报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX现实与预期博弈，下游负反馈传导与预期改善博弈为市场矛盾关注点，警惕现实拖拽PX回落，关注原油价格波动带动聚酯链产品价格上行 [155] - PTA预计回落，下游负反馈传导与明年预期改善博弈为市场矛盾关注点，关注成本端原油价格波动带动聚酯链产品价格上行 [155] - MEG预计期价反弹后震荡，供应小幅收窄、需求走弱、港口库存累库，远月进口压力缓解 [155] 根据相关目录分别进行总结 1、PX&PTA&MEG价格：跟随原油价格震荡，地缘扰动原油价格 - PX&PTA&MEG期货价格：2025年12月30日较11月28日，PTA收盘价涨9.4%至5144元/吨，MEG收盘价跌1.0%至3847元/吨，PX收盘价涨7.1%至7316元/吨 [6] - PTA基差与月差：2025年12月30日PTA基差较11月28日降9元至 -46元/吨，跌幅24.3% [15] - MEG基差与月差：2025年12月30日MEG基差较11月28日降139元至 -131元/吨，跌幅1737.5% [15] - PX基差：2025年12月30日PX基差较11月28日降113元至 -111元/吨，跌幅4754.9% [15] - TA - EG价差大幅走扩：2025年12月30日TA - EG价差较11月28日增482元至1297元/吨，涨幅59.1% [18] - TA - PX盘面加工差：2025年12月30日TA - PX*0.656价差较11月28日增97元至317元/吨，涨幅44.2% [22] - 国内外乙二醇价差：2025年12月29日较11月28日，欧洲与中国乙二醇价差涨31.9%至215美元/吨 [25] - 原料端价格差：2025年12月29日较11月28日，PX - 原油、PX - MX、PX - 石脑油、MX - 石脑油价差增加，石脑油 - 原油价差减少 [30] 2、PX&PTA&MEG供应情况：关注装置检修情况 - PX：截至12月26日，亚洲PX开工负荷79.5%，月环比增0.8%；中国PX开工负荷88.2%，月环比降0.1%；东北70万吨PX装置重启中，重启后产能扩至100万吨/年 [36] - PTA：截至12月26日，PTA开工负荷72.5%，月环比降1.2%；中国台湾台化55万吨、中泰石化120万吨PTA装置重启，独山能源250万吨PTA装置重启中 [38] - MEG：2025年1 - 11月国内产量1894.8万吨，同比增8.9%；截至12月26日，整体开工负荷73.32%，月环比降1.14%，合成气制开工负荷77.28%，月环比增4.52%；沙特多套装置有检修或重启情况 [51][52][57] 3、PX&PTA&MEG进出口情况：印度BIS认证取消 - PX进口：2025年11月中国大陆PX进口总量约81.7万吨，环比降1%，同比降16.3% [60] - PTA进出口：2025年11月PTA进口量0.03万吨，同比降89.94%；出口量35.89万吨，同比降16.93%，环比增61.26%；1 - 11月累计出口量345.53万吨，同比降16.93%，累计进口量1.92万吨 [65] - 乙二醇进口：2025年11月乙二醇进口量58万吨，同比增6.1%；1 - 11月累计进口量688万吨，同比增15.2% [68] - 聚酯出口：2025年11月聚酯产品出口总量129.48万吨，环比增9.63万吨，同比增12.1万吨 [73] 4、PX&PTA&MEG库存情况：下游产成品库存去化 - PTA总库存：底部磨底 [82] - MEG港口库存：12月29日，华东部分主港地区MEG港口库存约73.0万吨，低位反弹 [85] 5、聚酯需求情况：终端需求面临考验 - 国内聚酯装置变动：12月31日三大涤纶长丝工厂检查减产量合计折算约281.9万吨，新增32.5万吨；多套装置有停车检修或重启情况 [87] - 国内聚酯相关数据：12月26日较11月28日，聚酯负荷降1.2%，加弹机、织机等负荷下降，部分产品库存天数、现金流有变化 [88] - 终端需求：国内纺织服装出口、零售有不同程度变化，越南纺织服装业出口预计增长 [105][111] 6、PX&PTA&MEG持仓情况 - PTA期货持仓量：2025年12月30日较11月28日，总持仓量增413589手 [120] - MEG期货持仓量：2025年12月30日较11月28日，总持仓量降49671手 [120] - PX期货持仓量：2025年12月30日较11月28日，总持仓量增69243手 [120] 7、期权相关情况 - 展示对二甲苯、PTA、乙二醇、瓶片等期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价与期权持仓量认沽认购比率、收盘价与期权成交量认沽认购比率等图表 [121][128][138][147]

【导语】元旦假期期间，市场休市，南美某国受袭，短期支撑原油市场，间接利好PTA，但下游聚酯工 厂开始检修，需求淡季的影响开始显现，多空消息交织，PTA行情或将高开低走。 突发地缘问题 市场不确定性增加 1月3日开始，美国进入南美某国领土，实施袭击行动并对南美某国的领导人实施抓捕，南美某国的领导 人被押送到美国，特朗普宣布战果，行动结束。突发地缘问题吸引市场人士关注，担忧南美某国的石油 产量和出口均可能受到影响，短期支撑原油行情，可能推涨PTA行情。但1月初有55万吨下游聚酯装置 开始检修，需求淡季来临，可能部分抵消掉原油行情上涨的影响。 成本存上涨预期，或将支撑PTA市场 短期看，地缘问题对油市形成明显支撑，南美某国的石油出口和产量受到影响。南美某国的石油出口已 陷入瘫痪状态，南美某国的石油物流体系受到了明显的影响，将从供应端提振PTA市场，尚需关注市场 情绪的反馈情况。回顾2025年PTA行情，欧洲某国低价原油供应减少、反内卷、调油逻辑等数次行情异 动，均是从供应端影响市场情绪。中国从南美某国进口原油的占比在7%左右，如果南美某国的物流受 阻，预期中国原油进口将受到影响，利好PTA市场心态。 但由于南美某国 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华安期货投研 投资策略建议：TA605成本支撑较强，偏强运行为主 本周国内PTA期货市场高位回调运行，截至周五华东地区现货价为5080元/吨，较上周下跌65元/吨，目 前PTA自身供需面较弱，但短期地缘扰动下成本支撑偏强，预计下周PTA偏强运行为主，主要原因如 下： 原油端，OPEC+在1月暂停增产计划，供应格局小幅好转；地缘方面，元旦假期内俄乌与中东不确定性 增强，据央视新闻消息，南美地缘因美国入境轰炸并抓捕委内瑞拉总统有所激化，引发市场对委内瑞拉 原油供应中断的担忧，预计节后原油偏强运行。 从供需格局来看，目前PTA开工负荷76.28%，近期国内多套检修装置重启，后续仍有装置重启计划，供 应端仍有增加预期，但明年国内无新增PTA装置，长期PTA供应端支撑较强。需求端，江浙地区化学纤 维织造综合开工率为61%，终端市场表现疲软，一方面，冬装消费需求启动滞后，市场采购普遍采 取"即用即买"的谨慎策略； 另一方面，家纺领域需求亦呈现弱势，整体表现平平。受此影响，织造工厂普遍面临成品库存高企、新 增订单不足的双重困境，行业开工积极性明显受抑。 ...

