周六福（06168）近期成为市场焦点，其二级市场呈现显著突破态势。在截至11月5日的最近七个交易日内，该股交投持续活跃， 累计成交金额高达12.58亿港元，区间换手率突破10%，量能充沛推动股价强势上行，阶段涨幅逾20%，最高触及48.50港元，展现 出强劲的上涨动能。 | ●○○ | | | 06168 区间统计 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 起始时间: 2025-10-27 ◀▶ | | | | 终止时间:2025-11-05 ◀ 统计个数:7 | | | | 最高: | 48.500 | 最低: | 39.900 | 总量: 2813.02万 | 总额: | 12.584亿 | | 天量: | 764.71万 | 地量: | 83.86万 | 上涨: 6根 | 下跌: | 1根 | | 涨跌: | 20.15% | 振幅: | 21.55% | 阳线: 6天 | 阴线: | 1天 | | 均价: | 44.733 | 换手: | 10.277% | 阳量: 2302.85万 | 阴量: | 510.17万 | 此番量价齐升，或 ...

产业转型背景与战略 - 贺州市平桂区实现从依赖石材开采的“石头经济”向“创意经济”的产业跨越，以应对资源枯竭挑战 [2] - 选定黄金珠宝产业作为突破口，因其具备链条短、能耗低、亩产效益高的特点，并瞄准大湾区产业转移机遇 [2] - 广西黄金珠宝产业园于2019年启动建设，并将招商列为“一号工程”，通过在深圳水贝设立办事处进行“驻点招商”和“产业链招商” [2] 产业链构建与企业集聚 - 园区已引进132家企业，涵盖加工、电商、配套、品牌与大师工作室等环节 [2] - 形成从生产加工、精炼提纯到研发设计、销售贸易的全产业链闭环 [2] - 成功引进14个品牌，“桂黄金”服务平台影响力提升，集群效应显现 [10] 技术创新与新质生产力 - 园区内广泛应用3D建模、激光雕刻等新技术，并不断推出古法金、珐琅彩、5G黄金等新工艺 [5] - 推动创新链与产业链深度融合，企业研发投入持续提高，创新氛围日益浓厚 [4][6] - 与贺州学院、桂林理工大学等共建产业学院与实习基地，推动产学研合作 [6] 商业模式与销售业绩 - 创新打造“超级工厂+供应链+终端门店”供销模式，极大压缩中间环节，实现高效精准生产 [6] - 2024年4月产业单月销售额突破3亿元人民币 [6] - 2025年前三季度，规上企业完成工业产值47.49亿元人民币，同比增长104.1%，占全区规上工业总产值的20.5% [9] 营商环境与支持体系 - 对标粤港澳大湾区打造“无差别”营商环境，成立服务专班实行全程代办，企业可“拎包入驻” [7] - 成立广西鑫亿通供应链公司提供黄金质押租赁、料件销售等服务，园区与多家银行合作总授信超5亿元人民币 [7] - 推行“高水平专业人才+本地产业人才”培育模式，已帮助所有入驻企业完成工商注册，为56家企业解决2271人的用工需求 [7] 市场拓展与开放合作 - 线下连续举办多届黄金珠宝产销对接会，2024年活动吸引45家企业、70余名订货商，首日订货量超200公斤 [8] - 线上推动销售数字化转型，依托“桂黄金”App、抖音基地与京东物流集散中心，2024年11月抖音QIC仓通过评审，京东物流中心落户 [8] - 海外市场已有7家外贸企业，产品销往中东、北美、巴西、俄罗斯等地，2025年10月12日实现广西黄金加工贸易“零的突破”，一批黄金原料从阿联酋进口运抵平桂 [8][11] 平台功能与产城融合 - 2024年9月广西鑫亿通成为上海黄金交易所特别类会员，2025年5月工行贺州分行获设主板黄金指定仓库并于10月启用 [11] - 产业园与文华社区联动发展，平桂城区吸纳就业超4.6万人，比2020年增加超万人 [11] - 今年前三季度社会消费品零售总额40.52亿元人民币，增长13.1% [11] 未来发展规划 - 实施“请进来”计划，持续全产业链招商，重点引进冶炼、精加工、外贸等企业，打造贵金属珠宝全产业链生态园 [12] - 实施“培育好”计划，夯实制造业基础，推动服务创新，优化营商环境，强化区域品牌 [12] - 实施“走出去”计划，深化现有商业模式，推动数字化销售，拓展海外市场，建设国际化产业集聚区 [12]

