美联储主席鲍威尔近日在国会听证会上重申"等待观望"策略，明确表示美联储将继续保持政策定力，在进一步明确经济走势前不会贸然调整利率。这一表态 与美联储连续第四次维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间的决策一脉相承，凸显出当前美国经济面临的复杂博弈：通胀黏性、就业韧性、关税冲击与政治压 力交织，迫使美联储在"稳物价"与"保就业"之间寻求微妙平衡。 政治压力与政策独立性的博弈进一步加剧了市场焦虑。特朗普多次公开施压美联储降息，甚至威胁解雇鲍威尔，试图通过降低融资成本缓解关税对经济的冲 击。但鲍威尔在听证会上重申"政策不受政治干预"，强调美联储将依据数据而非政治指令行事。这种对抗背后，折射出美国货币政策与财政目标的深层冲 突：宽松政策可能加剧通胀，而紧缩则可能加速经济衰退。 市场对美联储降息时点的预期仍存分歧。芝商所"美联储观察"工具显示，7月维持利率不变的概率为83.5%，但9月降息25个基点的概率已升至66.2%。部分 美联储官员如沃勒、鲍曼已释放"7月降息"信号，但鲍威尔的谨慎表态表明，除非就业市场显著恶化或通胀超预期回落，否则美联储不会轻易改变观望策 略。这种"数据依赖型"决策模式，使得未来政策路径高度依 ...

美联储政策分析 - "新债王"冈拉克指出美联储主席鲍威尔多年来持续应对异常经济数据 [1] - 冈拉克强调需要理解鲍威尔当前采取的观望政策立场 [1]

欧洲央行管委斯图纳拉斯：欧洲央行最好的选择是观望。 ...

美联储政策动向 - 美联储官员古尔斯比指出4月通胀数据部分反映滞后性，目前处于观望状态，需要更多时间观察通胀趋势[1] - 4月未季调CPI年率为2.3%，低于市场预期的2.4%，创2021年2月以来新低[1] - "美联储传声筒"Nick Timiraos表示4月通胀数据不会改变美联储观望立场，关税上涨可能推迟降息决策[1] 市场预期与投资策略 - 市场预计美联储年底前降息54个基点，首次降息可能在9月[2] - 思博瑞投资管理预计美联储不会在9月前降息，年内降息不超过两次[2] - 思博瑞当前增持欧洲及新兴市场资产，减持美国股票及国债[2] 经济数据与事件 - 4月零售销售和PPI数据将于周四公布，市场关注鲍威尔讲话对经济前景的表态[2] - 分析认为关税政策带来的不确定性将持续数年，参考英国脱欧经验[2] 宏观经济影响 - 思博瑞预期美国可能出现滞胀伴随经济增长放缓，而欧洲等国际市场将呈现相反趋势[2] - 关税政策可能导致出口贸易流向不同国家，引发国际资金重新配置[2]

美联储货币政策动向 - 美联储当前采取观望策略 但市场对其决策时机产生质疑 [1] - 全球央行已开启降息潮 美联储政策立场面临外部压力 [1] - 历史经验显示美联储可能存在"行动过晚"的政策风险 [1]

尽管鲍威尔表示当前美国经济仍"稳健"，但他也强调，近期贸易政策变动的全面影响尚未显现，因此未 来几个月需要保持谨慎和灵活的政策态度。 此外，本次维持利率决定获得了联邦公开市场委员会（FOMC）全体成员的一致支持。 未来动向展望 在5月的议息会议上，美联储如市场预期般将联邦基金利率维持在4.25%–4.50%不变，这是连续第三次 会议没有调整利率。美联储的政策立场与前几次会议保持一致，显示出在经济不确定性日益增加的背景 下，采取谨慎和审慎的策略。 美联储立场与鲍威尔讲话 美联储重申其"观望"策略，旨在评估近期关税上调对整体经济的影响。政策制定者承认，持续的贸易紧 张局势带来了通胀上升和劳动力市场疲软的风险。 美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上指出，美国经济正面临高度不确定性： "如果已经宣布的大幅加征关税持续存在，可能会导致通胀上升、经济增长放缓，以及失业率上升。" CME利率观察工具；来源：CME Group 在美联储公布政策之后，6月维持利率不变的概率由69%上升至79.9%；而7月降息的概率略微下调至 55.9%，根据CME FedWatch工具显示。 市场反应：美元仍维持区间震荡 尽管美联储表达了略偏 ...