核心观点 - 公募基金行业出现大规模限购潮 多家头部基金公司对绩优产品实施限购 反映行业从规模扩张向质量优先的转型趋势 [1][4][5] 限购规模与范围 - 8月1日至17日全市场超300只公募基金公告限制大额申购 股票型和混合型基金占比近40% [1] - 截至8月26日 本月累计634只基金发布暂停申购或大额申购公告 [4] - 易方达旗下先锋成长混合型基金和瑞享灵活配置混合型基金实施限购 分级基金限购金额为100万元人民币 [2] - 华泰柏瑞中证2000指数增强产品自8月26日起单账户单日限购10万元 [2] - 南方纯元债券型基金自8月26日起单账户单日限购500万元 [2] - 华夏鼎顺三个月定开债券型基金自8月29日起单日限购10万元 [2] - 中欧医疗创新和中欧科创主题两只绩优基金于8月9日分别实施单账户单日100万元和10万元限购 [2][3] 限购产品特征 - 绩优基金成为限购重点对象 中欧医疗创新近一年收益达96.96% 同类排名前2% [2] - 中欧科创主题近一年收益率96.01% 同类排名前2% [2] - 华泰柏瑞中证2000指数增强基金今年以来表现强劲 相关跟踪基金涨幅在宽基指数中居前 [2] 限购原因分析 - 保证投资策略有效性 规模快速扩张可能导致特定策略基金面临交易困境 [3] - 保护持有人利益 避免高位追涨损害新投资者利益并稀释老投资者收益 [3] - 流动性管理需求 QDII基金受外汇额度限制 重仓股流动性差的基金需控制规模 [3] - 专注中小盘股的基金因标的市值小流动性有限 规模急剧膨胀会导致调仓困难 [3] 行业转型信号 - 反映公募行业从规模驱动向质量驱动的深刻转型 [4][5] - 个体明星基金经理模式正让位于团队化平台化投研体系建设 [5] - 符合2025年5月证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》要求 强调建立规模-业绩动态平衡机制 [4]