小 [57] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为622元/吨；截止周四，豆菜粕现货价差报710元/吨 [63] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止2026年第12周末，国内进口油菜籽库存总量为17.60万吨，较上周减0.50万吨，去年同期为50.30万吨，五周平均为19.02万吨；截止3月20日，2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为22.5、20、52万吨 [67] - 供应端进口压榨利润变化：截止3月26日，进口油菜籽现货压榨利润为 +55元/吨 [71] - 供应端油厂压榨量情况：截止2026年第12周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.6万吨，较上周增1.55万吨，本周开机率11.76% [75] - 供应端月度进口到港量：2026年2月油菜籽进口总量为69617.89吨，较上年同期减263437.05吨，同比减79.10%，较上月同期环比减51231.78吨 [79] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止2026年第12周末，国内进口压榨菜油库存量为29.58万吨，较上周减0.82万吨，环比降2.69%；2026年2月菜籽油进口总量为20.00万吨，为今年最低，较上年同期减4.00万吨，减16.67%，较上月同期减5.00万吨 [83] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [87] - 需求端合同量周度变化情况：截止2026年第12周末，国内进口压榨菜油合同量为15.68万吨，较上周增4.69万吨，环比增42.72% [91] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止2026年第12周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.40万吨，较上周增0.40万吨，环比增20.0% [95] - 供应端进口量变化情况：2026年2月菜粕进口总量为182509.72吨，较上年同期减105424.71吨，同比减36.61%，较上月同期环比减82530.18吨 [99] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨 [103] 期权市场分析 - 截至3月27日，本周菜粕期价高位回落，对应期权隐含波动率为23.93%，较上周25.16%回落1.23%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平 [107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势未实质性缓和矛盾突出，战事影响剧烈，霍尔木兹海峡未恢复通航，石油断供影响将强化和显性化，多家炼厂受袭使当地成品油产量回升存不确定性 [1][2] - 高硫燃料油中东供应占比高，对地缘冲突风险敞口大，俄委出口增加及前期库存可短期对冲缺口，海峡封闭久基本面将收紧 [2] - 低硫燃料油中东直接出口占比不高，但亚太炼厂降负致产量下滑，柴油高溢价对其有提振效应，柴油裂解价差强势支撑其估值 [2] - 高低硫燃料油市场结构转弱需美伊谈判有缓和信号，市场情绪溢价受消息面扰动，需谨慎 [2] - 高硫和低硫燃料油短期剧烈波动，均建议观望为主，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨2.28%，报4445元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.78%，报5056元/吨 [1] 策略 - 高硫方面短期剧烈波动，观望为主 [3] - 低硫方面短期剧烈波动，观望为主 [3] - 跨品种无策略 [3] - 跨期无策略 [3] - 期现无策略 [3] - 期权无策略 [3] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等信息，资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种短期和中期趋势判断及操作建议，如PX、PTA中期偏强，橡胶宽幅震荡等，同时分析各品种基本面数据、行业新闻等，提示投资者关注地缘局势、成本传导、库存变化等因素对市场的影响 [2][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期震荡，中期偏强，PXN维持低位，中国PX开工率降至84%，PTA开工率提升，4月预计加速去库存，操作以回调多为主 [2][5][10] - PTA短期回调，中期偏强，开工率提升至84.5%，聚酯开工下降，现货销售难，基差低位，仓单上升，建议多PX空PTA [5][10] - MEG短期有压力，中期偏强，国产开工率降至66%，海外装置停车多，部分出口印度，聚酯开工下降，建议单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [5][10] 