伯克希尔股价表现与市场对比 - 自巴菲特宣布卸任后，伯克希尔A类股累计下跌12%，同期标普500指数上涨10% [1] - 股价表现落后大盘可能与公司保守投资策略及现金储备持续增加有关 [1][6] 投资策略与资产配置 - 连续第11个季度保持股票净卖出态势，第二季度卖出69.2亿美元股票，买入39亿美元 [1] - 现金储备在6月底攀升至3440亿美元历史新高，较3月底的3330亿美元继续增长 [1] - 连续第四个季度暂停股票回购计划 [1] - 若排除借入资金投资政府债券因素，现金储备实际增加近110亿美元 [6] 卡夫亨氏投资情况 - 第二季度对卡夫亨氏股份进行约50亿美元资产减记，导致38亿美元投资损失 [1] - 持股账面价值从第一季度的135亿美元下调至84亿美元，持股比例27.4% [2] - 卡夫亨氏股价自2015年合并以来下跌62%，同期标普500指数上涨202% [2] - 伯克希尔已放弃在卡夫亨氏董事会的席位 [2] - 卡夫亨氏第二季度净销售额下降1.9%，经营收入录得80亿美元亏损 [3] 卡夫亨氏投资回报分析 - 伯克希尔初始投资98亿美元，累计获得63亿美元股息收入，现有持股价值使普通股投资回报率仍接近60% [4] - 通过80亿美元亨氏优先股获得超过20亿美元股息，并在三年后实现全额赎回 [5] - 卡夫股东自2015年合并以来总回报率仅为8% [5] 经营业绩与业务表现 - 第二季度经营利润同比下降3.8%至112亿美元 [6] - 核心保险业务盈利下滑12%，主要受累于Guard保险公司业务调整 [6] - 消费品板块受美国政府关税措施影响，Jazwares上半年收入锐减38.5% [7] 宏观经济与行业环境 - 公司警示地缘政治和宏观经济问题可能对业绩产生影响 [7] - 国际贸易政策和关税引发的紧张局势等不确定性因素变化速度加快 [7]