文章核心观点 - 近期豆粕市场呈现多空因素交织的复杂局面 美国豆粕出口销售数据强劲 但国内现货成交大幅萎缩且供应宽松 巴西大豆及豆粕出口预测激增 主要机构观点认为 尽管存在南美天气等潜在利多 但受高库存和远期供应充足压制 价格缺乏持续上行驱动 预计短期将维持震荡筑底格局 [1][2][3] 消息面数据总结 - 美国豆粕出口销售表现强劲 截至2026年1月22日当周 2025/26年度净销量为464,300吨 较前一周增长13% 较四周均值大幅增长82% 同时 2026/27年度新作也录得10,000吨净销售 [1] - 国内豆粕现货市场成交清淡 1月29日全国主要油厂豆粕成交总量为30.42万吨 较前一交易日大幅减少43.65万吨 其中现货成交仅2.22万吨 [1] - 巴西大豆及豆粕出口预测值激增 巴西全国谷物出口商协会预测 1月25日至31日期间 巴西大豆出口量将达到189.245万吨 远高于前一周的26.764万吨 同期豆粕出口量预计为53.171万吨 也显著高于前一周的30.241万吨 [1] 机构基本面观点总结 - 全球大豆供应前景分化 巴西早种大豆开始收割但受降雨阻碍 本年度产量预计在1.8亿吨附近 再创历史纪录 而阿根廷产区遭遇高温干旱天气 产量面临下调风险 [2] - 美国生物燃料政策可能提供潜在支撑 美政府可能于3月初敲定2026年生物燃料混掺配额 预计将放弃对可再生燃料原料进口实施惩罚的计划 该预期带动外盘油脂及美豆价格上涨 [2] - 国内豆粕市场供应宽松且库存高企 去年进口大豆增加 当前国内进口大豆及油厂豆粕库存均处于历史同期高位 短期内进口大豆到港充足且储备投放 供应旺盛 [2][3] - 下游需求与远期供应存在博弈 下游备货需求旺盛对价格形成支撑 但远月大豆采购增加使得远期供应缺口消失 [3] - 价格展望趋于震荡筑底 综合来看 盘面缺乏持续上行驱动 但蛋白粕价格已跌至绝对低位 下方空间亦有限 短期或维持震荡 中长期仍将延续筑底过程 [2][3]

文章核心观点 - 全球大豆及豆粕市场呈现供需动态变化，美国出口有新增订单但市场对后续需求存忧，欧盟进口同比下滑，中国国内市场则因供应、库存、成本及季节性需求等因素呈现震荡格局 [1][2][3] 美国大豆及豆粕出口动态 - 私人出口商报告向菲律宾销售19万吨美国豆粕，于2025/26年度交货 [1] - 随着中国完成1200万吨采购，市场担忧美豆出口可能再次停滞，因当前价格下美豆性价比差 [2] 欧盟进口情况 - 截至1月15日，欧盟2025/26年度大豆进口量为670万吨，较去年同期下降16% [1] - 同期欧盟豆粕进口量为990万吨，较去年同期下降10% [1] 巴西大豆生产与供应前景 - 巴西大豆收割率已超过2%，其中马托格罗索州收割推进最快，预计达7% [2] - 早期收割数据显示单产非常乐观，部分机构已将巴西大豆产量预估上调至1.8亿吨以上，预估范围在1.7亿吨至1.822亿吨之间 [2] 中国豆粕市场供需与价格 - 1月21日，全国主要油厂豆粕成交总量为15.45万吨，较前一交易日减少4.54万吨，其中现货成交11.68万吨 [1] - 国内豆粕市场震荡，油厂挺价意愿强，但降雪影响了部分地区的物流，且油厂压榨量不高 [2] - 豆粕库存连续第三周下降，呈现节前去库趋势，下游滚动采购，上游挺价 [2] - 国内原料大豆到港量季节性回落，但油厂大豆库存处于高位，且油厂开机率回升至高位，豆粕供应充裕 [3] - 春节前下游养殖进入集中育肥期，饲料企业存在补库需求，对豆粕消费形成支撑 [3] - 市场观点认为，现货供应宽松及成本支撑令豆粕震荡偏空，策略上建议双卖 [2] - 预计豆粕价格偏震荡，节前市场焦点将集中在南美天气、大豆到港节奏及春节物流效率等因素 [3]

期货市场表现 - 截至2025年12月26日当周，豆粕期货主力合约收于2790元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持29425手 [1] - 本周（12月22日-12月26日）豆粕期货开盘报2735元/吨，最高触及2801元/吨，最低下探至2719元/吨，周度涨跌幅达1.97% [1] 现货市场与成交 - 12月25日，全国主要油厂豆粕成交总量为14.23万吨，较前一交易日减少4.22万吨，其中现货成交4.18万吨 [2] - 12月25日，华东市场43%豆粕现货价格稳中偏强，其中舟山中海报3070元/吨（涨10元），宁波金光报3090元/吨（涨10元），泰州汇福、泰兴邦基及芜湖益海价格持平 [2] 进出口数据 - 巴西外贸秘书处数据显示，12月1日至19日巴西豆粕出口量为165.5万吨，去年同期为205.2万吨 [2] - 美国农业部出口销售报告显示，截至12月11日当周，美豆单周净销售239.62万吨，其中对中国净销售138.3万吨 [4] 机构观点与市场驱动 - 光大期货观点认为，市场谨慎看待中国采购步伐，国内豆粕现货成交环比减少但高于上周同期，成交集中在远期合约体现备货需求释放，豆粕上下空间均有限，维持区间震荡思路，策略上建议双卖 [4] - 正信期货观点指出，国内近月大豆采购基本完成，远月采购逐步推进，短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足，短期通关收紧政策炒作对连粕存在支撑，但国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底，操作上建议暂时观望 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油整体反弹力度降低或将弱势振荡为主建议日内交投，长线偏空思维；两粕低位反弹，等待反弹结束后寻找新卖点 [3][4] 各板块总结 农林畜三油板块 行情复盘 - 12月23日前期空头大量离场带动植物油板块整体反弹，豆油主力合约Y2605报收于7772元/吨，日环比上涨0%，日减仓1716手；次主力合约Y2609报收于7718元/吨，日环比上涨0.31%，日减仓648手；棕榈油主力合约P2605收盘价8486元/吨，日环比上涨0.86%，日增仓3972手；次主力合约P2609报收于8372元/吨，日环比上涨0.89%，日增仓759手；菜籽油主力合约OI2605报收于8847元/吨，日环比下跌0.19%，日增仓4135手；次主力合约OI2609报收于8848元/吨，日环比下跌0.23%，日增仓114手 [1] 重要资讯 - 12月23日国际油价收高，NYMEX 2月原油期货合约上涨37美分或0.64%，结算价报每桶58.38美元 [1] - 截至11月底NOPA会员企业豆油库存为15.13亿磅，较10月底增长15.95%，同比增长39.58%，美国环保署预计明年确定2026年可再生能源掺混义务，令豆油市场承压 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间每月15万吨南美豆油采购 [1] - 12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，鲜果串单产环比下降6.26%，出油率环比下降0.17% [1] - 印尼B50推迟到2026年下半年实施 [1] - 马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量为851057吨，较11月1 - 20日增加2.4%，对中国出口10.2万吨，较上月同期减少0.4万吨 [1] - 印尼10月棕榈油出口量为280万吨，较去年同期下滑约3%，10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底库存水平为233万吨，低于前一个月的259万吨 [1] - 截止到2025年第51周末，国内三大食用油库存总量为229.36万吨，周度下降1.77万吨，环比下降0.77%，同比增加8.30%，其中豆油库存为131.78万吨，周度下降2.54万吨，环比下降1.89%，同比增加16.76%；食用棕油库存为61.78万吨，周度增加3.36万吨，环比增加5.75%，同比增加26.08%；菜油库存为35.80万吨，周度下降2.59万吨，环比下降6.75%，同比下降28.29% [1] 现货情况 - 截止12月23日，张家港豆油现货均价8290元/吨，环比0元/吨，基差518元/吨，环比上涨20元/吨；广东棕榈油现货均价8370元/吨，环比上涨100元/吨，基差 - 116元/吨，环比上涨28元/吨，棕榈油进口利润为 - 370.39元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9420元/吨，环比上涨160元/吨，基差573元/吨，环比上涨177元/吨 [3] 油粕比 - 截止到12月23日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.83 