橡胶 - 宽幅震荡，期货主力日盘和夜盘收盘价上涨，成交量和持仓量下降，仓单数量不变，前20名会员净空持仓增加 [2][12] - 合成橡胶受地缘及装置检修影响，与天然橡胶价差扩大，国内产区即将开割，供应端利空，需求端轮胎企业产能利用率微升，社会库存高位限制价格上行 [13][14] 合成橡胶 - 日内宽幅震荡，价格中枢上移，顺丁橡胶期货日盘收盘价、成交量、持仓量和成交额均上升，基差扩大，月差缩小 [2][15] - 国内丁二烯库存下降，顺丁橡胶样本企业库存减少，贸易企业库存小幅提升，基本面偏强支撑价格 [16][17] LLDPE、PP - LLDPE开工下滑，原料价格回调，周开工降至76%，预计下滑至75%以下，基差持稳，成交转弱 [2][18] - PP的C3原料波动大，基差弱稳，周开工下滑至70%，预计降至65%，C3受供应扰动成本支撑强，需求环比改善，关注装置边际变化 [18][19] 烧碱 - 宽幅震荡，05合约期货价格2509，山东最便宜可交割现货32碱价格760，基差 - 134 [2][22] - 山东32碱周均价环比上涨5.13%，受地缘影响出口价格拉涨，32碱盘面升水，部分企业转产50碱，短期基差收敛，中长期关注中东局势 [23][24] 纸浆 - 震荡运行，期货主力日盘和夜盘收盘价下跌，成交量和持仓量下降，仓单数量不变，前20名会员净持仓增加 [2][29] - 进口浆现货均价环比下降，港口库存累库，需求刚需采购，针叶浆外盘下调、阔叶浆外盘上涨影响市场情绪 [30][32] 玻璃 - 原片价格平稳，期货FG605收盘价1036，日跌2.17%，05合约基差54，05 - 09合约价差 - 148 [2][34] - 国内浮法玻璃市场价格北跌南涨，整体波动小，成交多数一般 [34] 甲醇 - 宽幅震荡，期货主力05合约收盘价3202，结算价3166，成交量和持仓量上升，仓单数量增加 [2][37] - 港口甲醇市场上涨，库存下降，内地价格重心上移，受期货盘面和需求支撑，短期受国际能源价格影响或回落，基本面支撑下方空间 [39][40] 尿素 - 区间运行，期货主力05合约收盘价1875，结算价1869，成交量和持仓量上升，仓单数量增加 [2][42] - 国内尿素企业库存下降，工业需求提升，政策抑制投机，价格上方空间有限 [43][44] 苯乙烯 - 高位震荡，苯乙烯2604、2605、2606合约价格下跌，EB - BZ价差扩大，非一体化利润上升，一体化利润下降 [2][45] - 纯苯、苯乙烯高位震荡，裂解装置降负荷使亚洲纯苯供应减量，苯乙烯出口新增，下游补库，关注港口去库情况 [46] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货SA2605收盘价1225，日跌1.21%，05合约基差 - 75，05 - 01合约价差 - 83 [2][51] - 国内纯碱市场趋稳震荡，企业装置运行稳定，下游需求不温不火，预计价格趋稳整理 [51] LPG、丙烯 - LPG地缘风险仍存，供应扰动频发；丙烯成本端受地缘影响，供应存减量预期 [2][53] - LPG期货各合约价格有涨有跌，现货价格有变动，PDH开工率下降，发运量有变化；丙烯期货各合约价格上涨 [53] - 4月和5月CP纸货价格下跌，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [58][59] PVC - 宽幅震荡，05合约期货价格5650，华东现货价格5500，基差 - 150，5 - 9月差 - 116 [2][61] - 社会库存环比增加，高库存需时间消化，下游开工回升但抵触高价，短期宽幅震荡，中长期受局势、成本和供应扰动支撑 [61] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油日盘窄幅震荡，夜盘小幅回弹；低硫燃料油短期相对弱势，外盘现货高低硫价差继续下跌 [2][64] - 燃料油和低硫燃料油期货各合约价格有涨有跌，成交量和持仓量有变化，现货价格上涨 [64] 集运指数（欧线） - 现货承压运行，盘面关注地缘扰动，合约价格下跌，SCFIS欧洲航线指数周涨幅8.8%，美西航线指数周跌幅7.7% [2][66] - 4月和5月运力同比和环比增加，需求按季节性恢复，运费中枢或收敛，日内波动受地缘影响大，2604合约贴近即期运费波动，远月合约观望 [76][78] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货震荡上涨，现货工厂报价维持，贸易商及期现商价格跟涨，成交量下滑，产销率53% [2][82] - 瓶片上游原料期货收涨，工厂报价多稳，局部上调，市场交投气氛尚可 [83] 胶版印刷纸 - 观望为主，山东和广东市场双胶纸价格稳定，纸厂正常排产，经销商消耗库存，需求偏淡，供需矛盾仍存 [2][86] 纯苯 - 高位震荡，期货BZ2605、BZ2606、BZ2607合约价格上涨，山东纯苯价格上涨，港口库存下降 [2][89] - 江苏和中国纯苯港口样本商业库存环比下降，3月26日山东纯苯非长协成交均价上涨 