股价表现 - 公司于2024年6月以40.5港元/股发行价上市，股价在2024年全年涨幅接近500%，并于2025年7月8日达到1082港元的高点，较发行价上涨26倍，成为港股史上第十只“千元股” [3] - 股价在2025年6月28日限售股解禁后承压，6905.07万股（占总股本39.99%）进入流通，早期投资方清仓离场，导致股价在3个月内从高点下跌34.59%，市值蒸发超700亿港元，截至10月6日收盘报677港元 [1][3] - 尽管2025年上半年营收同比增长251%至123.54亿元，净利润同比增长285.8%至22.68亿元，但亮眼业绩未能阻止股价下跌趋势 [3][4] 财务表现与风险 - 2025年上半年公司毛利率为38.1%，同比下降3.24个百分点，主要原因为年内仅进行1次价格调整，而后续金价持续快速上涨影响了毛利率 [4] - 公司经营活动现金流净流出22.15亿元，已连续三年为负值（2023年-0.29亿元、2024年-12.29亿元），与同业周大福和周生生保持正现金流形成反差 [6] - 2025年上半年存货达86.85亿元，较年初激增46亿元，同比飙升311.90%，占流动资产比重达68%；应收账款为8.44亿元，较2024年末上升0.43亿元，同比大增128.29% [7] 公司运营与市场争议 - 公司陷入“越赚钱，越缺钱”的财务怪圈，一方面通过增发新股融资26.98亿港元和新增18.1亿元银行贷款“补血”，另一方面实施高分红，2024年派息6.88港元/股，2025年中期拟派发每股人民币9.59元股息，派息率高达72%~73% [7] - 公司频繁提价引发争议，例如2025年8月25日再度提价10%~12%，被消费者质疑“先涨价后促销”套路，并在12315平台存在多起价格投诉及不履行三包义务的问题 [8] - 门店常年排队现象催生黄牛代购产业，部分代购以高折扣吸引消费者却出售假冒产品，甚至进行“一物多卖”的诈骗行为，对公司品牌形象造成负面影响 [8] - 公司是国内最早推广“古法金”概念的品牌，截至2025年6月30日，在16个城市共开设41家自营门店，全部位于29家具有严格准入要求的知名商业中心，如SKP系（6家）和万象城系（11家） [3]