最多1200万股配售股份相当于本公告日期公司已发行股份总数约2.11%，及配售事项完成后经扩大的已 发行股份总数约2.06%。 配售事项的所得款项总额预期将约为3.9亿港元，而所得款项净额(经扣除配售佣金及配售事项的其他开 支后)将约为3.83亿港元。在此基础上，每股配售股份的净价将约为31.92港元。 曹操出行(02643)发布公告，于2026年1月28日(交易时段前)，公司与联席配售代理订立配售协议，据 此，公司已有条件同意透过联席配售代理按尽力基准，以每股配售股份32.46港元之配售价向不少于六 名承配人配售最多1200万股配售股份，该等承配人及其最终实益拥有人须为独立第三方。每股配售股份 32.46港元之配售价较股份于最后交易日在联交所所报之收市价每股35.66港元折让约8.97%。 ...

收购交易概述 - 曹操出行于2025年末宣布两项战略收购，分别为以2.25亿元收购蔚星科技有限公司（耀出行）100%股权，以及拟以0.65亿元收购浙江吉利商务服务有限公司（吉利商旅）100%股权 [1] - 这是公司自2024年6月港交所上市以来的首次战略并购，收购完成后，耀出行与吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司，财务业绩并入报表 [1] 收购标的业务与财务详情 - 蔚星科技（耀出行）主营豪华出行服务，包括商务礼宾车、长期专职司机、品牌活动及机场接送等，由吉利科技与梅赛德斯-奔驰出行各持股50%，注册资本7亿元，截至2024年底录得税后亏损5746万元 [2] - 浙江吉利商务服务有限公司（吉利商旅）是吉利集团内部的商旅管理服务平台，提供全流程差旅及会议活动解决方案，初始注册资本1000万元，截至2024年底录得税后利润2330万元 [4] 战略协同与业务整合 - 收购完成后，曹操出行将整合形成覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台，打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条 [1] - 收购耀出行能将商务礼宾车及豪华车辆纳入服务体系，拓展高端出行产品线，吸引更广泛的中高端客户群体，从而提升平台整体客单价及用户生命周期价值 [4] - 收购吉利商务可强化并拓展公司在企业服务、一站式商旅服务及数据整合等关键领域的运营能力，丰富企业端产品多样性，提升企业服务能力并带来稳定收益 [4] 企业服务市场拓展 - 企业服务是公司业务的重要组成部分，具有需求稳定、平均价格高、单均毛利率高的特点 [5] - 两项收购带来的企业端客户资源将产生交叉销售机会，有助于公司快速扩大企业端客户群，巩固企业端业务，提升运营效率及市场份额 [5] - 截至2024年12月31日，曹操出行已累计服务超过1.35万家企业客户 [4] 国际化业务布局 - 耀出行的服务网络已拓展至法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市 [5] - 吉利商旅亦服务多家海外企业客户，收购完成后将助力曹操出行加快国际化业务布局 [5] 公司近期财务表现与发展方向 - 公司2025年上半年营收达到94.56亿元，同比增长53.5% [6] - 2025年上半年录得期内亏损4.68亿元，同比收窄39.8%，净亏损同比收窄34%至3.3亿元 [6] - 毛利率从7%提升至8.4% [6] - 公司将继续投资于旗下自动驾驶平台曹操智行，以增强Robotaxi运营能力 [6] - 分析指出，收购有助于强化公司在企业商旅市场的差异化能力，并为未来Robotaxi商业化落地积累高净值客户场景 [6]

公司荣誉与市场认可 - 曹操出行在2025年12月11日至13日举办的“第十四届上市公司发展年会暨海南自贸港开放机遇交流大会”上，荣获“港股最具投资潜力上市公司”奖项 [1] - 该奖项折射出市场对其在科技创新、商业模式与可持续增长方面突出表现的认可 [1] 公司战略与商业模式 - 公司作为吉利控股Robotaxi商业化运营最重要的载体，正以“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的模式，布局以运营效率和成本控制为核心的“Robotaxi下半场” [1] - 公司自2025年2月开始在杭州、苏州启动Robotaxi示范运营，正逐步从主驾安全员模式向无人化运营过渡，并积极探索有人驾驶与无人驾驶混合运营模式 [5] - 在2025年12月3日的Robotaxi战略升级发布会上，公司宣布将提升大规模车队自动化运营能力，上线曹操智行Ras远程安全服务平台，并全面应用数字化资产管理系统 [5] 运营网络与规模优势 - 公司已在全国163座城市建立了成熟的出行运营网络，累计完成出行服务超19亿次 [4] - 公司在运力调度、资产管理、用户服务与合规运营等方面积淀深厚，形成了可快速迁移至Robotaxi场景的数字化运营中台 [4] - 公司运营着国内规模领先的定制车队，为Robotaxi时代所需的规模化车队管理与资产高效运营积累了丰富经验 [4] 成本控制与资产管理能力 - 公司在车辆管理方面，已建立覆盖采购、保险、维保到残值管理的全生命周期管理体系，为精细化成本控制与商业化验证提供了有力支撑 [4] - 公司正式启用全球首个绿色智能通行岛，该设施集自动换电、清洁、车辆整备、智能调度与自动结算等功能于一体，并已制定了可复制的建设标准 [5] 数据与技术协同 - 公司将平台积累的海量出行数据反哺至自动驾驶系统训练，持续优化路径规划、乘客行为预测与复杂场景应对能力 [4] - 公司成熟的客服体系与应急响应机制，为Robotaxi的安全运营提供了坚实保障 [4] 未来生态布局 - 未来，城市级绿色智能通行岛将实现Robotaxi与沃飞长空eVTOL（电动垂直起降航空器）的无缝接驳 [5] - 公司将依托时空道宇低轨卫星网络实现全域通信覆盖与高精度定位数据播发，共同构建“天地空一体化”智慧出行生态 [5] 行业发展趋势 - 全球Robotaxi行业正从技术验证阶段迈向规模化商业运营的关键时期 [4] - 技术领先并不等同于商业成功，真正决定Robotaxi能否实现可持续盈利的，除算法与硬件外，更在于高效的运营体系，包括车辆调度、用户服务、安全监管、成本控制及本地化适配等核心环节 [4] - Robotaxi并非单纯的技术竞赛，而是一项系统工程，随着行业商业化进程加速，运营积累将持续释放竞争力 [5]