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧；本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比微升 0.05 个百分点，全钢轮胎产能利用率环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放；截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存环比微降 0.3%，整体仍处高位区间，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存环比小幅累库 1.18%，港口端货源充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价 16,460 元/吨，较前日上涨 30 元/吨；夜盘收盘价 16,505 元/吨，较前日上涨 95 元/吨；成交量 205,890 手，较前日减少 37,968 手；05 合约持仓量 102,159 手，较前日减少 5,068 手；仓单数量 125,410 吨，与前日持平；前 20 名会员净空持仓 13,504 手，较前日增加 918 手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -160 元/吨，较前日减少 30 元/吨；混合 - 期货主力为 -860 元/吨，较前日增加 50 元/吨；月差 RU05 - RU09 为 -45 元/吨，与前日持平 [2] - 现货市场：外盘报价 RSS3 为 2,530 美元/吨，较前日上涨 5 美元/吨；STR20 为 2,060 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SMR20 为 2,050 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SIR20 为 1,970 美元/吨，较前日上涨 10 美元/吨；替代品齐鲁丁苯为 18,100 元/吨，较前日上涨 300 元/吨；齐鲁顺丁为 17,900 元/吨，较前日上涨 250 元/吨；青岛市场进口泰标近港 2000 - 2005 美元/吨，现货 2005 - 2010 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨；泰混近港 2010 - 2015 美元/吨，现货 2015 - 2020 美元/吨，较前日上涨 25 美元/吨；非洲 10为 1,935 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨 [2] 趋势强度 橡胶趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 行业新闻 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧 [3][4] 产能利用率与库存情况 - 产能利用率：本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 79.37%，环比微升 0.05 个百分点；全钢轮胎产能利用率 72.24%，环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放 [4] - 库存情况：截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存为 136 万吨，环比微降 0.3%，整体仍处高位区间；其中青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 68.56 万吨，环比小幅累库 1.18%，港口端货源依旧充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜近期下行源于库存压力以及地缘冲突升级带来的潜在加息及流动性压力，但中期看涨，当前需求有增量、供给有限制，可中期买入持有，下周关注铜9.3 - 9.6w附近支撑 [1] - 铝供给端受损且对能源依赖度高，预计在金属板块表现偏强 [1] - 锌国内基本面一般，长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应扰动，短期交易衰退预期背景下支撑偏弱 [4] - 镍在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，预计维持区间震荡 [6] - 不锈钢跟随镍价在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，维持区间震荡 [8] - 铅预计在海外库存拖累及再生利润支撑下，维持偏弱震荡 [10] - 锡价受全球宏观流动性影响大，若流动性宽松向上弹性强，若美伊冲突影响超预期流动性收紧，回调空间大 [14] - 工业硅供需接近平衡，价格预计随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [18] - 