评级结果 - 维持中国南方航空股份有限公司主体长期信用等级为AAA [1] - 维持"南航转债"信用等级为AAA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营状况 - 2024年公司运力投入、旅客及货运运输量持续恢复增长 [3] - 2024年公司利润总额扭亏为盈至15.81亿元 [3] - 2024年归属于母公司净利润仍为负值(-16.96亿元) [3] - 2024年营业总收入1742.24亿元，同比增长8.94% [7] - 2024年营业利润率8.06%，同比提升0.67个百分点 [7] 财务指标 - 2024年底资产负债率84.05%，同比上升0.87个百分点 [7] - 2024年底全部债务2234.47亿元，同比增长9.00% [7] - 2024年EBITDA 357.45亿元，同比增长13.61% [7] - 2024年经营性净现金流314.45亿元，同比下降21.65% [7] - 2024年现金短期债务比0.20倍，同比提升0.05倍 [7] 行业地位 - 国内三大航空运输集团之一 [3] - 2024年底机队规模917架，国内排名第二 [12] - 2024年旅客运输量1.64亿人次，占民航市场22.56% [11] - 2024年货邮运输量占比20.42% [11] - 客座率84.38%，高于行业平均水平 [12] 成本结构 - 2024年航油成本549.89亿元，占比35.22% [5] - 2024年职工薪酬239.07亿元，占比15.31% [17] - 2024年折旧与摊销269.60亿元，占比17.27% [17] - 2024年起降服务费196.74亿元，占比12.60% [17] 外部支持 - 2024年获得政府补助33.12亿元 [6] - 南航财务公司提供授信300亿元 [6] - 南航集团提供委托贷款150.08亿元 [6] - 2024年获得航线补贴等与收益相关补助 [6]