美联储政策动态 - 美联储主席鲍威尔将向国会发表半年度货币政策证词 面临来自白宫和联储内部要求降息的压力 [2] - 美联储内部出现明显分歧 19位官员中7人支持年内不降息 与支持降息两次的人数相当 [2] - 两位美联储理事沃勒和鲍曼表态可能支持7月降息 引发市场对政治干预的担忧 [4][6] - 利率市场预计7月降息概率23% 9月降息概率高达82% [9] 通胀与经济数据 - 5月核心PCE物价指数预计环比仅上涨0.1% 连续三个月保持低位 为2020年以来最温和涨幅 [6] - 鲍威尔表示将保持耐心 等待更多经济数据 认为当前利率水平处于有利位置 [6] - 经济学家认为鲍威尔不急于对通胀走势作出强硬判断 误判风险较大 [7] 地缘政治影响 - 伊以冲突曾导致油价逼近80美元 但已基本回吐涨幅 [11] - 摩根大通警告持久冲突或使油价升至120美元 推高美国通胀至5% [14] - 鲍威尔认为地缘冲突通常不会对通胀产生持久影响 [14] 国会听证会焦点 - 共和党议员可能施压鲍威尔解释观望态度 部分议员已表示降息好处明显 [14] - 民主党议员可能表达对鲍威尔支持 警告美联储独立性受威胁 [15] - 鲍威尔5月曾向特朗普强调FOMC决策基于非政治性分析 [15] 银行监管政策 - 白宫推动放松银行监管 鲍曼被提拔为美联储副主席支持该议程 [16] - 可能重新审视"增强型补充杠杆率" 该规则要求银行按资产规模持有一定比例资本 [16] - 得州参议员克鲁兹提议取消准备金利息支付 预计十年可节省1.1万亿美元 [17] - 分析师警告取消准备金利息可能削弱美联储调控短期利率能力 [17]

美联储内部政策分歧 - 美联储2025年降息预期中值为两次 但官员预测范围从不降息到降息75个基点不等 分歧程度达十年新高 [1][3] - 点阵图显示2025年联邦基金利率预测呈现双峰分布 最常见与次常见预测差距达50个基点 为过去十年最高水平 [4][11] - 按官员数量加权计算 这种双峰分布接近历史纪录 表明内部已分裂为两大阵营 [4] 关键官员立场变化 - 沃勒和鲍曼两位美联储理事公开表示不排除7月降息可能性 加剧市场对政策转向猜测 [3][11] - 部分官员担忧经济放缓风险 另一部分更关注通胀持续性 导致对政策平衡存在根本分歧 [11] 通胀与经济预测分歧 - 核心PCE通胀预测分歧达1个百分点 为过去十年最高 但未转化为利率预期的历史性分歧 [9] - 失业率前景预测分歧仅为0.3个百分点 相对共识抑制了利率预测的进一步分散 [9][10] 历史比较与未来展望 - 当前利率路径不确定性低于2023年6月水平 点阵图分散程度与过去十年多数年中预测相当 [7][11] - 预计随着经济数据明朗化 官员观点可能逐步收敛 但短期内分歧将持续 [3][11]