市场行情与价格波动 - 10月25日伦敦金现价格上演剧烈波动，从4144.19美元暴跌至4044.07美元，跌去100美元后迅速反弹至4111.22美元 [1][3] - 近期黄金市场波动加剧，10月21日现货黄金单日大跌5.31%，创近12年最大单日跌幅，次日继续下探逼近4000美元心理防线 [3] - 国内金价随之调整，上海黄金交易所AU99.99价格在481-486元/克区间，周大福金饰价格从10月21日的1292元/克降至10月26日的1232元/克 [3] - 10月25日伦敦金现单日振幅超过30美元，技术指标显示MACD死叉形成，RSI跌至28超卖区，可能触发10-15美元的技术性反弹 [11] 关键技术位与历史对比 - 当前金价正围绕4040美元关键支撑位展开激烈争夺，近三个月内伦敦金现已四次下探4050美元下方并均反弹回升 [1][7] - 市场走势与2016年黄金牛市启动前形态高度相似，当时市场观望后美联储释放降息信号，金价从1200美元飙升至1375美元，一个月涨幅达14.6% [1][5] - 2025年9月美国CPI同比3.0%，低于3.1%的市场预期，数据公布后美元指数跳水0.3%，黄金直线拉涨30美元，数据驱动行情与2016年如出一辙 [5] - 10月25日金价最低下探4044.07美元，距关键支撑位仅差4美元后出现强势反弹，当日成交量比前一天暴增27% [7] 市场参与者行为分析 - 全球央行购金行为为金价提供坚实支撑，2025年前三季度全球央行净增持黄金987吨，中国央行已连续36个月增持，储备量达2842吨 [7] - 近15年来黄金在官方储备资产中占比从2009年的约6%–7%升至2025年二季度末的约14.8%，长期支撑逻辑稳固 [9] - 投资者策略出现分歧，有经验者在4040-4045美元区间布局多单止损设4038美元，谨慎者则计划挂破位空单跟进 [13] - Z世代消费者成为黄金市场新力量，25-40岁女性占比68%，偏爱1-3克时尚款及古法金、5G硬金等新工艺 [9] 不同市场与产品表现 - 国内黄金期货呈现高位震荡，沪金主力合约较前一日下跌4.5元至941.34元/克 [11] - 不同市场存在套利空间，水贝市场裸金价仅为955元/克，加工费后仍比品牌金店低200元/克以上 [11] - 黄金回收市场活跃，999纯度黄金回收价约857元/克，18K金回收价约620元/克，需警惕“一口价”黄金回收折价风险 [11] - 婚庆刚需人群关注品牌金饰如周大福、老凤祥价格在1228-1232元/克，投资人群倾向银行投资金条如工行如意金条报959.76元/克 [9] 政策预期与市场情绪 - 美联储货币政策成为短期风向标，市场预测美联储下周降息25个基点概率高达94.1% [11] - 当前宽松预期比2016年更为浓厚，可能对金价形成更强支撑 [11] - 金店销售反映市场情绪变化，客流稀少促使零售商推出预定保价服务以应对金价波动带来的销售压力 [9] - 2016年黄金市场在疑虑中开启牛市，在1200美元附近入场的投资者最终获得丰厚回报 [13]

国际金价与国内首饰金价差异的核心原因 - 国际金价指纯度99.99%的黄金原料价 受美元汇率 地缘政治和美联储政策影响 近期从1950美元/盎司跌至1800美元/盎司 跌幅约8% [3] - 国内金店首饰金价为成品价 包含原料成本 加工费 品牌溢价和门店成本等 近期足金首饰价格从580元/克逆势上涨至598元/克 [4] - 国内黄金原料价从452元/克跌至430元/克 跌幅22元/克 但首饰金价却上涨 反映出两者定价逻辑完全不同 [4] 国内金首饰价格上涨的具体成本构成 - 加工费因工艺复杂化而显著上涨 例如3D硬金 古法金等工艺的加工费达50-150元/克 较去年上涨20% [5] - 品牌溢价占售价10%-15% 知名品牌如老凤祥的金饰比普通品牌贵30-50元/克 [5] - 门店运营成本高企 