资产配置策略 - 资产配置组合应遵循平衡原则 债券类资产与股票类资产相关性较弱 可根据市场环境调整配置比例 [1] - 当权益资产出现阶段性风险时可增加债券配置 反之则减少债券配置比例 [1] 国债ETF防御价值 - 国债ETF具备短期风险抵御能力 提供稳定预期收益 信用背书为中央政府 安全边际极高 [1] - 国债ETF自成立以来每个完整自然年度收益表现可观 跟踪国债指数稳定 基本无风格偏离 [1] - 在宏观环境或地缘政治不确定性高时可作为资产组合的稳定器 [1] 利率下行周期影响 - 2022年起全市场进入利率下行周期 包括存贷款利率、政策利率及广谱利率 下行趋势尚未结束 [2] - 持有国债ETF可获得资本利得 抵御利率下行对投资组合的冲击 [2] 股债轮动策略 - 2008年以来中国经济经历多轮周期更迭 权益与债券资产均出现阶段性超额收益 [2] - 国债ETF交易成本低、流动性好、透明度高 是执行股债轮动策略的理想工具 [2] 机构投资者需求 - 低利率环境下机构投资者寻求稳定收益资产 养老金等长期资金对债券类资产配置需求大 [3] - 国债ETF满足长期资金稳健增长需求 同时可作为流动性调节工具 [3] - 国债ETF规模增速快 市场成交活跃 适合机构和个人投资者进行择时策略 [3] 十年期国债特性 - 十年期国债是债市基准 类似股市中的沪深300 当前宏观经济处于稳步筑底阶段 [4] - 货币政策维持宽松 财政政策处于观察窗口期 债券可获得稳定票息收益及潜在资本利得 [4] - 配置十年国债ETF(511260)可获得稳健票息收益及潜在降息带来的超额收益 [4] 国债ETF战略价值总结 1) 平衡资产配置组合波动 [3] 2) 利率下行周期中获取资本利得 [3] 3) 股债轮动策略的理想工具 [3] 4) 机构投资者长期稳健收益及流动性管理工具 [3]