乙二醇市场供需与库存分析 - 2025年12月中国乙二醇产量预估值为177.72万吨，其中乙烯制112.21万吨，合成气制65.50万吨，产量未出现明显提升[1] - 12月乙二醇供应端因新装置处于调试阶段增量兑现小，且年末部分装置停车检修导致减量规模增加[1] - 截至12月末，乙二醇华东港口库存为60.05万吨，较上月末上升6.00万吨，平均库存水平为58.70万吨[2] 下游聚酯与织造行业运行状况 - 12月聚酯开工负荷为88.81%，较上月末微降0.38个百分点，但仍维持高位水平[2] - 12月终端织造市场需求转弱，江浙织造综合开机率预估值为62.07%，较上个报告期下降9.76个百分点[1] - 聚酯环节成品库存压力较小，工厂检修装置相对较少，预计未来三个月聚酯产量分别为650万、570万、690万吨[2] 行业后市展望与预期 - 预计2026年一季度春节假期前后，乙二醇市场存在较高的累库预期，因下游聚酯开工将逐步下滑而供应端减量较少[1][3] - 进入3月春节后下游逐步复工，累库压力将缓解并逐步转向去库，但预计去库幅度较小[3] - 织造企业多集中在1月中下旬停机放假，外贸订单受假期影响下达节奏放缓，多数企业订单量在2-3周[3]

报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 成本端，俄乌谈判有进一步共识，油价回撤，明年Q1需求淡季油价下行压力大 [1] - PX方面近期PXN涨至季节性高位，效益提升下海外重启计划增多，内外盘套利带来更多进口，供应预期增加；明年二季度检修计划多，远端预期好，聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险显现，PTA工厂开始卖PX [1] - TA近端检修多，聚酯负荷下降但减产不如预期，12月去库，1月累库压力尚可，加工费好转需关注装置重启；中长期产能集中投放周期结束，加工费预计改善，明年二季度PX检修多，远端预期好 [2] - 需求端聚酯开工率90.4%（环比-0.7%），织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，春夏季或外贸订单未批量下单，原料上涨本周补库，长丝库存下降；聚酯工厂适度减产，整体检修不如预期 [3] - PF现货生产利润106元/吨（环比+20元/吨），短纤现货跟涨原料但涨幅不及期货，高位成交减少，库存累加；下游纯涤纱及涤棉纱跟涨但涨幅弱、现金流亏损加大、库存去化，原料高位下游被动跟涨，部分减产，原料高位风险加大，市场观望按需采购 [3] - PR瓶片现货加工费464元/吨(环比变动+27元/吨)，近期供应回升，1月三房巷计划检修，短期加工费预计区间波动；价格上涨快，下游观望，交投一般 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [18][23] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][28] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [29][32][36] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [38][40][41] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图表 [49][51][59] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [70][74][79] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [93][98][99]

文章核心观点 - 当前商品市场尚不存在高估，应警惕过度理性导致的投资机会错失，趋势初期的涓流可能发展为洪流，拥抱趋势可能在结构重塑中获得红利[5] - 核心观察在于宏大叙事的持续性、有色市场的多头溢出及传导、以及人民币大幅升值后的机遇[5] 80年代里根大循环与当下商品定价的联动 - 当前“逆全球化”局面与1980年代“里根大循环”形成镜像重演，核心是通过“高利率+强美元+资本回流”解决国内问题并重塑霸权，但导致制造业空心化[6] - 当前与里根时代的不同在于：通胀源头从石油危机变为供应链断裂和地缘冲突下的关键金属定价；争夺内容从美苏冷战变为全球科技战和贸易战；全球化从追求低成本布局逆转为“内循环”和“友岸外包”政策共识[6] - 逆全球化意味着供应链区域化推高成本，大国竞相囤积铜、锂等战略资源，供应链扰动成为新常态，价格波动加剧[8] - 商品市场驱动逻辑正从“经济周期驱动”边际切换到“政治逻辑主导”，主线包括地缘敏感型金属的事件驱动机会，以及新能源结构性扩张带来的机会[8] - 