尤其是一线城市核心商圈金店月租金达数十万元 这些成本均分摊至每克黄金售价中 [5] - 流通环节成本包括进口 加工 运输 批发等过程的税费和利润 最终转嫁给消费者 [5] 影响国内金价独立走势的关键因素 - 汇率因素显著 人民币兑美元汇率从6.9升至7.1 美元升值抵消了国际金价跌幅 使人民币计价的原料价跌幅收窄甚至可能上涨 [6] - 国内供需关系紧张 2024年三季度黄金首饰消费量同比增长12% 而黄金进口量同比下降5% 供需失衡推高价格 [6] - 价格调整存在滞后性 国内金店价格参考上海黄金交易所现货价格并结合库存调整 不与国际金价实时同步 库存紧张时可能逆势涨价 [6] 针对不同消费目的的金饰选购策略 - 刚需消费如婚戒或礼品 应重点关注上海黄金交易所原料价 对比不同金店加工费 选择加工费低且品牌口碑好的本地金店 性价比更高 加工费可低30-50元/克 [7] - 投资目的应避免购买金首饰 因加工费和品牌溢价高 建议选择上海黄金交易所金条 金币或银行纸黄金 这些产品价格与国际金价同步 [7] - 金首饰变现价值低 598元/克购入的金项链变现时可能仅按450元/克左右的原料价计算 需扣除手续费和折旧费 不建议盲目囤金 [7]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，且维持此评级 [1] 核心观点 - 报告看好新消费领域多个细分行业的增长前景，重点关注黄金珠宝、潮玩谷子、运动户外及美妆个护板块 [2][3][4][10] - 黄金的长期避险和投资优势凸显，金价上涨带动黄金珠宝需求增长 [2] - 潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，中国IP文化加速渗透 [3] - 运动户外消费活力持续释放，政策扩内需提振消费信心 [4] - 美妆个护行业建议关注“悦己刚需+国货替代+技术红利+渠道迭代”四条主线 [10] 行情回顾 - 本周（2025年10月13日至10月17日），A股SW商贸零售行业指数下跌0.45%，同期沪深300指数下跌2.22%，上证指数下跌1.47% [1] - 商贸零售行业在申万31个一级行业中本周涨幅排名第6位 [1] 黄金珠宝行业 - 2025年前三季度，我国限额以上金银珠宝类零售额达2768亿元，同比增长11.5% [2] - 2025年9月单月，金银珠宝类零售额为293亿元，同比增长9.7% [2] - 伦敦现货黄金价格在2025年10月17日亚洲交易时段一度达4380.79美元/盎司，连续5日创历史新高，年内累计涨幅近65% [2] - 伦敦现货白银价格年内涨幅超过87% [2] - 沪金期货主力合约于10月17日触及1001元/克，沪银期货主力合约达12366元/千克，均刷新历史高位 [2] - 古法金与IP金饰引领新潮流，国内黄金珠宝公司有望实现销量提升和业绩改善 [2] - 建议关注老铺黄金、老凤祥、潮宏基等公司 [2][11] 潮玩谷子行业 - 名创优品旗下战略级店态MINISO LAND双首店于10月18日落地武汉核心商圈 [3] - 该主题店面积达1400平方米，采用“场景化+策展式”设计思路，设有IP商品体验区和儿童托管角 [3] - 行业需求快速增长，盲盒等产品触及情绪价值深层需求 [3] - 建议关注泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY、乐自天成等公司 [3][11] 运动户外行业 - 2025年前三季度，我国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1.06万亿元，同比增长3.1% [4] - 2025年9月单月，上述品类零售额为1231亿元，同比增长4.7% [4] - 2025年9月，按美元计，纺织服装出口总额为244.2亿美元，同比下降1.4%，但降幅较上月收窄3.6个百分点 [9] - 其中，9月服装出口额为124.5亿美元，同比下降8%，降幅较上月收窄2.1个百分点；纺织品出口额为119.7亿美元，增长6.5% [9] - 2025年1-9月，纺织服装累计出口额为2216.9亿美元，同比微降0.3% [9] - 运动服饰高景气度或持续，行业成为助力经济增长的重要力量 [4] - 建议关注安踏、李宁、361度、波司登等公司 [9][11] 美妆个护行业 - 2025年前三季度，我国限额以上化妆品类零售额为3288亿元，同比增长3.9% [10] - 2025年9月单月，化妆品类零售额为368亿元，同比增长8.6% [10] - 建议关注珀莱雅、毛戈平、锦波生物、润本股份、登康口腔、百亚股份等公司 [10][11]