公司管理层股份限售承诺 - 合计19名公司管理层成员自愿承诺，在直至2026年6月24日的期间内，不会出售其通过首次公开发售前股份激励计划授予的期权行权后所获得的公司股份 [1] - 公司认为，此自愿限售承诺展现了管理层对集团的信心，并有利于集团持续、稳定、健康发展 [1] 公司上市与投资者锁定期 - 公司于今年6月上市 [2] - 公司上市时的基石投资者禁售期为6个月 [2]

公司荣誉与认可 - 曹操出行入围《经济观察报》2024至2025年度受尊敬企业名单 [1] 评估维度与表现 - 公司在优质运营、创新突破、社会贡献等指标中表现优异 [1] - 该评估结果由经观受尊敬企业组委会初步评定 [1]

港股通调整概况 - 2025年截至9月底港股通市场纳入67只个股并剔除61只个股 [1] - 27只上市不满半年的新股通过规则通道实现快速入通 引发市场对其考核周期和股价波动的关注 [1] 港股通纳入规则 - 纳入港股通需满足考核期内日均市值在香港市场累计覆盖率前95%并通过流动性测试 从而纳入恒生综合市值指数 [2] - 恒生综合大型股及中型股成分股可直接纳入港股通 而小型股需额外满足平均月末市值不低于50亿港元 [2] - 常规调整数据检讨截止日为每年6月底和12月底 满足条件个股分别于当年9月和次年3月纳入指数及港股通 [3] - 快速纳入机制允许一、三季度上市公司在市值及流动性达标情况下于当年6月或12月入通 若上市首日市值进入市场前10%则可在上市10日后入通 [3] 市场炒作模式 - 流通盘小、市值低的港股公司因易操纵特性成为两类资金围绕港股通规则炒作的核心目标 [5] - 一类是公司与资金主动合谋借入通帮老股东减持并为资金赚差价 另一类是市场资金借指数配置规则被动炒作通过预判纳入、拉涨股价、吸引ETF接盘实现套利 [5] 药捷安康案例 - 药捷安康为临床阶段生物制药公司 2025年6月23日上市时IPO仅募集2亿港元 是当年发行规模最小的医疗医药项目及全年第四小的IPO项目 [6] - 公司股权结构高度集中 基石投资者及关联方合计认购68% 按发行价计算流通盘仅剩不足6800万港元 国际配售仅获0.95倍认购 [6] - 公司上市后仅用6个交易日平均市值78亿港元（略超75亿港元门槛）及上市初期换手率0.9% 于9月8日纳入港股通及9只恒生系列指数 [6] - 入通后约15只相关ETF基金（合计规模约490亿元）需被动建仓 累计流入资金超10亿港元 而公司入通前日均成交额仅约1588万港元 [7] - 巨额被动资金推动股价短期内暴涨 9月12日上涨77% 9月15日再飙涨116% [7] - 9月16日股价上演高台跳水 早盘续涨63%后午后掉头下跌 收盘跌幅达54% 股价从679.50港元/股骤降至192.00港元/股 [8] - 前期埋伏炒作资金借被动资金接盘机会集中出清 导致通过港股通买入的散户和通过ETF基金间接参与的投资者双双套牢 [8] 曹操出行案例 - 曹操出行2025年6月25日上市IPO募集18.5亿港元 基石投资者占比超50%但机构需求不足 上市首日股价收盘跌幅达14.2% [9] - 稳市期结束后股价被神秘资金持续拉抬 从38港元/股推升至8月27日盘中最高价92.5港元/股 区间涨幅达143% 尽管公司上半年业绩预告显示净亏损5亿元且未实现盈利 [9] - 9月8日正式纳入港股通后股价急转直下 当日早盘冲高至88.70港元/股后收盘跌至69.95港元/股跌幅超12% 次日再跌至53.75港元/股单日跌幅超23% 两日累计跌幅近32% [10] - 经纪商交易数据显示花旗银行在入通前20个交易日为最大净买入经纪商合计净买入近140万股 而入通后一周迅速转为最大净卖出经纪商合计净卖出156万股 存在借入通预期拉涨后抛售的操纵嫌疑 [10][12]

