报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运市场需求持续疲软，即期运价承压，市场转向买方主导，暂无船公司明确涨价计划，9月欧线空班率偏低，短期内无明显供给收紧信号，但欧洲主要目的港有拥堵情况，后续舱位调配及到港周期或受影响 [7] - OCEAN 9月运价下调节奏加快，可能对MSK形成降价揽货压力，后续需关注MSK是否跟进降价及9月运价能否止跌，12合约价格大概率震荡偏弱 [8] - 策略为逢高空10，滚动10 - 12反套 [9] 相关目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1445，较前值涨2.10%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1156，较前值跌1.58%；SCFI - 美西现值1923，较前值涨16.97%；SCFIS - 美西现值1041，较前值跌5.88%；SCFI - 美东现值2866，较前值涨9.68%；SCFI - 西北欧现值1481，较前值跌11.21%；SCFIS - 西北欧现值1990，较前值跌8.72%；SCFI - 地中海现值2145，较前值跌3.60% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1374.0、1577.2、1285.0、1571.0、1400.0、1216.0，较前值涨跌幅分别为 - 2.26%、 - 0.68%、 - 2.36%、 - 3.05%、 - 2.83%、 - 2.63% [5] 持仓情况 - EC2606持仓、EC2608持仓、EC2410持仓、EC2412持仓、EC2602持仓、EC2604持仓现值分别为872、226、54248、16197、4668、6667，较前值涨跌值分别为(1)、3、523、1880、110、425 [5] 月差情况 - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4现值分别为 - 286.0、171.0、355.0，较前值涨跌值分别为18.5、(8.7)、(16.7) [5] 市场影响因素 - 也门胡塞武装表示复仇，可能影响航运市场；美国贸易代表办公室延长《301条款》对中国相关行业关税；美国政府计划扩大国家安全关税，涵盖多个行业 [5] - 本周受鲍威尔讲话及特朗普扬言对进口家具加征关税影响，市场提前交易抢运，马士基航线价格下跌，短期市场有下跌空间 [6] - 特朗普政策带来更多关税抑制贸易货量，全球运力过剩问题加剧 [7]