报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX - 上周PX供减需增，库存持续去化，当前库存处于季节性低位，基差有所下降但仍处季节性高位，供需延续偏强格局，PX加工利润偏扩张看待 后续跟踪需求端PTA开工及地缘变化，若需求延续强势、地缘冲突未恶化，PX利润扩张可能延续 当前地缘不确定性高，PX价格跟随原油波动 [7] PTA - PTA供需双增，供应增量强于需求增量，行业库存延续累库 考虑到当前库存处于季节性低位、基差处于相对高位，短期加工利润不过度偏空看待 若PTA累库状态延续，下行空间可能打开 当前地缘不确定性高，PTA价格跟随原油价格波动 [35] 乙二醇 - 国内乙二醇供应连续上升，但预计到港量小幅下降，整体供应仍减少，需求环比小幅上升，供需边际偏强，库存延续去化且处于季节性低位，仓单低位，基差高位，供需偏紧格局未变 当前地缘虽缓解、国际油价回调，但海峡通航量延续低位，乙二醇进口减量带来的溢价维持高位 乙二醇供需基本面偏强，但地缘不确定性高，价格跟随地缘波动 [63] 瓶片 - 本周瓶片开工继续下降，处于季节性低位；下游需求趋弱，软饮料行业开工降至同比低位且将进入传统需求淡季；库存环比累积，基差维持高位 供需均偏弱时，短期驱动有限，瓶片加工利润预计以低位震荡为主 成本端PTA与乙二醇受地缘因素主导，瓶片价格跟随地缘波动 [90] 根据相关目录分别进行总结 成本端原油 - 上周布伦特原油持续高位震荡 地缘风险缓和，但海峡通航实际通行量低于正常水平，实质性恢复有限 供需基本面偏紧，沙特阿美通知部分欧洲客户下月无法提货，北海现货基准溢价维持高位 全球石油库存持续去化、OPEC产量降至多年低位、沙特产量创1990年以来新低，国际油价溢价回吐有限 [10] PX - **供给**：国内PX产能利用率80.39%，环比-0.01%，同比-6.34%；产量66.65万吨，环比-0.02%，同比-7.40% 亚洲PX周度平均产能利用率70.64%，环比+5.97% [6][14][17] - **库存**：PX周度库存350.96万吨，环比-11.98万吨 [5][20] - **仓单**：截至9月18日，PX期货仓单数量降为0张 [23] - **生产利润**：本周PX现货生产毛利67.08美元/吨，环比-1.28% [27] - **基差**：截至9月18日，PX期货基差303元/吨，较前期下降，但处相对高位 [31] PTA - **供给**：国内PTA产能利用率71.81%，环比+6.98%，同比-7.10%；产量138.31万吨，环比+6.65%，同比-3.33% 截至9月18日，PTA仓单数量降至0张 [34][38][46] - **需求**：聚酯产能利用率73.66%，环比+0.37%，同比-16.20%；产量143.21万吨，环比+0.37%，同比-12.32% [34][57] - **库存**：PTA行业库存109.94万吨，环比+8.26%；厂内库存可用天数2.1天，环比-4.55%；聚酯工厂原料库存39.59万吨，环比-6.53% [34][43] - **利润**：PTA现货加工费619.72元/吨，环比+93.99% [50] - **基差**：截至9月18日，PTA基差757元/吨，呈持续上升趋势 [53] 乙二醇 - **供给**：国内乙二醇产能利用率61.47%，环比+0.42%，同比-10.19%；产量41.82万吨，环比+0.38%，同比+0.91% 乙烯制乙二醇产能利用率64.16%，环比+6.93%；煤基合成气制乙二醇产量57.97万吨，环比-2.36% 至2026年9月23日，预计到港量3.00万吨，环比-0.90万吨 [62][66][69][72] - **需求**：聚酯产能利用率73.66%，环比+0.37%，同比-16.20%；产量143.21万吨，环比+0.37%，同比-12.32% [62][63] - **库存**：华东地区港口库存11.40万吨，环比-2.56%；社会库存168.09万吨，环比-0.47%；聚酯行业原料库存可用天数10.10天，环比-9.01% 截至9月18日，仓单数量2241张，保持低位震荡 [73][76][80] - **利润**：煤基合成气制生产毛利2750.86元/吨，环比+10.62%；乙烯制生产毛利31.10美元/吨，环比+9.82% [84] - **基差**：截至9月18日，基差值1108元/吨，维持上升趋势 [87] 瓶片 - **供给**：瓶片产能利用率52.59%，环比-2.51%；产量25.38万吨，环比-2.43% 截至9月18日，瓶片仓单周度均值为0张 [90][93][99] - **需求**：下游需求趋弱，软饮料行业开工降至70 - 85%，油厂开工预计小幅上升至67%附近，因软饮料权重更大，总体需求仍偏弱 [90][101] - **库存**：瓶片厂内库存可用天数5.78天，环比+10.31% [96] - **利润**：瓶片生产毛利-331.76元/吨，环比-149.69% [105] - **基差**：截至9月18日，瓶片基差周度均值538.00元/吨，保持高位震荡 [109]