报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年12月1日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 外盘情况 - 今日外盘美豆期货合约休市，主力在1130美分 [6] - USDA 11月月度供需报告：单产从53.5蒲式耳下调至53蒲式耳，出口项从16.85亿蒲下调至16.35亿蒲，期末库存小幅下调至2.9亿蒲，偏利空 [6] - 上周美国NOPA公布10月压榨数据，单月压榨数据为历史单月最高，新季压榨需求维持高位 [6] - 外盘阶段性利多出尽，下方有库存不高支撑，或在高位震荡运行，关注中国采购美豆数量及南美天气情况 [6] 国内情况 - 国内豆粕本周跟随CBOT大豆高位震荡运行，回归CBOT大豆成本定价模式 [6] - 豆粕下方支撑较牢靠，但库存压力仍存在，向上需外盘利多，否则上方压力加大 [6] 操作建议 - 近期波动或降低，以高位震荡对待，期权关注跨式双卖策略 [6] 行业要闻 - 截至2025年11月16日当周，美国大豆收割率为95%，去年同期为98%，五年均值为96% [9] - 11月18日，民间出口商报告向中国出口销售792,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [9] - 巴西大豆行业协会预计2025/26年度大豆产量为1.777亿吨，压榨量为6,050万吨，出口量将达1.11亿吨 [10]