美国庞大的AI资本开支绑定财政预期，可能持续推高通胀并侵蚀美元信用，近期白银的强劲表现可能是对此的提前映射，若趋势延续将打开美元指数下行空间，为整体商品提供宏观支撑[8] 有色市场的多头溢出及传导 - 历史通胀周期中，多头情绪通常从贵金属轮动至工业金属、农产品、基础建材，最终由原油推向顶峰，但本轮周期面临结构性挑战[10] - 挑战在于：有色新需求（如数据中心、新能源）具有高度特异性，对铜、铝的消费拉动未必能同步提振传统工业品或农产品；美国有压制原油价格以缓解通胀的诉求，且技术进步使原油供给保持充裕，削弱其引领作用[10] - 板块间传导更取决于产业驱动的结构性分化和政策干预下的供给弹性，而非单纯历史相关性[12] - 以氧化铝市场为例，供给端呈现“高度集中化下的刚性平衡”，中国运行产能达9590万吨，开工率88%，CR5为70%，CR10达87%，进一步横向兼并空间有限，供给显著收紧可能性低[12] - 铝土矿供应短期宽松，2025年1-10月中国自几内亚进口量同比大幅增长38.2%，占进口总量超70%，预计几内亚全年发运量达创纪录的1.73亿湿吨，同比增18.62%，导致全球铝土矿市场过剩量预计约2000万吨，中国港口库存攀升至2200万吨以上，同比激增约50%[13] - 铝土矿价格已处极低水平，接近几内亚矿山到岸成本，下行空间有限，打破过剩局面需依赖需求回升或几内亚本土化加工政策推高长期成本中枢[14] - 交易策略上，一方面可在化工、软商品及部分贱金属上寻找轮动机会，另一方面需警惕预期透支和产业套保带来的定价纠偏[15] - 聚酯（PTA）板块或因供给增量进入平台期及行业整合而具有更大空间，例如近期装置意外短停推高了加工利润[15] - 估值洼地可能存在于利润持续承压的化工下游行业（如PVC和烯烃类产品），以及中国具备定价主导权的关键能源品种煤炭，后者供给调控能力强，2025年上半年国内煤企通过成本优化已缓解经营压力[16] 人民币大幅升值之后的机遇 - 人民币走强得益于创纪录的贸易顺差提供的坚实基础，2025年前11个月中国贸易顺差达1.076万亿美元，创历史新高，同时美联储降息预期与美元面临的全球货币体系重构构成外部推动力[20] - “汇强股弱”的组合反映了市场信心与实体经济现实之间的暂时脱节，未来收敛高度依赖于国内增量政策[20] - 基于市场对2026年人民币汇率中枢可能看向6.8的预期，权益资产尤其是股指期货的估值吸引力正逐步显现，未来走势收敛的关键在于外资能否因汇率前景和资产性价比而回流[20] - 对商品市场而言，人民币升值的影响是内外商品的名义价差持续拉开[20]

化工ETF天弘(159133)市场表现 - 截至2025年12月29日午间收盘，化工ETF天弘(159133)早盘探底回升翻红，换手率2.88%，成交额1662.42万元 [1] - 其跟踪的中证细分化工产业主题指数(000813)下跌0.10%，成分股涨跌互现，其中光威复材领涨11.33%，东方盛虹上涨4.01%，荣盛石化上涨3.36% [1] - 该ETF半日获资金净申购1250万份 [1] - 截至12月26日，化工ETF天弘(159133)最新规模达5.82亿元，创成立以来新高 [2] - 近1周份额增长850.00万份，近10个交易日合计资金净流入3409.18万元 [2] 化工行业基本面与机构观点 - 化工产业被称为“万业之母”，涵盖衣食住行乐方方面面，当前估值仍处历史低位 [2] - 随着“反内卷”政策深化，行业供需格局有望持续改善，叠加技术更迭和企业出海，配置价值凸显 [2] - 聚酯板块方面，上周涤纶长丝产销大幅放量，下游补货消化库存，提振信心，同时一、二季度海内外多套装置有检修计划，叠加油价上涨，推动PX价格持续走高，PTA价格亦持续拉涨 [3] - 涤纶长丝方面，上周主流工厂存在追加减产，下游拿货情绪好，库存明显去化，价格小幅上涨，短纤及瓶片价格在成本支撑下亦明显上涨 [3] - 光大证券指出，在库存低位叠加需求逐步修复背景下，下游企业处于逐步补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升，同时行业资本开支保持收缩，新增产能投放节奏放缓，有助于供需关系改善 [3] 化工细分行业动态 - 农化板块业绩表现相对较好，磷矿和钾肥价格将维持高位，农药行业进入景气修复初期 [4] - MDI板块价格虽处低位，但头部企业通过灵活调控出货节奏实现稳定盈利，行业韧性较强 [4] - 钛白粉板块在低价及低盈利情形下，行业联合发布涨价函挺价，存在修复预期，同时头部企业开启海外布局，有望提升行业地位和国际影响力 [4] - 锂电材料方面，在终端强劲需求下，叠加龙头企业有序扩张，六氟磷酸锂等产品供需格局迎来好转，盈利能力显著回升 [4]

