美联储内部政策分歧 - 美联储2025年降息预期中值为两次 但官员预测范围从不降息到降息75个基点不等 分歧程度达十年新高 [1][3] - 点阵图显示2025年联邦基金利率预测呈现双峰分布 最常见与次常见预测差距达50个基点 为过去十年最高水平 [4][11] - 按官员数量加权计算 这种双峰分布接近历史纪录 表明内部已分裂为两大阵营 [4] 关键官员立场变化 - 沃勒和鲍曼两位美联储理事公开表示不排除7月降息可能性 加剧市场对政策转向猜测 [3][11] - 部分官员担忧经济放缓风险 另一部分更关注通胀持续性 导致对政策平衡存在根本分歧 [11] 通胀与经济预测分歧 - 核心PCE通胀预测分歧达1个百分点 为过去十年最高 但未转化为利率预期的历史性分歧 [9] - 失业率前景预测分歧仅为0.3个百分点 相对共识抑制了利率预测的进一步分散 [9][10] 历史比较与未来展望 - 当前利率路径不确定性低于2023年6月水平 点阵图分散程度与过去十年多数年中预测相当 [7][11] - 预计随着经济数据明朗化 官员观点可能逐步收敛 但短期内分歧将持续 [3][11]