公司业务与市场地位 - 哈尔滨电气是中国规模最大的发电设备制造商之一，发电设备年生产能力达3000万千瓦，业务涵盖煤电、水电、核电、气电及清洁能源设备 [6][8][10] - 公司在煤电设备领域占全国总装机容量约1/3，气电设备占全国重型燃机总装机容量1/3，核电设备占国产装机总量1/3，水电机组占国内大型水电装机容量50% [16][17] - 2024年营业收入387亿，较2023年292亿增长32%，归母净利润16.86亿，扣非归母净利润9.7亿 [12][13] 财务表现与增长趋势 - 2022-2024年营业收入持续增长，分别为249亿、292亿、387亿，同比增长15.8%、17%、32% [12][13] - 归母净利润从2022年0.99亿增长至2024年16.86亿，扣非归母净利润2024年转正为9.7亿 [12][13] - 2025年上半年净利润10.2亿，同比增长95%，毛利率上升，收入规模明显增长 [13][14][15] 行业机遇与订单情况 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元，装机容量6000万千瓦，年发电量相当于3个三峡电站，利好设备商 [3][4] - 基于水电装机市场份额，雅江项目有望为公司带来约360亿新增水电设备订单 [17] - 2022-2024年新增订单持续增长，规模分别为336.3亿、435.7亿、568.7亿，同比增长17.7%、29.5%、30.6% [23] 竞争格局与同业对比 - 哈尔滨电气与东方电气、上海电气并称中国三大电气设备商，2024年收入分别为387亿、697亿、1162亿 [22][23] - 公司毛利率低于同行，2024年整体毛利率13.48%，细分业务中核电设备毛利率30.7%最高，气电设备5.9%最低 [20][21] - 合同负债持续增长，从2020年120亿增至2024年265亿，反映订单增长 [25] 技术优势与产品布局 - 煤电设备具备高参数、大容量机组全系列锅炉产品优势，适应北方资源禀赋如褐煤发电技术 [19] - 水电设备种类齐全，涵盖混流式、轴流式、贯流式等多种品类，订单向高附加值抽水蓄能转型 [16][17] - 核电设备覆盖三代和四代先进堆型，主泵市占率超50%，毛利率领先同行 [16][21]