12月PTA行情表现 - 12月PTA行情涨至下半年高点，12月26日盘中现货价格较12月17日上涨565元/吨，涨幅12.3% [3][12] - 12月26日盘中价格较2025年现货价格高点仅差108元/吨 [3][12] 本轮价格上涨驱动因素 - 成本支撑强劲：原料PX行情冲高，12月PX月均价环比涨幅超过3%，无视原油月均价下跌的影响 [3][12] - 下游刚需偏好：12月聚酯月均开工负荷接近89%，助力PTA去库存 [3][12] - PTA出口量显著回升：11月PTA出口量35.89万吨，环比增加61.26%，加速去库存并利好市场心态 [3][12] PTA出口市场分析 - 对印度出口大幅增长：11月出口印度6.98万吨，较10月增加5.7万吨，涨幅477.07% [4][13] - 出口回升关键原因：2025年11月印度BIS取消，中国PTA出口印度渠道恢复畅通 [4][13] - 出口触底回升：2025年10月PTA出口量仅22.25万吨，为2024年3月以来低点，11月回升是转折点 [4][14] - 出口价格竞争：部分卖方出口报盘为“PX+47美元”，按人民币汇率中间价折算约332元/吨 [8][18] - 未来出口展望：预估2025年12月至2026年4月将有35万吨PTA出口印度，月均约7万吨，利好延续至2026年4月印度新产能投产前 [8][18] 短期市场预期与主要影响因素 - 成本端预期：PX装置年度检修较多，行情预计延续强势，成本继续支撑PTA [6][16] - PTA加工费维持低位：2025年7月至12月连续5个月平均加工费维持在200元/吨低位，预计2026年一季度延续 [6][16] - 需求端转弱：终端织造开机率持续下降，江浙织造综合开机率为61.5%，产业链负反馈将导致聚酯开工负荷下降 [8][18] - 季节性需求淡季：历史数据显示1-3月聚酯开工负荷在77%-86%左右，预计2026年1-2月聚酯开工负荷将明显下降 [8][18] - 聚酯工厂压力：12月聚酯原料价格冲高导致聚酯产品理论生产亏损，聚酯工厂可能提前减产 [8][18] 行情综合判断与市场影响 - 行情走势判断：利好因素大概率推涨PTA行情，但终端需求转弱将抑制涨势，预计突破2025年高点后续涨空间不大 [9][20] - 市场行为影响：行情冲高吸引资金，带动成交气氛，“买涨不买跌”心理可能加速现货流通 [9][19] - 产业链利润分配：PX拥有聚酯产业链大部分利润，PTA行情上涨利于生产企业点价锁定加工费，但不利于下游聚酯工厂转嫁成本压力 [6][9][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年我国纺织终端出口预计“前低后高、温和复苏”，内需增长取决于终端消费复苏持续性及传导效率，聚酯行业稳健增长与结构优化并行，对上游原料形成支撑 [3][4] - 2026年PX上半年供应偏紧，价格先扬后抑；PTA供需格局改善，价格重心上移；乙二醇供需双增，价格筑底震荡，三季度有修复机会 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - PX：2025年价格呈“下挫 - 修复 - 震荡”，受原油、关税、产能和需求影响，四季度末创新高 [11] - PTA：价格走势与PX相似，2025年低加工费支撑价格，年底预期乐观走势偏强 [14] - 乙二醇：2025年两次探底，受原油、成本、供需影响，年底因新产能扩张创新低 [17] 终端聚酯 - 纺织内需：2025年温和复苏，1 - 10月穿着类零售额同比增3.5%，2026年或延续温和增长 [21][22] - 外需情况：2025年“以价换量、动能趋缓”，2026年预计“前低后高、温和复苏”，但利润承压 [25][28] - 聚酯基本面：2026年产能增467万吨，总产能或超9600万吨，产量预计8540万吨，内外需和库存结构优化支撑需求，开工率季节性波动 [41][54][55] PX - 产能扩张：2025年无新增产能，2026 - 2030年新增约1700万吨，2026年项目投产不确定 [56] - 检修与产量：2026年检修集中二、四季度，属“检修小年”，产量温和增长 [58][60] - 调油与进口：调油需求减弱，2025年1 - 10月进口量同比增3.85%，2026年进口或延续增加 [66][69][70] - 库存与估值：2025年10月库存低于近两年，当前估值中性偏低 [71][74] - 供需与价格：2026年上半年偏紧，全年先扬后抑，可留意PX - 石脑油价差回调做多机会 [77][79] PTA - 产能周期：2026 - 2030年扩能放缓，2026年暂无新增产能，与PX新产能投产错配 [80] - 产量增速：2026年产量缓慢增长，增速较低 [85] - 加工费：2025年低位，2026年PX供应增加或让渡利润，加工费有望修复 [88] - 