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，供应忧虑和美国经济强劲令原油延续反弹，但出口不佳预期和美国生柴政策延后使美豆油承压；国际原油上涨但东南亚库存压力和主消国采购不积极，马棕榈油反弹乏力谨防下跌 [3] - 国内方面，豆油工厂库存减少显示产不足需，但油厂压榨量和开机率维持高位，贸易商谨慎备货；棕榈油关注马棕榈油反弹情况，国内库存垒库，05合约面临20日均线压力，不能突破或有新一轮下跌；菜籽油华东港口持续去库，现货价格随盘面波动，基差报价窄幅震荡调整 [3] 交易策略 - 单边方面，植物油短多离场，新单日内交投，长线偏空思维，给出各合约压力位和支撑位 [3] - 套利方面，暂无 [3] 两粕板块 行情复盘 - 12月23日中储粮拍卖或转成定向销售，盘面双粕受到提振走强，豆粕主力合约M2605报收于某价格，日环比上涨0.15%，日增仓17263手；次主力合约M2609报收于2863元/吨，日环比上涨0.21%，日增仓5965手；菜粕主力合约RM2605报收于2349元/吨，日环比上涨0.51%，日增仓15829手；次主力合约RM2609报收于2403元/吨，日环比上涨0.42%，日增仓1550手 [3] 重要资讯 - 美国农业部预估2026/2027年度美国农民将减少玉米种植面积，增加大豆种植面积至8500万英亩，此前标普全球预测2026年美国大豆种植面积将增加4%，从2025年的8110万英亩增至8450万英亩 [3] - 美国农业部日度销售报告显示，私人出口商向中国售出13.4万吨大豆，2025/26年度交货 [3] - 截至12月11日，2025/26年度巴西大豆播种完成97%，高于一周前的94%，上周降雨稳定利于播种和生长 [3] - 咨询机构StoneX预测2025/26年度巴西大豆产量可能达到1.789亿吨，高于美国农业部此前预估的1.75亿吨 [3] - 据巴西农业部下属的国家商品供应公司，截至12月13日，巴西大豆播种率为94.1%，上周为90.3%，去年同期为96.8%，五年均值为90.6% [3] - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西12月大豆出口量为357万吨，之前一周预计为333万吨 [3] - 美国农民对120亿美元农业援助计划表示欢迎，但认为远不足以弥补340亿至440亿美元的产业亏损 [3] - 截止到2025年第51周末，国内进口大豆库存总量为764.6万吨，较上周减少40.9万吨，去年同期为591.9万吨；国内豆粕库存量为109.2万吨，环比增加1.2万吨，较上周增加1.38%，合同量为467.0万吨，较上周减少184.9万吨，环比下降28.36%；国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，与上周持平，去年同期为81.9万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，与上周持平，合同量为0.0万吨，与上周持平 [3][4] - 12月19日国家粮食交易中心计划拍卖550143.732吨中储粮进口大豆，实际成交179701.674吨，成交率32.66%，成交均价3751元/吨，溢价0 - 80元/吨 [4] 现货情况 - 截止12月23日，豆粕现货报价3122元/吨，环比上涨12元/吨，成交量2.1万吨，基差报价3110元/吨，环比上涨23元/吨，成交量8.0万吨，主力合约基差359元/吨，环比减少6元/吨；菜粕现货报价2430元/吨，环比上涨104元/吨，成交量0吨，基差2451元/吨，环比下跌1元/吨，成交量0吨，主力合约基差243元/吨，环比上涨26元/吨 [4] 榨利与到港成本 - 美豆1月盘面榨利 - 423元/吨，现货榨利 - 79元/吨；巴西2月盘面榨利 - 99元/吨，现货榨利246元/吨 [4] - 美湾1月船期到港成本张家港正常关税3904元/吨，巴西2月船期成本张家港3695元/吨；美湾1月船期CNF报价481美元/吨，巴西2月船期CNF报价455美元/吨；加拿大1月船期CNF报价479美元/吨，1月船期油菜籽广州港到港成本4106元/吨，环比下跌90元/吨 [4] 市场逻辑 - 外盘方面，国际原油走强和美元贬值带动美豆止跌回稳 [4] - 现货方面，油厂一口价多数持稳，个别上调10 - 