碳酸锂短期基本面现货矛盾弱化，盘面以宏观驱动为主，上方空间需期现共振或供应预期外扰动打开，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [20] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价震荡下跌，受宏观地缘扰动大，海外市场质疑美国库存虹吸能力，担忧中国消费能力 [1] - 国内废铜市场复产节奏慢于往年同期，社会端废铜到货量下降、贸易商库存消化慢，含税废铜供应偏紧，精废价差加速收窄，废铜对电解铜替代需求增强 [1] 铝 - 伊朗危机下，卡塔尔铝厂运行于60%或38万吨，巴林铝业减产30万吨，中东地区物流部分恢复，干散货通行情况不明朗，美伊冲突加剧产能受影响可能仍存 [1] - 外盘现货紧张，走势强于内盘，内外正套估值处于高位，美联储降息预期转为加息，有色金属整体承压，铝内外盘均大幅走弱 [1] 锌 - 供应端新年长单谈判基准价85美金，中期锌矿供应预计偏紧，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产预计带动反弹，冶炼利润尚可 [4] - 需求端下游陆续复产，但订单偏弱，北方部分有环保影响，整体库存累积至25万吨上方 [4] 镍 - 供应端2月纯镍产量3.26万吨（环比 - 0.26万吨） [6] - 需求端刚需为主，金川升水高位走弱、俄镍升水偏弱 [6] - 库存端国内持续累库，LME小幅去库 [6] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落 [8] - 需求层面下游陆续恢复中 [8] - 成本方面矿价推升镍铁价格、铬铁价格小幅上涨 [8] - 库存方面本周小幅去库，仓单小幅减少 [8] 铅 - 供应侧原生利润充足，陆续复产，春季精矿开工预计提升，TC有反弹预期，再生受亏损影响，3月中旬复产将延迟 [10] - 需求侧本周电池开工率恢复，月度经销商电池成品去库，3月排产有回暖 [10] - 现货社库本周去库近1万吨，持续压缩再生供应空间 [10] 锡 - 供应端佤邦2月出口量恢复较快，二季度预计加速恢复，国内加工费有上调趋势，印尼确定2026年配额为6万吨以上，存在供应端扰动风险因素 [14] - 需求端刚需坚挺，新增消费贡献需验证，价格下滑后各环节补库意愿强，海外消费整体偏平，库存震荡 [14] 工业硅 - 内蒙个别大厂增产，甘肃地区个别工厂减产检修，其余地区开工维持低位运行，新疆大厂维持75台开工 [18] - 供需接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行，中长期产能过剩幅度高，开工率低，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [18] 碳酸锂 - 3月去库边际放缓，错配幅度受进口节奏扰动大，基本面现货矛盾弱化，盘面以宏观驱动为主 [20] - 后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动打开，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业受钢厂一季度减产影响，虽需求偏弱但去库正常，供需矛盾不大，自身向上驱动不足，突破向上的驱动主要来自原料端，预计螺纹和热卷在3150和3200附近震荡走势 [1] - 铁矿石产业在地缘冲突不断升级且市场情绪多变、钢厂复产、BHP谈判悬而未决等因素影响下，短期铁矿主力高位震荡运行，主力合约区间参考780 - 830 [4] - 焦炭产业美伊冲突驱动能源商品大涨，给予煤焦偏能源替代的上涨驱动，但持续性需关注国内供需改善情况以及原油走势，单边建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650 - 1850，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤产业地缘冲突造成能源、天然气及下游化工品大幅波动，特朗普言论影响宏观情绪，能源通胀和替代预期将对焦煤形成支撑，单边建议逢低做多焦煤2605合约，区间参考1150 - 1350，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁产业受国际地缘政治冲突影响市场情绪多变，硅铁供需双增且成本端受煤炭影响，但目前供应增速不及预期，供需依旧紧平衡，短期价格预计宽幅震荡运行，单边建议观望，可尝试多硅铁空硅锰价差修复 [7] - 硅锰产业受国际地缘政治冲突影响市场情绪多变，硅锰供应恢复缓慢、4月行业存在联合减产预期，预计价格宽幅震荡运行，区间参考5700 - 6800 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同程度涨跌，基差也有所变化 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格无变动，部分地区螺纹和热卷利润有下降 [1] - 产量：日均铁水产量环比增3.1%，五大品种钢材产量基本持平，螺纹产量降2.7%，热卷产量增1.8% [1] - 库存：五大品种钢材库存降2.5%，螺纹库存降3.1%，热卷库存降1.7% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均有回升 