核心观点 - 宏观资金面边际收敛，央行本周实现资金净回笼5550亿元，短端利率下行、长端利率上行，期限利差走阔 [2] - 股市资金供给端结构分化，权益基金发行显著回落，但两融余额突破2.6万亿元创历史新高，杠杆资金活跃 [2] - 股市资金需求端资金分流压力有所缓和，股权融资、限售解禁及产业资本减持规模均出现回落 [3] 宏观与市场资金面 - 央行本周通过公开市场操作开展7天逆回购净回笼16550亿元，并开展11000亿元3个月买断式逆回购操作，总计实现资金净回笼5550亿元 [2] - 资金价格方面，短端利率下行、长端利率上行，导致期限利差走阔 [2] 股市资金供给端 - 权益基金发行显著回落 [2] - 两融余额突破2.6万亿元，创下历史新高 [2] - 融资净流入较多的行业为电子、有色金属，融资净流出较多的行业为食品饮料、建筑材料 [2] - 股票ETF整体净流出1.81亿元 [2] - 宽基ETF中，资金主要流入中证500、沪深300等指数，而中证A500指数净流出131.43亿元（上周为净流入493.24亿元） [2] - 行业主题ETF中，卫星产业、半导体材料设备等板块净流入较多，净流出较多的指数为国证芯片、科创AI [2] - 策略风格方面，自由现金流指数资金净流入较多，中证红利指数净流出较多 [2] 股市资金需求端 - 股权融资规模回落至43.85亿元 [3] - 限售解禁规模小幅回落至1650.32亿元 [3] - 产业资本减持规模回落至126.23亿元 [3]