20元/吨，国内豆粕库存增加，贸易商滚动补库，饲料厂维持刚需采购；华北及华南区域高蛋白菜粕现货货源紧张，基差报价稳中小幅上涨，预计短期内郑粕下方有较强支撑，以区间震荡调整为主 [4] 交易策略 - 单边方面，豆粕和菜粕低位反弹，等待反弹结束后的新卖点，给出各合约压力位和支撑位 [4][5] - 套利方面，暂无 [5]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年12月1日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 外盘情况 - 今日外盘美豆期货合约休市，主力在1130美分 [6] - USDA 11月月度供需报告：单产从53.5蒲式耳下调至53蒲式耳，出口项从16.85亿蒲下调至16.35亿蒲，期末库存小幅下调至2.9亿蒲，偏利空 [6] - 上周美国NOPA公布10月压榨数据，单月压榨数据为历史单月最高，新季压榨需求维持高位 [6] - 外盘阶段性利多出尽，下方有库存不高支撑，或在高位震荡运行，关注中国采购美豆数量及南美天气情况 [6] 国内情况 - 国内豆粕本周跟随CBOT大豆高位震荡运行，回归CBOT大豆成本定价模式 [6] - 豆粕下方支撑较牢靠，但库存压力仍存在，向上需外盘利多，否则上方压力加大 [6] 操作建议 - 近期波动或降低，以高位震荡对待，期权关注跨式双卖策略 [6] 行业要闻 - 截至2025年11月16日当周，美国大豆收割率为95%，去年同期为98%，五年均值为96% [9] - 11月18日，民间出口商报告向中国出口销售792,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [9] - 巴西大豆行业协会预计2025/26年度大豆产量为1.777亿吨，压榨量为6,050万吨，出口量将达1.11亿吨 [10]

大豆期货价格表现 - 大豆期货价格日内表现疲软，下跌1至2美分，但尾盘出现买盘，最终收盘上涨10至12美分[1] - 11月25日大豆期货收盘报10.13美元，上涨11.25美分，当前交易中下跌2美分；1月26日大豆期货收盘报10.31美元，上涨10.75美分，当前下跌1.5美分；3月26日大豆期货收盘报10.46¼美元，上涨10.5美分，当前下跌1.25美分[4] - 豆粕期货近期10月合约下跌1美元，其他合约持稳至上涨80美分；豆油期货上涨73至93点[1] 市场交易与现货数据 - 周三未平仓合约初步增加8,252手[1] - cmdtyView全国平均大豆现货价格上涨10美分，报每蒲式耳9.35美元[1] - 原定于周四上午发布的出口销售数据被推迟，分析师预期在截至9月25日当周大豆销售量为30万至160万公吨[3] 供需基本面因素 - 美国总统特朗普表示大豆将成为本月晚些时候与中国国家主席习近平会谈的主要议题，此消息推动市场买盘，抵消了早盘压力[2] - 美国能源信息署数据显示，7月用于生物柴油和可再生柴油的豆油消费量为11.08亿磅，为8个月来最高水平，但略低于去年同期[3] - StoneX公司将美国大豆单产预估上调0.7蒲式耳/英亩至53.9蒲式耳/英亩，产量预估为43.26亿蒲式耳[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场，阿根廷取消关税冲击全球植物油市场，油脂急跌后国内点价和采购意向回升，建议植物油已有空单逐步获利了结，新单等待买入时机，贸易商可点价 [2] - 双粕市场，阿根廷零关税冲击全球大豆，美豆承压但持续下跌幅度有限，建议双粕空单获利离场，未入场者观望，等待企稳后的买点 [3] 根据相关目录分别进行总结 油脂行情复盘 - 9 月 23 日，受阿根廷豆系列出口零关税影响，全球植物油期价大跌，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约大多下跌且减仓，仅菜籽油次主力合约 OI2605 日增仓 1607 手 [1] 油脂重要资讯 - 9 月 23 日，国际油价因伊拉克库尔德石油出口协议遇阻收涨 [1] - 美国环保署拟重新分配生物燃料掺混义务，公众意见征询期至 10 月底，可能 11 月下旬或 12 月 25 日决定，该决定或遭石油巨头诉讼 [1] - 2025 年 8 月中国棕榈油进口总量 34.00 万吨，环比增 33.60%，同比减 