核心财务表现 - 上半年基本盈利同比下降8.5%至15.87亿港元，符合预期，占全年盈利预测的53% [1] - 盈利下降主因租金收入同比减少3%、物业开发及酒店业务亏损扩大、净融资成本同比增长11% [1] - 每股中期股息0.12港元，隐含中期股息支付比率36%，较2024年同期的32%上升 [1] 运营与战略重点 - 市场关注内地零售销售及租金预期、杭州西湖66号项目预租进展、资本支出计划及资金管理 [1] - 公司维持提供以股代息选项 [1] 投资评级 - 花旗维持"买入"评级及目标价7.05港元 [1]