报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：下方空间恐仍在；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国“股债双升”对应“两种叙事”，美债定价“就业放缓”，美股定价“经济加速”，市场多重押注迎接不确定性，若增长前景恶化股市面临下行风险，若就业超预期强劲债市面临回调 [3] - 日本央行最快于10月加息，虽首相辞职带来政治不确定性，但经济数据稳健、通胀持续达标，今年内仍可能再次加息，将继续观察新政府政策及美方关税影响以判断加息时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 - 期货市场：沪铝主力合约收盘价20750，夜盘收盘价20785，LME铝3M收盘价2628；沪氧化铝主力合约收盘价2929，夜盘收盘价2906；铝合金主力合约收盘价20305，夜盘收盘价20340 [1] - 成交量和持仓量：沪铝主力合约成交量99364，持仓量194194；沪氧化铝主力合约成交量226938，持仓量281112；铝合金主力合约成交量962，持仓量7825 [1] - 价差和套利成本：LME注销仓单占比22.72%，LME铝cash - 3M价差3.24，近月合约对连一合约价差等有相应数据，买近月抛连一跨期套利成本沪铝为65.14，沪氧化铝为26.18 [1] - 现货市场：氧化铝连云港到岸价美元/吨为363，元/吨为3155；国内铝锭社会库存62.90万吨，国内氧化铝平均价3128 [1] - 企业盈亏：电解铝企业盈亏4297.07，山西氧化铝企业盈亏有相应数据，ADC12理论利润198 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0 [3]