15.17% [1] - 阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品等出口税至 10 月 31 日或出口总额达 70 亿美元 [1][2][3] - 加拿大政府推出 3.7 亿元生物燃料生产激励计划 [1] - 9 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比降 7.89%，出口量较 8 月 1 - 20 日增 8.7% [1] - 截止 2025 年第 38 周末，国内三大食用油库存总量 267.73 万吨，周度降 4.57 万吨，环比降 1.68%，同比增 22.80% [1][2] 油脂市场逻辑 - 外盘方面，阿根廷取消豆油和豆粕出口关税，CFTC 豆油非商业净多单持续减持，美豆油跌破 50 美分支撑，马棕榈油大跌后夜盘止跌 [2] - 国内方面，大豆供应充足，油厂开机率 65%左右，豆油供应充足，中秋备货低于往年，但四季度大豆采购不确定，预期基差抗跌；菜籽油受马棕油和美豆油影响低开低走，仍在去库，基差坚挺；棕榈油外围走弱，国内垒库，基差低位振荡 [2] 油脂交易策略 - 单边方面，植物油已有空单逐步获利了结，新单等待买入，贸易商可点价，并给出各合约压力位和支撑位 [2] - 套利方面，暂无 [2] 双粕行情复盘 - 9 月 23 日，阿根廷豆类出口零关税冲击，双粕承压大跌，豆粕和菜粕主力及次主力合约均下跌且增仓 [2] 双粕重要资讯 - 美国农业部数据显示，截至 9 月 18 日一周，美国大豆出口检验量 484,116 吨，较一周前减 41%，较去年同期减 3% [2] - 截至 9 月 21 日，美国大豆收割完成 9%，优良率 61% [2] - 2025 年 9 月巴西大豆出口量估计为 743 万吨，高于一周前预估，比去年 9 月提高 44% [3] - 截止 2025 年第 38 周末，国内进口大豆库存 770.8 万吨，豆粕库存 124.6 万吨，进口油菜籽库存 6.6 万吨，进口压榨菜粕库存 1.7 万吨 [3] - 东莞中粮预售明年一季度澳洲菜粕，市场传言澳籽基因证书获批不属实，但预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题 [3] 双粕市场逻辑 - 外盘方面，阿根廷豆系列零关税冲击全球大豆，美豆承压，但接近前期低位，持续下跌幅度有限 [3] - 国内方面，现货油厂一口价随盘下调，近月基差上调，库存居高催提，终端逢低补货意愿好转；菜粕现货表现分化，部分饲料厂点价采购，多数观望，整体成交有限，基差窄幅振荡；资金方面，机构多空博弈加剧 [3] 双粕交易策略 - 单边方面，双粕空单获利离场，等待企稳后的买点，并给出各合约压力位和支撑位 [3] - 套利方面，豆粕 1 - 5 正套，9 月 23 日收盘价 168，暂时离场，等待后续企稳后再做选择 [3]

市场行情 - 周一国内豆粕现货价格下跌20元/吨，华东地区基差01-110持平，市场成交情况尚可，提货量处于高位 [1] - 9月16日豆粕期货主力合约收报3041.00元/吨，日内跌幅0.33%，最高价3058.00元/吨，最低价3030.00元/吨，成交量达964337手 [2] - 同日现货市场报价显示，天津地区43%蛋白豆粕市场价为3030元/吨，北京地区为3040元/吨 [2] 供需与库存 - 2025年9月第2周（10个工作日）中国累计装出豆粕113.69万吨，去年同期为180.93万吨 [3] - 本月日均装运量为11.37万吨/日，较去年9月的8.62万吨/日大幅增加31.95% [3] - 截至9月12日，全国主要油厂豆粕库存为115万吨，预计到9月底库存将增至120万吨左右 [4] 行业分析与展望 - 随着美国大豆收获期临近，中国仍未开启对美国大豆的采购，在维持23%进口关税的情况下，四季度可能以进口巴西大豆为主要替代，并辅助进口部分阿根廷大豆 [5] - 行业分析认为，在USDA 9月报告不佳以及潜在贸易变化的背景下，市场多头离场观望情绪较重，短期内价格可能以低位震荡为主 [5] - 若本周中美经贸磋商未传出新消息，期货价格可能会有一定反弹，但现货供应压力在中短期内持续存在，中长期需关注进口成本上移的趋势 [5]