出口：2025年出口下降，2026年预计延续减少 [89] - 库存：2025年紧平衡去库，2026年先升后降 [92][93] - 供需与价格：2026年春节前后宽松，3 - 6月和四季度改善，价格重心或上移，关注逢低做多机会 [97][100] 乙二醇 - 工艺效益：2025年主流工艺毛利亏损但同比修复 [102] - 开工与产量：2025年开工率升，产量增，2026年供应增速或放缓 [104][106] - 产能扩张：2026年新增约220万吨，上半年体现供应 [107] - 进口：2025年1 - 10月进口量同比增16.16%，2026年预计稳定 [114] - 库存：2025年年底库存积累，2026年上半年压力大 [115] - 供需与价格：2026年供需双增，格局偏宽松，价格筑底震荡，三季度有修复机会 [124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX预计维持高位震荡市，节前需注意仓位管理，虽供增需减，但聚酯高开工使PX供应紧平衡格局暂无法证伪 [6] - PTA处于高位震荡市，节前要注意仓位管理，供减需增，持续去库，利好月差以及基差表现 [7] - MEG价格呈区间震荡市，虽难以改变累库格局，但供应存收缩预期，累库预期边际有所改善，宜区间操作 [8] 各品种情况总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价7556，涨198，涨跌幅2.69%，月差PX1 - 5昨日收盘价 - 42，较前日涨10 [2] - PTA主力昨日收盘价5280，涨128，涨跌幅2.48%，月差PTA1 - 5昨日收盘价 - 60，较前日跌2 [2] - MEG主力昨日收盘价3846，涨28，涨跌幅0.73%，月差MEG1 - 5昨日收盘价 - 160，较前日跌1 [2] - PF主力昨日收盘价6666，涨126，涨跌幅1.93%，月差PF12 - 1昨日收盘价 - 54，较前日涨16 [2] - SC主力昨日收盘价441.8，跌0.9，涨跌幅 - 0.20%，月差SC11 - 12昨日收盘价2.9，较前日涨4.9 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格919美元/吨，较前日涨18 [2] - PTA华东昨日价格5170元/吨，较前日涨110 [2] - MEG现货昨日价格3670元/吨，较前日涨35 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格542.25美元/吨，较前日涨2 [2] - Dated布伦特昨日价格63.52美元/桶，较前日涨0.45 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格360.75，较前日涨7.67 [2] - PTA加工费昨日价格224.17，较前日涨36.35 [2] - 短纤加工费昨日价格137.26，较前日涨3.77 [2] - 瓶片加工费昨日价格49.26，较前日跌31.19 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.23，较前日涨0.11 [2] 市场动态 - PX方面，东北一条70万吨PX装置重启中，重启后产能扩至100万吨/年 [2] - PTA方面，华东一套360万吨PTA装置负荷提升 [2] - MEG方面，沙特一套55万吨/年装置恢复正常运行，一套45万吨/年装置一季度计划检修，两套70万吨/年装置分别因电力原因停车和12月停车检修，预计近期和1月底附近重启 [2][3] - 聚酯方面，吴江一套20万吨聚酯装置重启，华南一套30万吨聚酯瓶片装置重启出料，安徽某直纺涤短工厂1.28计划停车检修，江阴120万吨聚酯瓶片工厂1月中旬计划停车检修 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [5] - PTA趋势强度为1 [5] - MEG趋势强度为1 [5] 各品种供需情况 PX - 供应端边际宽松，国内PX开工在88.2%（+0.1%），亚洲整体开工率79.5%（+0.6%） [6] - 需求端，PTA装置开工率下降至70.9%（-2.3%），PX供增需减 [6] PTA - 供应端，本周PTA装置开工率下降至70.9%（-2.3%） [7] - 需求端，聚酯开工边际下降，但力度有限，开工率维持在90.4%（-0.8%），PTA供减需增 [7] MEG - 供应端，本周开工率稳定在72%，煤制装置开工率提升至76.4%（+0.9%），1 - 2月整体供应有所下降 [8] - 需求端，聚酯开工下降，本周90.4%（-0.8%），1月整体聚酯开工维持89 - 90%预期，乙二醇累库格局难改 [8]