评级与目标价调整 - 瑞银予长城汽车"买入"评级，并将目标价由17港元上调至19港元 [1] 第三季度财务表现 - 第三季度净利润为22.98亿元人民币，因高基数环比下跌50%，因8亿元退税延迟同比下跌31% [1] - 若剔除一次性因素，第三季度净利润应为31亿元，在直营渠道扩张与新车型营销支出增加下，同比仅下跌8%，且较上季轻微增长 [1] 前三季度业绩与全年预期 - 剔除一次性因素影响的首三季净利润达到市场及瑞银全年预期的70%至77% [1] 未来预测调整 - 基于管理层对魏牌的发展信心及新平台的能见度提升，瑞银将2025年及2026年销量预测分别上调1%及9% [1] - 瑞银将2025年及2026年净利润预测分别上调8%及10%，因预期营运效率有所改善 [1]

公司业绩与股价表现 - 高鑫零售5月公布好于预期的业绩后股价表现强劲[1] - 2026财年将优先推动销售及毛利增长[1] 销售预测与价格压力 - 2026财年首季(4至6月)销售额预计录得中至高单位数按年跌幅[1] - 平均售价下降是主要原因[1] - 价格压力来自电商平台实时零售业务扩张的短期冲击[1] 财务预测调整 - 2026及27财年净利润预测各下调3%[1] - 2026及27财年销售预测分别下调6%和7%[1] 评级与目标价 - 评级由"买入"下调至"中性"[1] - 目标价由2.09港元上调至2.35港元[1] - 当前预期市盈率已反映营运效率改善带来的业务复苏[1]