星巴克中国业务估值与出售方案 - 星巴克中国业务估值高达100亿美元，CEO倪睿安表示正评估超过20家机构，希望保留中国业务相当比例的股权[5] - 出售方案可能保留30%股权，其余70%由多个买家分摊，每家不超过30%[6] - 该方案被指不合理，公司既想套现又不愿完全放手，可能形成"死局"[6] 星巴克全球门店运营模式 - 全球自营与加盟比例保持稳定，2024财年末全球门店4.02万间，自营占比47.7%[10] - 北美地区加盟比例稳定在40%左右，国际区域加盟比例约55%[9][10] - 中国市场采取全自营模式，2024财年末自营门店达7594间，占全球门店总数五分之一[14][16] 星巴克业务财务表现 - 北美自营店贡献90%营收但经营利润率仅10.7%，加盟业务以10%营收贡献50%利润[18][19] - 2025财年前三季北美经营利润同比下降30.6%，经营利润率降至4.7%[20] - 国际业务自营亏损率14.9%，但加盟业务将整体经营利润率拉高至14.2%[25][26] 中国市场战略演变 - 1999年进入中国时采取区域授权合作模式，2003年开始逐步收回加盟权，2017年实现100%自营[12][13] - 2024年中国市场份额降至14%，面临瑞幸等本土品牌激烈竞争[16] - 公司加紧开店以提升出售估值，被视为"理性选择"[29] 出售方案潜在问题 - 保留30%股权可能导致控制权不明确，参考Uber中国案例显示完全出售更有利整合[33][34] - 分散出售给多家机构可能使星巴克通过关联方保持实际控制权[34] - 该方案可能阻碍新股东有效整合业务，导致买卖双方双输[34]