证券研究报告 | 公司深度报告 2026 年 11 月 04 日 希音-W（00625.HK） 全球线上时尚零售龙头，从自营到平台双轮驱动 消费品/轻工纺服 希音是全球最大的线上时尚零售公司，从自营起家，逐步拓展第三方平台模式 成为新的增长驱动。公司首创大规模自动化小单快返模式，赋能中小服装制造 企业，用算法打造高效快反供应链，解决传统行业痛点。预计公司 2026-2028 年经调整净利润分别为 12.2 亿美元、18.9 亿美元、21.7 亿美元，首次覆盖给 予"强烈推荐"评级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 38748 | 41847 | 41994 | 46049 | 50429 | | 同比增长 | 21% | 8% | 0% | 10% | 10% | | 营业利润(百万元) | 954 | 1707 | 1411 | 1754 | 2143 | 强烈推荐（首次） 当前股价：35.9 港元 基础数据 | 总股本（百万股 ...