证 券 研 究 报 告 【债券日报】 沃什首秀，释放全面改革新信号 ——美联储 6 月议息会议点评 三是沃什的首场新闻发布会标志着美联储沟通方式的转变。具体要点包括： （1）对于政策限制性的判断：不均衡。沃什以"不均衡"来评价当前的利率 水平是否具备限制性，指出"美联储政策对房地产市场具备限制性，但金融市 场表现却整体宽松"。 （2）通胀方面，通胀是货币政策的选择，将坚守 2%的目标底线。首先沃什 解释了通胀与货币政策的关系，即通胀主要由货币政策决定，通胀是政策的一 种选择；其次，美联储已经五年未能实现通胀目标，现在要着手纠正，重申美 联储承诺且有能力实现 2%的价格稳定目标。最后，提出通胀框架的评估工作 重点在于研究通胀的驱动因素上，同时强调美联储的职责在于能够控制通胀的 局面，且防止价格压力的扩散。 （3）就业方面，趋势比数据点更重要。就业市场整体稳定且部分官员认为趋 势正在改善。在评估就业数据时，三个月或六个月内发生的情况比任何一个数 据点、任何一次数据发布都更重要，反映淡化对短期波动的关注，更强调长期 就业走势。 （4）央行政策框架的重塑与改革：建立五大改革工作组。作为其推行改革的 起点，沃什宣布成立 ...