市场表现 - A股三大指数10月21日早盘集体走高 [1] - 上海金ETF（159830）当日涨2.37%，成交额超6900万元，换手率超4% [2] - 上周（10月13日-10月19日）上海金ETF获资金净流入额超8100万元 [2] 产品特征 - 上海金ETF（159830）紧密跟踪上海金（SHAU.SGE） [2] - 该ETF管理费率0.25%，托管费率0.05%，均低于同标的产品平均水平 [2] - 该ETF支持T+0交易，并配置了场外联接基金（联接A：014661，联接C：014662） [2] 黄金市场动态 - 国际金价持续飙升，上周纽约黄金期价一度触及每盎司4392美元的盘中历史新高 [2] - 金价持续高位运行，全球消费者买金习惯正发生改变 [2] - 黄金长期避险和投资优势凸显，美联储降息预期升温、贸易摩擦扰动带动金价上涨 [3] 宏观经济背景 - 美联储经济状况报告称美国经济处于总体变化不大、通胀压力与劳动力市场走弱并存的复杂阶段 [2] - 美联储主席宣布准备停止缩表，量化紧缩可能即将接近尾声 [2] - 美国KBW地区银行指数10月16日大跌逾4%，创8月以来最低水平，锡安银行股价盘中一度暴跌逾13% [3] - 被视为“华尔街恐慌指数”的VIX指标10月16日飙升超22%，收于25.31，上周五收盘回落至20.78 [3] 行业前景 - 黄金珠宝需求预计持续增长，古法金与IP金饰引领新潮流 [3] - 2025年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升、业绩改善 [3]

黄金价格近期走势 - 黄金价格出现回调，但不同品牌间降幅差异显著，例如周六福报价每克1190元，菜百报价每克1215元，而老凤祥、周生生等品牌价格仍维持在每克1280元左右 [2] 黄金首饰市场分析 - 黄金首饰价格受工艺复杂度影响较大，古法金、3D硬金、5G黄金等复杂工艺产品加工费更高，普通足金首饰在性价比上更具优势 [4] - 不同金店价差显著，价差可达近每克100元，价差主要源于品牌溢价、工艺成本及店面租金等综合因素 [8] - 购买黄金首饰需选择正规商家并索要发票质保，同时需明确价格是否包含加工费，以避免消费陷阱 [11] 黄金投资产品分析 - 投资性金条价格显著低于首饰金，例如中国黄金基础金价为每克982.5元，较首饰金便宜近300元，银行金条价格也处于相近水平 [5] - 投资金条具有纯度更高、加工费更低的优势，但投资存在市场波动风险 [5] 铂金市场情况 - 铂金价格当前具有吸引力，例如周大生铂金报价为每克408元，显著低于黄金价格 [7] - 铂金首饰在美观和抗过敏方面有优势，但其回收变现能力可能弱于黄金 [7] 消费与投资决策参考 - 对于结婚、送礼等刚性需求，当前金价水平相比前期更具吸引力 [10] - 若出于投资目的配置黄金，需持续观察市场走势，并建议仅使用闲置资金进行适量配置 [10]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“增持”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告看好黄金的长期避险和投资优势，认为在美联储降息预期升温及贸易摩擦扰动下，金价上涨将带动黄金珠宝需求持续增长 [5] - 潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新趋势，中国IP文化加速渗透 [7] - 运动户外行业在政策支持下消费活力持续释放，运动服饰高景气度或持续 [8] - 美妆个护行业正从“渗透率扩张”转向“品质升级”，关注悦己刚需、国货替代等多条主线 [10] 行情回顾 - 报告期内（2025年10月06日至2025年10月10日），A股SW商贸零售行业指数下滑0.40%，同期沪深300指数下跌0.51%，上证指数上涨0.37% [4] - 商贸零售行业在申万31个一级行业中涨幅排名第20位 [4] 黄金珠宝板块 - 金价持续上涨，10月14日现货黄金价格首次达到4140美元/盎司，10月以来涨幅已超过7% [6] - 国内金饰价格随之上涨，截至10月14日，周大福足金首饰价格达1215元/克，较前一日上涨25元/克 [6] - 国庆中秋假期，在政策补贴和销售旺季推动下，珠宝首饰销售收入同比增长41.1% [6] - 古法金与IP金饰引领新潮流，国内黄金珠宝公司有望在2025年实现销量提升与业绩改善 [5] - 建议关注老铺黄金、老凤祥、潮宏基等公司 [6][11] 潮玩谷子板块 - 阅文集团升级IP战略，聚焦漫剧新赛道并启动全球潮玩共创，推出具备千万字级理解能力的AI工具 [7] - 漫剧作为轻量化视觉内容，具有制作周期短、投入可控的特点，成为加速IP视觉化的重要引擎 [7] - 建议关注泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY、乐自天成等公司 [7][11] 运动户外板块 - 361度主品牌及童装品牌在2025年第三季度线下零售额均录得约10%的正增长 [8] - 361度电子商务平台零售额在第三季度录得约20%的正增长 [8] - 公司产品持续迭代，在跑步、篮球、户外、女子健身及儿童领域均有新品推出 [8][9] - 渠道建设方面，线上线下协同发展，与美团合作实现平均30分钟配送，截至2025年9月30日，全国超品门店数量达93家 [9] - 建议关注安踏、李宁、361度、波司登等公司 [9][11] 美妆个护板块 - 国庆假期（10月1日至10月7日），抖音平台美妆个护团购销售额同比增长213% [10] - 中国高端美妆品牌毛戈平香港首家旗舰店于10月初开业，展示东方艺术与现代妆容的融合 [10] - 建议关注珀莱雅、毛戈平、锦波生物、润本股份、登康口腔、百亚股份等公司 [10][11]

行业概念与概况 - 行业指以黄金、铂金、白银等贵金属及钻石、宝玉石为原材料，通过设计、加工制成首饰、工艺品及投资品的产业 [1] - 产品主要分为黄金类、钻石宝石类、K金/铂金类三大类 [1][6] - 行业是消费品市场重要组成部分，与居民可支配收入、消费升级趋势及传统文化情感紧密相连 [1] - 中国已成为全球最大的黄金消费国和重要的珠宝首饰市场之一 [1] 市场核心特点 - 消费者忠诚度高度集中于头部品牌，但对特定材质或款式绝对依赖性不强，呈现“强品牌，弱品类”特征 [6] - 黄金产品兼具消费与投资双重属性，市场呈现“买涨不买跌”与“抄底囤货”并存的复杂心理 [6] - 婚庆需求是核心驱动力，行业具有强周期性与季节性，与宏观经济周期高度相关 [6] - 消费市场地域差异显著，一二线城市重设计时尚，三四线及以下城市更看重保值属性和婚嫁刚需 [6] - 黄金在中国文化中象征财富、吉祥和传承，文化情感根深蒂固，为行业提供稳定需求基本盘 [6] 行业现状分析：市场规模与增长 - 后疫情时代消费场景恢复和“悦己消费”崛起，市场迎来强劲反弹 [4] - 2023年中国珠宝首饰零售总额已突破8000亿元人民币，同比增长率显著 [4] - 黄金品类，特别是工艺升级的“古法金”，成为市场增长的主要引擎 [4] 行业现状分析：竞争格局 - 市场集中度持续提升，呈现“强者恒强”态势 [5] - 周大福、老凤祥、周大生、中国黄金等全国性头部品牌凭借渠道网络、品牌信誉和资金优势持续扩大市场份额 [7] - Tiffany、Cartier等外资与港资品牌占据高端市场，主打奢侈品定位 [7] - 区域性品牌与独立设计师品牌在特定区域或细分风格领域拥有稳定客群，但面临头部品牌竞争压力 [7] 行业现状分析：渠道变革 - 线下门店仍是销售主渠道，但体验式大店、智慧零售门店正在取代传统柜台 [11] - 线上渗透率加速提升，直播电商与社交电商成为新的增长极 [11] - 品牌通过内容营销、KOL合作等方式有效触达年轻消费者 [11] 行业现状分析：消费主体与偏好变迁 - Z世代年轻消费者成为消费新势力，更注重产品设计美学、个性化表达和情感链接 [11] - “悦己消费”占比超过“婚庆消费”，成为重要购买理由 [11] - 产品偏好上古法金、国潮设计、IP联名、轻量化K金饰品备受青睐 [11] 未来趋势展望 - 产品创新与工艺升级将持续，“古法金”热潮延续，3D硬金、5G黄金等新工艺不断涌现，产品更强调文化叙事与艺术价值 [12] - 数字化与全渠道融合成为标配，利用大数据进行用户画像和精准营销，线上引流、线下体验和服务的O2O模式深度融合 [12] - 年轻消费者对环保、ESG关注度上升，推动行业更加重视可持续发展与道德采购 [12] - 三四线城市及县域下沉市场成为兵家必争之地，同时头部品牌将加速出海开拓东南亚等华人文化圈市场 [12] - 营销从产品展示转向情感共鸣和场景构建，如打造“毕业礼物”、“升职纪念”等消费场景 [12] - AR/VR试戴、区块链溯源等技术能提升消费体验，增强品牌信任度 [15] 挑战与机遇 - 挑战包括国际金价剧烈波动扰乱终端销售节奏，增加企业库存管理难度和成本压力 [12] - 挑战包括主流市场产品同质化现象依然存在，价格战时有发生 [12] - 挑战包括租金、人力成本持续上涨侵蚀利润空间，以及消费者口味多变对品牌快速反应能力提出高要求 [12] - 机遇源于消费升级与“悦己经济”，人均可支配收入增长和自我奖赏消费观念为行业带来持续增量空间 [12] - 机遇包括国潮崛起与文化自信，中国传统文化元素与现代设计结合能有效激发文化认同和购买欲 [12] - 机遇在于下沉市场的婚庆刚需和日常配饰需求远未饱和，存在巨大市场潜力 [15]

股价表现 - 公司于2024年6月以40.5港元/股发行价上市，股价在2024年全年涨幅接近500%，并于2025年7月8日达到1082港元的高点，较发行价上涨26倍，成为港股史上第十只“千元股” [3] - 股价在2025年6月28日限售股解禁后承压，6905.07万股（占总股本39.99%）进入流通，早期投资方清仓离场，导致股价在3个月内从高点下跌34.59%，市值蒸发超700亿港元，截至10月6日收盘报677港元 [1][3] - 尽管2025年上半年营收同比增长251%至123.54亿元，净利润同比增长285.8%至22.68亿元，但亮眼业绩未能阻止股价下跌趋势 [3][4] 财务表现与风险 - 2025年上半年公司毛利率为38.1%，同比下降3.24个百分点，主要原因为年内仅进行1次价格调整，而后续金价持续快速上涨影响了毛利率 [4] - 公司经营活动现金流净流出22.15亿元，已连续三年为负值（2023年-0.29亿元、2024年-12.29亿元），与同业周大福和周生生保持正现金流形成反差 [6] - 2025年上半年存货达86.85亿元，较年初激增46亿元，同比飙升311.90%，占流动资产比重达68%；应收账款为8.44亿元，较2024年末上升0.43亿元，同比大增128.29% [7] 公司运营与市场争议 - 公司陷入“越赚钱，越缺钱”的财务怪圈，一方面通过增发新股融资26.98亿港元和新增18.1亿元银行贷款“补血”，另一方面实施高分红，2024年派息6.88港元/股，2025年中期拟派发每股人民币9.59元股息，派息率高达72%~73% [7] - 公司频繁提价引发争议，例如2025年8月25日再度提价10%~12%，被消费者质疑“先涨价后促销”套路，并在12315平台存在多起价格投诉及不履行三包义务的问题 [8] - 门店常年排队现象催生黄牛代购产业，部分代购以高折扣吸引消费者却出售假冒产品，甚至进行“一物多卖”的诈骗行为，对公司品牌形象造成负面影响 [8] - 公司是国内最早推广“古法金”概念的品牌，截至2025年6月30日，在16个城市共开设41家自营门店，全部位于29家具有严格准入要求的知名商业中心，如SKP系（6家）和万象城系（11家） [3]