商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03144512 投资咨询证号：Z0022217 电话：021-68757827 邮箱：lizy@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-6875709 ...

農汤 近期中东局势缓和,宏观情绪有所修复,锡基本面供应产业链脆 弱而需求预期强劲,其修复弹性较大,短期锡价受市场风险偏好 改善反弹,后续仍需关注宏观重要事件落地。 | 中东地缘局势缓和,加息扰动市场逐步消化,贵金属有望进一步 | 顛守 | 修复。 | 中东地缘局势缓和,加息扰动市场逐步消化,贵金属有望进一步 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日银 | 修复。 | 中东地缘局势缓和,短期铂把或维持偏强运行;但基本面并未显 | 看多 | FH 37 | | | | | 著改善, 或难持续大幅上行。 | 中东地缘局势缓和,短期铂把或维持偏强运行;但基本面并未显 | 贵金属与新能源 | 营头 | # | 著改善,或难持续大幅上行。 | | | | 1、供给端持续复产。2、需求疲软。3、能耗标准修改尚在讨论 | 工业硅 | 震荡 | 短期出现产能出清可能性低 | 电 | 多晶硅 | 现有合约流动性差、品种波动性大、博弈属性强,建议观望。 | 刘望 | | 1、终端需求旺盛,中游未出现排产负反馈。2、供给端偏紧短期 | 碳酸锂 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊协议达成，聚酯板块溢价快速回落，市场逐步回归供需面，原料端近强远弱，需关注后期海峡通航进展，轻仓持有并注意风险[5] 根据相关目录分别进行总结 美伊协议情况 - 6月14日美伊协议达成，将开放霍尔木兹海峡，双方宣布立即永久停止军事行动，协议正式签署仪式6月19日在瑞士举行，随后美方高级官员确认电子签署完成，伊朗可对外销售石油和燃料，标志地缘转折，海峡通航后滞留船只将形成短期出口脉冲，后期市场交易重心转向供应恢复验证阶段[7] PX情况 - 近期油价大跌，6月17日布伦特原油收盘79美元/桶，较月初下降18.5%，聚酯板块相关产品不同幅度下跌；PX价格随原油走跌，但原料供应恢复需时间，6月下旬国内PX开工率将进一步下探，7月初国内PX负荷将创6成附近历史低位，海外同期部分装置预计检修，海峡通航后供应紧张缓解，整体负荷或缓慢提升；近期PX - N和短流程利润高位回落，PX - N降至378美元/吨附近，但仍在高位区间[8] PTA情况 - 近期PTA加工费大幅走高至700元/吨的近年高位，嘉通能源、台化、独山能源等装置陆续重启，开工率阶段性回升，但6 - 7月有检修计划的装置较多，整体负荷不高；下游需求待原料持稳后或改善，PTA近期去库，加工费较好，近强远弱预计延续，需警惕高利润下装置检修不及预期[9] 终端及聚酯情况 - 近期江浙织机负荷走高至68%，采购谨慎，聚酯平均负荷维持在78.5%，远低于往年平均水平；长丝减产显著，负荷在71.4%的近年低位，利润良好；短纤在减产模式下加工费稍有改善，预计低负荷局面维持；瓶片利润下滑但仍有盈利，后期供应有增加预期，原料稳定后不排除下游补货预期，需求有待观察跟进[10] MEG情况 - 美伊协议达成，海峡通航预期下MEG后期供应改善，近期国内供应不高，近洋装置多套已重启，海外装置供应提升需时间，6月进口预期低，MEG近月仍偏紧，可逢低正套；国内6 - 7月多套合成气装置将检修，目前MEG到港量低位，华东港口库存在60万吨偏下水平，近端有供需缺口；近期乙二醇石脑油和外采乙二醇现金流冲高回落，煤制成本抬升，6月下旬到7月初合成气多套装置有检修计划[6][11][12] 短纤情况 - 2026年1 - 4月累计出口量55.37万吨，较去年同期增加4.53万吨，增幅8.91%；地缘因素消退，短纤跟随原料回吐溢价，现货加工费反弹至900元/吨附近；截至6月11日，短纤工厂权益库存10.5天，物理库存17.9天，较5月初高峰回落；下游纱厂纯涤纱工厂负荷持稳在69.4%，端午假期部分高库存企业存减产意向，纱厂成品库存维持在22天，原料库存维持在7天，远低于往年同期水平，下游采购谨慎，以刚需备货为主[16] 瓶片情况 - 行业盈利改善，高利润驱动瓶片工厂提负意愿增强，5月开工负荷小幅走高至82%，浙江天圣20万吨新装置产能释放，供应增加压制下市场加工费自高位大幅收窄，截至6月中旬已回落至1000元/吨下方，但绝对水平仍处于较好区间；6 - 7月汉江、安化等老装置有重启预期，天圣另一套装置、科森、富海等新装置有投产计划，远期供应压力逐步积累；美伊协议达成，海外供应有望回归，需求端关注点转向旺季尾声后下游补库节奏及海外订单持续性，瓶片市场最好时期已过，后期加工费难以再度提升，瓶片 - PTA主力合约价差持续收敛[17] 重要数据 - 6月17日PX - N价差为366美元/吨，PTA现货加工费613元/吨[26] - 6月18日江浙乙二醇港口库存为55.6万吨，6月中MEG社会库存在160.5万吨附近低位，6月中聚酯工厂的MEG原料库存为13.2天[32] - 2026年1 - 5月纺织服装累计出口1167.2亿美元，同比增长0.1%，其中纺织品出口594.8亿美元，同比增长1.7%，服装出口572.4亿美元，同比下降1.6%；5月纺织服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%，其中纺织品出口同比下降0.3%，服装出口130.2亿美元，同比下降4.1%；2026年1 - 5月，全国服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为6425亿元，同比增加7.2%，网上销售渠道是重要拉动力量[53]

