英国央行利率决策背景 - 市场预计英国央行将于周四将基准利率从4 25%下调至4%，并在年底前再次降息，尽管6月通胀率接近央行2%目标的两倍[1] - 政策制定者对价格压力缓解程度存在分歧，担忧劳动力市场放缓和经济增长乏力可能导致中期通胀低于目标[1] 通胀趋势与比较 - 英国通胀在2022年俄乌冲突后峰值达11 1%，高于欧元区和美国，2023年大幅回落后2024年9月触底1 7%，但反弹力度强于美欧[2] - 6月英国通胀率升至3 6%(2024年1月以来最高)，部分经济学家预计将很快突破4%，而欧洲央行预计欧元区通胀将维持在略低于2%[2] - 英国央行预测通胀最早2027年初才能回归目标[2] 通胀预期动态 - 英国央行官员重视企业和家庭通胀预期调查，花旗/YouGov长期预期指数接近2022年底以来最高，央行自身调查创2019年以来新高[5] - 有官员认为这些调查更多反映对近期通胀的反应，而非未来行为的预测[5] 国内价格压力 - 服务业价格通胀和核心CPI持续高于整体通胀，受劳动力成本影响显著[8] - 食品饮料价格加速上涨，对公众通胀感知影响巨大，尤其对低收入群体[8] 劳动力市场与薪资 - 私营部门年化常规薪资增速从两年前超8%的峰值降至略低于5%，仍较疫情前水平高出约2个百分点[11] - 央行及受访雇主预计未来18个月薪资增速将放缓至3%，但过去一年降幅不平稳，失业率上升与职位空缺减少未必能确保薪资快速降温[11] 企业成本与定价 - 标普全球7月采购经理人指数显示英国企业正"强劲"提价，当前涨价幅度仍高于疫情前水平[14] - 过去一年服务业和制造业成本显著上升，若转嫁给消费者将推高物价[14]