豆粕现货价格 - 东北市场43%豆粕现货价格稳中略上调 其中营口益海2930元/吨持平 盘锦汇福2930元/吨持平 盘锦中储粮大片3080元/吨持平 长春九三3030元/吨上涨10元/吨 [1] - 全国豆粕价格方面 北京市场43%蛋白豆粕报价2870元/吨 天津市场43%蛋白豆粕报价2860元/吨 [1] 豆粕期货市场 - 7月9日豆粕期货主力合约收盘报2947元/吨 涨幅0.31% 最高触及2956元/吨 最低下探2925元/吨 日内成交量达895519手 [1] 豆粕供需数据 - 欧盟2024/25年度豆粕进口量达1939万吨 较上年同期的1528万吨显著增长 [1] - 7月8日全国主要油厂豆粕成交14.58万吨 较前一交易日增加6.13万吨 其中现货成交12.58万吨 [2] 美国大豆生长情况 - 截至6月29日当周 美国大豆优良率为66% 低于市场预期的67% 与前一周持平 上年同期为67% [3] - 美国大豆开花率17% 高于前一周的8% 但低于上年同期的18% 五年均值为16% [3] - 美国大豆结荚率3% 与上年同期持平 高于五年均值的2% [3] 市场影响因素 - 美国总统访问爱荷华州未宣布贸易进展 导致美豆期价部分升水回吐 [3] - 国内豆粕供应宽松格局持续 预计连粕价格维持震荡态势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡 受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落 加上豆粕带动价格短期回归区间震荡[9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡 基本面受豆粕走势和技术性震荡整理影响 油厂开机低位 库存低位支撑盘面 现货需求短期旺季 进口油菜籽到港增多但油厂库存短期无压力 盘面短期震荡偏强 对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 基差贴水期货 库存周环比和同比均减少 盘面价格在20日均线下方且方向向下 主力多单减少资金流入 预期短期受相关因素影响冲高回落回归区间震荡[9] 近期要闻 国内水产养殖进入旺季 国产油菜籽上市 供应偏紧预期改善 需求端预期良好 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货 中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 对油菜籽进口反倾销调查结果待定 全球油菜籽今年产量小幅减少 受欧盟和加拿大产量影响 俄乌冲突持续 乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响 全球地缘冲突有上升可能 对大宗商品有支撑[11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 油厂菜粕库存压力不大 利空因素为6月国产油菜籽上市 对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数 菜粕需求处于季节性淡季 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期[12][13] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：6月26日至7月7日期间 豆粕成交均价在2883 - 2916元 成交量在4.77 - 45.47万吨 菜粕成交均价在2500 - 2520元 成交量在0 - 0.05万吨 豆菜粕成交均价价差在383 - 416元[14] - 菜粕期货及现货价格：6月27日至7月7日 主力2509合约期货价格在2559 - 2601元 远月2601合约在2290 - 2326元 菜粕现货（福建）价格在2500 - 2520元[16] - 菜粕仓单：6月25日至7月7日 菜粕仓单数量从24014张降至15218张 呈减少趋势[17] - 国内油菜籽供需平衡表：展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[25] - 国内菜粕供需平衡表：呈现了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比等数据[26] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落 回归区间震荡 投资者可关注区间内的交易机会 注意水产养殖需求和进口油菜籽到港量变化带来的风险[9]