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本多数上涨，05合约基差多数下降，5 - 9价差上涨，9 - 1价差下降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种铁矿石价格上涨，新交所62%Fe掉期价格下降 [4] - 供给：45港到港量、全球发运量环比增加，全国月度进口总量环比下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量环比增加，全国生铁和粗钢月度产量为0 [4] - 库存变化：45港库存下降，247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：部分焦炭价格有涨跌，钢联焦化利润下降 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤山西仓单和蒙煤仓单价格无变动 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量增0.8%，247家钢厂日均产量基本持平 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量增1.3% [6] - 库存变化：焦炭总库存增1.7%，全样本焦化厂焦炭库存降4.4%，247家钢厂焦炭库存增0.5%，港口库存增8.5% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算下降 [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差：部分焦煤价格有涨跌，样本煤矿利润增11.5% [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价上涨，广州港澳电煤库提价下降 [6] - 供给：原煤产品和精煤产量均下降 [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量增0.8%，247家钢厂日均产量基本持平 [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存增4.2%，247家钢厂焦煤库存增3.4%，港口库存增1.7% [6] 硅铁和硅锰产业 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价下降，硅锰主力合约收盘价下降，部分地区现货价格有涨跌 [7] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本有变动，部分地区生产利润有变化 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加，到港量下降，疏港量增加，港口库存降100% [7] - 供给：硅铁产量和开工率下降，硅锰产量和开工率下降 [7] - 需求：铁水产量环比小幅回升，硅铁和硅锰需求量有变动 [7] - 库存变化：硅铁和硅锰部分样本企业库存有变化 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 由于地缘冲突局势仍不明朗，建议投资者短期对风险资产保持谨慎态度；全球滞胀预期面临较大不确定性波动，需警惕地缘局势反复可能对风险资产产生的不利影响；股指、有色与贵金属板块仍需警惕市场风险偏好进一步恶化可能带来的拖累，相对推荐配置TS、TF [1] 根据相关目录分别进行总结 海外宏观 - 伊朗地缘局势延续对金融市场的影响，3月26日以色列国防军对伊斯法罕基础设施发动袭击，加重市场对战争局势升级担忧；伊朗就美国停火方案要求作出回应，但认为美国表态是“第三次欺骗”计划一部分，市场对霍尔木兹海峡重新开放预期落空，大类资产表现为“油价反弹上行，大类资产回落”；现有信息表明谈判或仍处中间人撮合阶段，短期内快速达成完整协议难度偏大，局势不明朗下进行风险资产投资风险较大 [1] 国内宏观 - “十五五”规划纲要在延续“十四五”指标框架基础上，上调数字经济核心产业增加值占比目标，新增民生托育养老与绿色非化石能源相关指标，将整治内卷式竞争、推进碳达峰工作前置，完善统一大市场与双碳考核认证制度；当前国内宏观经济总体表现平稳，进入基本面现实验证期，国内港口集装箱吞吐量、CRB指数处于季节性高位，印证外需仍具韧性 [1] 资产观点 - 建议投资者短期对风险资产保持谨慎态度，警惕地缘局势反复对风险资产的不利影响，股指、有色与贵金属板块需警惕市场风险偏好恶化拖累，相对推荐配置TS、TF [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货受地缘风险扰动偏强，关注美元流动性、滞胀预期，短期震荡；股指期权隐波小幅回升，关注期权市场波动幅度，短期震荡；国债期货因避险及资金面偏松情绪回暖，关注地缘局势、通胀走势，短期震荡 [4] - **贵金属板块**：黄金、白银短期震荡运行，警惕冲突反复风险，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势 [4] - **航运板块**：集运欧线MSK开舱运价环比回落，现货市场回落，海峡通行或边际改善，关注地缘事件进展、霍尔木兹海峡船舶通行量、中东局势，短期震荡偏弱 [4] - **黑色建材板块**：钢材成本支撑松动，盘面表现偏弱，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿铁水延续复产节奏，波动或将加剧，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况等，短期震荡；焦炭利润稍有收缩，焦企延续去库，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤采购热情不减，现货延续上涨，关注煤矿复产、蒙煤进口、地缘冲突，短期震荡；硅铁期价回调走弱，估值仍处高位，关注地缘局势演化、原料成本价格调整、厂家复产动向，短期震荡；锰硅外盘报价上调，盘面情绪降温，关注地缘局势演化、新一轮锰矿外盘报价、厂家开工变化，短期震荡；玻璃、纯碱库存重回累积，过剩逻辑回归，分别关注现货产销、纯碱库存，短期震荡 [4] - **有色与新材料板块**：铜避险情绪降温，铜价止跌企稳，关注供应扰动、国内政策刺激等因素，短期震荡；氧化铝几内亚矿石政策未落地，价格仍有支撑，关注几内亚扰动、国产矿政策变化、氧化铝厂减产，短期震荡；铝宏观情绪反复，铝价窄幅波动，关注宏观风险、供给扰动、需求不及预期，短期震荡偏强；锌悲观情绪缓和，锌价逐步企稳，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行，关注供应扰动、需求快速走弱，短期震荡；镍资源国政策扰动，盘面震荡运行，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、供应释放不及预期，短期震荡偏强；不锈钢原料价格支撑，盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡偏强；锡暂无明显驱动，锡价震荡运行，关注需求回暖不及预期、供应放量超预期，短期震荡；工业硅成本端存在支撑，硅价有所回升，关注供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期，短期震荡；多晶硅库存处于高位，价格承压，关注政策变动、供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡；碳酸锂供应扰动发酵，走势偏强，关注需求超预期、供给扰动、宏观情绪波动，短期震荡；铂金美伊局势严峻，铂价震荡承压，关注全球经济衰退、地缘风险上升、供应超预期增加，短期震荡；钯金跟随铂价波动，短期承压运行，关注全球经济衰退、地缘风险上升、供应超预期增加，短期震荡 [4][6] - **能源化工板块**：原油地缘预期摇摆，油价高位震荡，关注中东地缘局势，短期震荡；LPG供应紧缺延续，地缘主导节奏，关注原油价格、炼厂开工、PDH需求，短期震荡；沥青沥青 - 燃油价差继续向上修复，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油贴水大幅回落但仍在高位，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇地缘冲突持续，区间震荡，关注宏观能源、中东局势、海外实际停产动态，短期震荡；尿素需求推进、政策指引，多空博弈下震荡整理，关注煤炭行情、下游补库节奏及商储放储情况，短期震荡；乙二醇美伊地缘局势扰动市场情绪，维持高位整理，关注煤、油价格波动，港口到港节奏，伊朗地缘局势和海峡通行情况，短期震荡；PX跟随原料跌后触底反弹，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；PTA长丝落实减产且幅度扩大，对上游需求支撑减弱，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；短纤下游追高意愿不足，关注下游纱厂拿货节奏、伊朗地缘局势，短期震荡；瓶片成本波动率加剧，被动跟随，关注瓶片企业减产目标执行情况、海运费情况、伊朗地缘局势，短期震荡；丙烯地缘预期扰动，PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡；PP地缘扰动，检修提升，震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；塑料检修仍有提升，谨慎看待，关注油价、国内外宏观，短期震荡；苯乙烯上游减产开始兑现，偏强震荡，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡偏强；PVC供应小幅回升，谨慎对待，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱上游累库，谨慎对待，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡 [6] - **农业板块**：油脂震荡反弹，关注中东战争、原油波动、生物柴油政策、马棕产需，短期震荡；蛋白粕现货供需双弱，双粕盘面震荡，关注美豆面积、海关政策、宏观、中美中加贸易战、美伊冲突，短期震荡；玉米延续震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡；生猪猪源供应充足，价格