行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][4] 核心观点 - 油价重心下移、成本支撑走弱，PTA供应回升，社会库存高位累库，聚酯产销清淡、旺季落空，负反馈压力下偏弱震荡对待 [4] - 乙二醇去库格局扭转、累库预期升温，但港口低库存与煤制集中检修仍提供阶段性支撑、相对抗跌 [4] - 重点关注美伊谈判实质进展、霍尔木兹海峡通航变化、美国中期选举后政策走向及聚酯负荷回升节奏 [4] 盘面分析 - 截至11月4日收盘，PTA主力合约开盘6430，收盘价6306，收跌1.81% [1] - 乙二醇主力合约开盘5240，收盘价5193，收跌0.59% [1] - PTA下方支撑参考6150-6250区间，压力参考6450-6550区间 [1] - 乙二醇下方支撑参考5000-5100区间，压力参考5300-5400区间 [1] 供应端 - PTA开工回升至72.2%附近，嘉通300万吨、独山4期300万吨装置重启兑现，福建百宏250万吨装置计划11月1-13日检修 [2] - PTA社会库存累积至173万吨上方、累库态势延续，现货升水01合约520-550元/吨，加工费低位运行 [2] - 乙二醇综合开工74.21%、煤制装置检修集中 [2] - 乙二醇华东主港库存16.5万吨、较上期累库1.6万吨，11月进口到货集中，预计库存持续回升 [2] 需求端 - 聚酯开工76%附近、仍处年内低位，江浙织机开机率52%、加弹61%，终端新订单低迷、旺季预期落空 [2] - 江浙涤丝产销整体清淡、平均产销仅2-3成，下游以刚需采购为主 [2] - 华北、西南两套30万吨瓶片装置升温重启，瓶片开工预计回升明显 [2] 宏观要点 - 美方在核问题及被冻结资产方面释放让步信号，但伊朗已拒绝美方提出的停战草案，明确只有美方全部兑现七项要求、霍尔木兹海峡才会恢复通航 [3] - 卡塔尔外交部表示，美伊正研究调解方提出的结束冲突方案，但双方分歧仍待弥合 [3] - 特朗普承认美军对伊朗格什姆岛一处防空设施实施了"小规模攻击"，伊朗称防御准备处于最高级别 [3] - 伊朗革命卫队海军通报，三艘油轮在海峡相关水域发生爆炸并在南岸搁浅，海峡通航风险仍存 [3] - 美国中期选举结果落地中 [3]