核心财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月总订单量达3.795亿单，同比增长49.0% [1] - 报告期内实现收入94.56亿元人民币，同比增长53.5% [1] - 毛利率由去年同期7.0%提升至8.4%，增长1.4个百分点 [4] - 期内亏损同比收窄39.8%，从7.78亿元改善至4.68亿元 [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长164.6% [4] 运营规模与效率 - 业务覆盖全国163座城市，在31个城市自持超过3.7万辆定制车 [1][4] - 定制车贡献GTV达25亿元，同比增长34.7% [4] - 平均月活跃用户数同比增长57.4%，平均月活司机数同比增长53.5% [4] - 平均客单价（AOV）上升至28.9元 [4] 技术发展与创新 - 通过"曹操智行"平台开展Robotaxi服务研发与应用 [5] - 2025年4月起部署新一代采用吉利冗余架构设计的Robotaxi车型 [5] - 与吉利及合作伙伴共同开发自动驾驶技术及预装专有组件 [5] - 截至报告期末在苏州和杭州累计完成超1.5万公里自动驾驶测试 [5]

股价表现 - 股价涨超13% 高见92.5港元创历史新高 收盘涨10.4%报89.7港元 成交额3794.59万港元 [1] 财务业绩 - 上半年收入94.56亿元人民币 同比增长53.5% [1] - 经调整净亏损3.3亿元 同比收窄34% [1] - 公司拥有人应占亏损4.95亿元 同比减少35.45% [1] - 毛利率从2024年上半年7.0%提升至2025年上半年8.4% [1] 运营数据 - 业务覆盖163个城市 [1] - 总GTV达110亿元人民币 同比增长53.6% [1] - 定制车GTV贡献25亿元人民币 同比增长34.7% [1] - 车辆销售量从2024年上半年2826辆增至2025年上半年7993辆 [1]

财务业绩 - 截至2025年6月30日止六个月实现收入94.56亿元，同比增长53.5% [1] - 总订单量达3.795亿单，同比增长49.0% [1] - 毛利率由去年同期的7.0%提升至8.4%，期内亏损同比收窄39.8% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长164.6% [1] 运营数据 - 业务覆盖全国163座城市，在31个城市自持超过3.7万辆定制车 [1] - 平均月活跃用户数同比增长57.4%，平均月活司机数同比增长53.5% [2] - 平均客单价上升至28.9元 [2] - 定制车贡献GTV达25亿元，同比增长34.7% [1] 技术发展 - 通过"曹操智行"平台开展Robotaxi研发，2025年4月起部署新一代Robotaxi车型 [2] - 采用吉利冗余架构设计，融合自动派单、远程安全保障等能力 [2] - 在苏州和杭州累计完成超过1.5万公里自动驾驶测试 [2] - 与吉利及合作伙伴共同开发自动驾驶技术及预装组件 [2] 市场地位与战略 - 以2024年GTV计为中国第二大网约车平台 [1] - 持续推进定制车战略，通过向合作运营商销售车辆扩大服务网络 [1] - 在七次用户调研中获评"服务口碑最佳"共享出行平台 [2] - 依托区域拓展布局、Robotaxi发展和吉利战略关系优化增长策略 [3] 社会责任 - 在20余个城市投放超1000辆无障碍专车，每月开展"无障碍公益日"活动 [2] - 行业首家参与新就业形态职业伤害保障试点平台 [2] - 设立司机关爱金、司机子女教育基金等援助计划 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现收入94.56亿元，同比增长53.5% [3] - 毛利率从2024年同期的7.0%提升至8.4% [3] - 期内亏损同比收窄39.8%，经营活动现金流量净额同比增长164.6% [3] 运营数据 - 业务覆盖全国163座城市，总订单量达3.795亿单，同比增长49.0% [3] - 平均月活跃用户数同比增长57.4%，平均月活司机数同比增长53.5% [4] - 平均客单价（AOV）上升至28.9元 [4] 定制车战略 - 在31个城市自持超过3.7万辆定制车，并通过销售车辆扩大服务网络 [3] - 定制车贡献GTV达25亿元，同比增长34.7% [3][4] - 定制车设计显著提升司乘体验，七次用户调研中获评"服务口碑最佳" [4] 自动驾驶布局 - 通过"曹操智行"平台开展Robotaxi研发与应用 [4] - 2025年4月起部署新一代Robotaxi，采用吉利冗余架构设计 [4] - 在苏州和杭州累计完成超过1.5万公里自动驾驶测试 [4] 社会责任与创新 - 在20余个城市投放超1000辆无障碍专车，每月开展"无障碍公益日"活动 [5] - 行业首家参与新就业形态职业伤害保障试点，设立司机关爱金及子女教育基金 [5] 发展前景 - 将依托定制车战略、区域拓展布局、Robotaxi发展及吉利战略关系优化增长策略 [5]