上市进展 - 曹操出行耗时一年的港股上市计划接近完成，已获中国证监会境外上市许可，下一步需通过港交所上市聆讯[1] - 公司一年前首次提交港交所申请未果，去年10月重新提交，此次上市保荐人为华泰国际、农银国际和广发证券（香港），预计募资规模达数亿美元[1][2] 业务模式与竞争优势 - 公司采用自研定制车辆模式，由吉利生产后出售或租赁给司机，2023年专用车占GTV 26.4%，目标覆盖全部司机[4][5] - 利用吉利体系内换电站及维修网络为司机创造成本优势，2023年实现首次毛利润4.29亿元，毛利率从5.8%提升至7.0%[5][7] - 母公司吉利持股84%，可依托吉利汽车（0175 HK）、沃尔沃（VOLCAR US）、极氪（ZKR US）等上市资源协同发展[4] 市场扩张与财务表现 - 2023年上半年进入32个新城市，业务覆盖城市数量增长超60%达83个，带动收入同比增长25%至61.6亿元（8.44亿美元）[1][7] - 同期滴滴营收增速仅7.5%，如祺增长14%，嘀嗒下降3.4%，公司市场份额4.8%，仅次于市占率75%的行业龙头[7] - 营销费用占比从2021年7.1%升至8.4%，但通过压缩行政和研发费用实现整体成本优化[7] 行业趋势与技术应用 - 聚合应用程序订单占比从2018年3.5%提升至2023年30%，预计2028年达50%，带动获客成本占比从23.6%降至18.1%[6] - 行业估值分化明显，Uber市销率3.7倍、Grab达5.9倍，如祺和嘀嗒分别为0.79倍和1.25倍，公司或可获3倍市销率对应400亿元估值[8]