继续下跌，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡偏弱；天然橡胶市场氛围偏暖，盘面延续反弹，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡；合成橡胶盘面突破万八大关，关注原油大幅波动，短期震荡偏强；棉花基本面较好，下方支撑强，关注产量、需求，短期震荡偏强；白糖糖价随油价震荡是短期主旋律，关注原油价格大幅波动、地缘政治风险、主产国产量不及预期、宏观经济波动，短期震荡；纸浆昨日走低，压力依旧存在，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；双胶纸偏弱震荡，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡；原木偏强震荡，关注出货量、发运量，短期震荡 [6][7] 金融市场涨跌幅 - 2026年3月26日，沪深300期货现价4396，日度涨跌幅 -1.21%，周度 -2.01%，月度 -6.74%，季度 -4.43%，年度 -4.43%；上证50期货现价2804.8，日度 -1.02%，周度 -2.13%，月度 -7.9%，季度 -7.28%，年度 -7.28%；中证500期货现价7413.8，日度 -1.64%，周度 -1.93%，月度 -14.25%，季度0.69%，年度0.69%；中证1000期货现价7375.6，日度 -1.4%，周度 -2.44%，月度 -13.55%，季度 -0.81%，年度 -0.81% [8] - 2年期国债期货现价102.51，日度涨跌幅0.02%，周度 -0.01%，月度0.05%，季度0.05%，年度0.05%；5年期国债期货现价105.97，日度0.07%，周度 -0.01%，月度 -0.03%，季度0.2%，年度0.2%；10年期国债期货现价108.245，日度0.08%，周度 -0.01%，月度 -0.14%，季度0.36%，年度0.36%；30年期国债期货现价111.43，日度0.27%，周度0.69%，月度 -0.57%，季度0.02%，年度0.02% [8] - 美元指数现价99.6329，日度涨跌幅0.41%，周度0.12%，月度2.04%，季度1.39%，年度1.39%；美元中间价6.9132，日度涨107pips，周度涨96pips，月度涨511pips，季度 -758pips，年度 -758pips [8] - 银存间质押7日利率1.4437%，日度涨跌幅 -0.09bp，周度涨2.28bp，月度 -5.97bp，季度 -53.84bp，年度 -53.84bp；10Y中债国债收益率1.8194%，日度 -0.39bp，周度 -1.05bp，月度4.41bp，季度 -2.79bp，年度 -2.79bp；10Y美国国债收益率4.33%，日度 -6bp，周度 -6bp，月度36bp，季度15bp，年度15bp；美债10Y - 2Y利差0.49bp，日度0bp，周度 -2bp，月度 -10bp，季度 -22bp，年度 -22bp；10Y盈亏平衡通胀率2.02%，日度 -4bp，周度1bp，月度30bp，季度9bp，年度9bp [8] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年3月26日，农林牧渔行业现价5435.1889，日涨跌 -1.04%，周涨跌 -4.73%，月涨跌 -6.04%，季涨跌 -6.44%，今年涨跌 -6.44%；国防军工行业现价10977.1978，日涨跌 -1.71%，周涨跌 -2.02%，月涨跌 -16.61%，季涨跌 -7.48%，今年涨跌 -7.48%；商贸零售行业现价3610.7151，日涨跌 -1.29%，周涨跌 -1.81%，月涨跌 -11.32%，季涨跌 -10.35%，今年涨跌 -10.35%；有色金属行业现价12934.1471，日涨跌 -1.7%，周涨跌 -0.23%，月涨跌 -19.94%，季涨跌1.2%，今年涨跌1.2%；基础化工行业现价7522.4928，日涨跌 -0.22%，周涨跌0.35%，月涨跌 -9.58%，季涨跌5.46%，今年涨跌5.46%；钢铁行业现价1893.3876，日涨跌 -1.85%，周涨跌 -1.37%，月涨跌 -16.1%，季涨跌 -2.06%，今年涨跌 -2.06%；机械行业现价8631.6885，日涨跌 -1.77%，周涨跌 -2.01%，月涨跌 -13.54%，季涨跌 -0.62%，今年涨跌 -0.62%；汽车行业现价12519.3868，日涨跌 -1.58%，周涨跌 -1.03%，月涨跌 -9.07%，季涨跌 -6.2%，今年涨跌 -6.2%；电子行业现价11376.6984，日涨跌 -2.22%，周涨跌 -2.94%，月涨跌 -11.44%，季涨跌0.27%，今年涨跌0.27%；综合行业现价2911.2972，日涨跌 -0.64%，周涨跌0.55%，月涨跌 -11.18%，季涨跌 -9.36%，今年涨跌 -9.36%；建材行业现价7444.5683，日涨跌 -1.77%，周涨跌0.03%，月涨跌 -12.85%，季涨跌6.16%，今年涨跌6.16%；建筑行业现价3871.4458，日涨跌 -2.26%，周涨跌 -0.79%，月涨跌 -4.06%，季涨跌5.3%，今年涨跌5.3%；电力设备及新能源行业现价12839.1517，日涨跌 -1.1%，周涨跌 -1.99%，月涨跌1.09%，季涨跌9.6%，今年涨跌9.6%；轻工制造行业现价3803.5771，日涨跌 -1.42%，周涨跌 -1.83%，月涨跌 -7.8%，季涨跌0.09%，今年涨跌0.09%；消费者服务行业现价6460.957，日涨跌 -1.53%，周涨跌 -1.91%，月涨跌 -9.78%，季涨跌 -12.28%，今年涨跌 -12.28%；纺织服装行业现价3194.4444，日涨跌 -0.61%，周涨跌0.13%，月涨跌 -7.51%，季涨跌 -2.93%，今年涨跌 -2.93%；计算机行业现价6827.6899，日涨跌 -2.79%，周涨跌 -3.81%，月涨跌 -14.28%，季涨跌 -6.72%，今年涨跌 -6.72%；综合金融行业现价828.5613，日涨跌 -3.19%，周涨跌 -3.88%，月涨跌 -13.47%，季涨跌 -14.75%，今年涨跌 -14.75%；食品饮料行业现价21686.1597，日涨跌 -0.83%，周涨跌 -2.48%，月涨跌 -5.08%，季涨跌 -4.56%，今年涨跌 -4.56%；交通运输行业现价2072.1448，日涨跌 -0.3%，周涨跌 -0.35%，月涨跌 -4.42%，季涨跌 -1.75%，今年涨跌 -1.75%；房地产行业现价3602.7406，日涨跌 -1.6%，周涨跌 -2.35%，月涨跌 -10.45%，季涨跌 -5.5%，今年涨跌 -5.5%；石油石化行业现价3866.9461，日涨跌0.42%，周涨跌 -0.64%，月涨跌 -3.45%，季涨跌12.93%，今年涨跌12.93%；电力及公共事业行业现价3447.1063，日涨跌 -0.68%，周涨跌2.4%，月涨跌5.05%，季涨跌13.3%，今年涨跌13.3%；家电行业现价18540.2097，日涨跌 -0.66%，周涨跌 -1.53%，月涨跌 -6.86%，季涨跌 -6.11%，今年涨跌 -6.11%；传媒行业现价3186.2782，日涨跌 -1.92%，周涨跌 -2.48%，月涨跌 -15.87%，季涨跌 -4.23%，今年涨跌 -4.23%；通信行业现价10945.2097，日涨跌 -2.37%，周涨跌 -1.19%，月涨跌1.41%，季涨跌6.56%，今年涨跌6.56%

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘冲突态势是市场核心焦点，金价受相关消息面影响显著，虽特朗普称与伊朗谈判进展顺利使中东局势有降温可能，但潜在地缘风险仍在 [3] - 近期油价回落缓解全球通胀压力，减轻市场对美联储加息担忧，若地缘冲突缓和，全球经济压力缓解，各国央行加息概率下降，黄金有望重拾上涨动能 [3] - 因油价高位带来的通胀预期未完全缓解，贵金属短期将保持高位震荡，建议保持观望，沪金主力合约运行区间920 - 1050元/克，沪银主力合约运行区间14500 - 20500元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌2.83%，报980.08元/克，沪银跌1.88%，报16841.00元/千克；COMEX金涨0.45%，报4396.20美元/盎司，COMEX银涨1.01%，报68.62美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报99.87 [1] - 美联储理事库克表示劳动力市场低招聘、低解雇，对年轻劳动者冲击大，受中东地缘冲突影响通胀风险上升，经济风险平衡向通胀倾斜，此前通胀接近2%政策目标，关税和地缘局势使通胀偏离目标 [1] - 特朗普宣布应伊朗请求将针对其能源设施打击行动暂缓10天，截至美东时间2026年4月6日20时，缓解能源领域冲突担忧，但美方保留重启权利，地缘风险未消 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价涨0.63%，成交量涨15.09%，持仓量跌 - 0.62%，库存跌 - 0.22%；LBMA黄金收盘价涨3.42%，成交量跌 - 17.17%；SHFE黄金收盘价跌 - 1.77%，成交量跌 - 17.17%，持仓量跌 - 3.97%，沉淀资金流出 - 5.67%；AuT + D成交量涨6.55%，持仓量跌 - 1.86% [5] - COMEX白银收盘价持平，持仓量跌 - 0.61%，库存跌 - 0.79%；LBMA白银收盘价涨4.57%，成交量跌 - 19.40%；SHFE白银收盘价跌 - 3.53%，持仓量涨0.92%，库存跌 - 1.54%，沉淀资金跌 - 2.64%；AgT + D成交量跌 - 5.95%，持仓量跌 - 0.63% [5] 金银ETF持仓情况 - 黄金方面，iShare美国、GBS英国、PHAU英国、GOLD英国持有量持平，SGBS瑞士持有量跌 - 0.34% [68] - 白银方面，SLV美国收市价跌 - 6.81%，持有量跌 - 0.67%，沉淀资金跌 - 8.66%，成交量涨45.51%；ETPMAG澳大利亚持有量跌 - 0.03%；PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [68]