能源行业盈利预期 - 能源行业成为华尔街最悲观预期的板块之一，整体利润预计同比下滑超过26%，为近年来最大跌幅 [1] - 标普500指数整体盈利预计增长5 0%，为七个季度以来最低增速，但能源板块每股盈利（EPS）预测从季度初的279亿美元下调至227亿美元，降幅高达18 8% [1] - 能源板块整体盈利预期现为同比下降25 6%，远低于3月时的-8 4%预期 [1] 子行业盈利表现 - 综合油气（Integrated Oil & Gas）预计盈利下滑34% [1] - 炼油与销售（Refining & Marketing）预计盈利下滑31% [1] - 勘探与生产（Exploration & Production）预计盈利下滑20% [1] - 装备与服务（Equipment & Services）预计盈利下滑18% [1] - 仅油气储运（Storage & Transportation）预计保持正增长，盈利有望上涨13% [1] 营收表现 - 能源板块是全部11大行业中营收降幅最大的板块 [2] - 炼油与销售营收预计下滑15% [2] - 综合油气营收预计下滑14% [2] - 装备与服务营收预计下滑7% [2] - 储运与勘探生产板块预计营收分别增长24%与10% [2] 石油巨头盈利预警 - ExxonMobil（XOM）上游业务将遭遇多达15亿美元的盈利下滑，液体类油品降700-1200万美元，天然气降300-700万美元 [3] - Shell（SHEL）预计公司整体调整后利润仍为负，或录得4-6亿美元亏损 [3] - Chevron（CVX）将Q2每股盈利预期从2 53美元下调至1 76美元 [3] - ConocoPhillips、Valero、Occidental也发布类似下调预警 [3] 行业挑战与建议 - 全球油企盈利面临"双重挤压"：商品价格回调与炼化利润收窄、运营成本上升 [3] - 能源市场已进入利润高点回落后的修复期，不应仅以油价作为盈利判断依据 [3] - 短期内建议对传统油气股保持审慎态度，尤其是利润依赖高度集中在上游领域的企业 [3] - 建议关注储运、LNG以及拥有明确新能源转型战略的企业 [3] - 中长期需密切跟踪全球宏观政策变化，如美国经济政策、OPEC+会议成果、欧洲能源监管等 [3]