直纺短纤负荷(周) 74. 27% 71. 05% -3. 22% 程,后续需密切跟踪产销数据的持续性,以及海 涤纶短纤产销 外出口订单能否迎来实质性反弹。以上数据来 79.00% 58. 00% -21.00% 万得资讯。 涤纱开机率(周) 69.81% 69. 42% -0. 39% 再生棉型负荷指数(周) 61. 70% -0. 26% 61. 44% 瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/6/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/6/16 | 2026/6/17 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 6035 | 5960 | -75 | | | MEG内盘价格 | 4507 | 4376 | -131 | 现货资讯: | | | | | | 短纤:涤纶短纤主力期货跌80至7268。现货市 | | PTA收盘价 | 5830 | 5790 | -40 | 场:涤纶短纤生产工厂价格下跌,贸易商价格跟 | | ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 脂数据 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号:Z0017251 | 2026/6/18 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | 2026/6/16 | 2026/6/17 | 变动值 | 行情综述 | | | INE原油(元/桶) | 527.5 | 510. 2 | -17.30 | 成交情况: PTA:美伊即将签署协议,市场人士担忧后期原油续 | | SC | PTA-SC(元/陣) | 1996. 6 | 2082. 3 | 85. 72 | 跌,观望气氛较浓,下游涤纶长丝工厂促销但产销平 | | | | | | | 淡,终端企业恐跌观望,PTA行情下跌,现货基差小跌 | | | PTA/SC(比价) | 1. 5208 | 1.5616 | 0. 0408 | | | PX | CFR中国PX | 1041 | 1040 | -1 | | | | PX-石脑油价差 ...

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货PTA季报 ——成本端回落或有补库行情 20260618 黎照锋 0769-22110802 期货从业资格号：F0210135 期货交易咨询从业证书号：Z0000088 审核：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ◆ 上游：6月中旬美伊局势预期迅速好转。美伊协议有望重开霍尔木兹海峡并解除伊朗制裁，原油连续连续下挫回吐 冲突以来的大部分涨幅。有机构的跟踪数据指出霍尔木兹海峡此前已存在隐秘的原油通行量，缺口只有500-600万 桶。但美国能源部数据显示美国战略原油储备已经降至记录低点。局势向好，但未来不确定性仍在。 ◆ 供应：亚洲 ...